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　　本周三大指数，沪指跌1.03%，深成指跌2.38%，创业板指跌4.13%。A股后市怎么走？看看机构怎么说。

　　近期市场走弱的一大原因在于强政策预期落空导致市场情绪恶化；另一方面则是由于财税改革预期导致市场过度担忧。我们认为当前时点无需恐慌，依然坚定看多“三中全会”前后市场可能会出现的反弹行情。结构方面，科技板块或依然维持强势。另一方面，券商与中上游的国央企龙头或对指数形成有力支撑。

　　本月27 日，国防部发言人就上半年全军军事训练的特点与亮点回答记者提问。国防部发言人表示，今年以来，全军紧扣建军一百年奋斗目标，聚焦备战打仗，大力推进体系练兵、科技练兵、比武练兵，部队实战化训练水平和作战能力稳步提升。结合我国当前周边切实需求以及建军百年目标要求，未来我国军队建设或将以多场景、高难度、新装备、新力量、深化国际军事合作为纲领，实际推进军备消耗量与新型武器装备需求，为军工产业整体提供新的成长动力。

　　7月市场有望震荡整理出新机会。当前市场风格切换、资金偏好转变。预计市场情绪仍将是影响7月行情的主要因素，市场风险偏好进一步抬升需要等待新的催化剂，主要影响情绪的关键点则是政策力度和节奏的变化，重点关注即将召开的二十届三中全会。在经过6月市场持续震荡调整了一波的基础上，7月的市场环境整体会相对更好一些，预计仍以震荡为主，市场将进人一个较为朦胧、板块间分化不断加剧的期间，并在此过程中有望形成新的投资机会，建议关注绩优龙头股。

　　中长期资金入市是被动投资占比提升的主要原因。鼓励中长期资金入市是“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要着力点，而被动投资基金具备的低成本、低风险、规模大、分散化投资等优势能够较好地满足耐心资金的投资需求。随着险资、社保基金等机构在政策支持下提高权益投资比例，被动投资基金也将逐步扩容。

　　人工智能发展至今虽然在需要深层次理解和创造性思维的领域仍具有一定的局限性，但其在部分基础任务上已经超过了人类的表现。作为这个时代最重要的通用技术其固然也会对经济增长带来重大影响。一方面人工智能可以通过产品和服务的创新对生产要素的需求和组合产生改变；另一方面采用人工智能的过程中也会对广泛的经济环境造成一定外部性影响。预计从2023-2030 年，人工智能发展每年会给全球GDP 多带来约1.2%的增长。

　　算法、算力、数据全面升级推动自驾落地。算法端，前期传统模块化算法和端到端算法有望并行运转，平稳过渡到端到端为主；远期大语言模型有望和端到端结合，形成自动驾驶的“系统一”和“系统二”；最终强大的通用人工智能有望彻底实现自动驾驶。数据端，端到端算法对数据的“量”和“质”的需求激增，实车采集和合成数据共同为算法提供“养料”。算力端，云端算力需求进一步提升，推动模型迅速迭代。

　　目前，国内领先玩家如华为、小鹏、蔚来、元戎启行、地平线、商汤等玩家纷纷推出自己的端到端算法 以及规划，并且在数据、算力上快速推进，功能体验不断优化，行业发展有望全面提速。

责任编辑：王若云