欧美经济体公布6月PMI，法国资产表现引发关注。

上周国际市场风云变幻，美联储暗示年内仅降息一次，日本央行将缩减购债规模。

市场方面，美股涨跌互现，道指周跌0.54%，纳指周涨3.24%，标普500指数周涨1.58%。欧洲三大股指全线下挫，英国富时100指数周跌1.19%，德国DAX 30指数周跌2.99%，法国CAC 40指数重挫6.23%。

本周多国将召开议息会议，包括英国、澳大利亚、 印度尼西亚、瑞士和挪威会发布利率决定，而法国资产的表现将受到密切关注，因为投资者在该国提前选举前越来越紧张。美联储利率决议后，外界将更专注经济指标的趋势，本周包括零售销售月率、制造业产出、新屋开工等指标将吸引众多目光。

美国零售或企稳反弹

上周美联储召开议息会议，维持基准利率不变。季度经济展望（SEP）显示，美国通胀预期有所上修，同时美联储预计今年可能只会降息一次，有四位官员认为将按兵不动。

相比之下，货币市场定价预计9月降息的概率重新回到了60%以上。按照美联储主席鲍威尔的说法，未来需要看到更多通胀降温的数据和信心，才可能会考虑改变政策立场。未来一周，多位美联储官员将发表例行讲话，可关注有关经济和货币政策的最新观点。

数据方面，美国5月零售销售将成为焦点，作为经济重要晴雨表，市场预期零售月率有望从4月的环比持平回升至增长0.3%。与此同时，美国6月制造业、服务业采购经理人指数（PMI）表现也将成为外界评估夏初美国经济活力的重要参考。

财报方面，未来一周值得关注的企业包括埃森哲、克罗格和FactSet等。

原油与黄金

国际油价止跌回升，投资者关注夏季能源需求前景。WTI原油近月合约收报78.45美元/桶，周涨3.87%，布伦特原油近月合约收报82.62美元/桶，周涨3.77%。

石油输出国组织（欧佩克）称，在长期预测中没有看到石油需求的峰值，预计到2045年，需求将增长到1.16亿桶/日，而且可能会更高。

德国商业银行大宗商品策略师兰布雷赫特（Barbara Lambrecht）在一份报告中表示，欧佩克、国际能源署和美国能源信息署的最新预测有助于引发反弹，三者都认为供应赤字至少要到冬天。然而，进一步的空间可能难以实现，“鉴于主要地区的经济前景仍然不确定，预计价格暂时不会进一步上涨。”

国际金价企稳回升，近四周首次录得周阳线，此前美国经济数据显示价格压力有所缓解，提振美联储可能即将降息的乐观情绪。纽约商品交易所6月交割的COMEX黄金期货周涨1.14%，报2331.40美元/盎司。

盛宝银行大宗商品战略主管汉森（Ole Hansen）表示，现在黄金和更广泛的金属行业正在进行盘整，“我们得出的结论是，由于潜在需求足够强劲，足以防止当前的盘整转变为重大调整。”

Kinesis Money在一份报告中表示，本周黄金的技术面信号有所恶化，目前2345美元的50天移动平均线成为阻力位。至于实物市场，印度的黄金需求不温不火，因为买家在没有任何重大节日的情况下推迟了购买动作。

聚焦英国央行降息 线索

欧央行开始降息周期后，其后续政策路径走向成为焦点。欧洲央行行长拉加德上周表示，相信目前正处在让通胀率回落至2%的正确道路上，即使未来几个月的前进之路不会是坦途。

欧洲央行副行长金多斯（Luis de Guindos）也认为，接下来欧元区的通胀可能会充满不确定性和波动。“未来几个月将很艰难，但我们预计从2025年初开始，反通胀进程将继续。”金多斯强调，央行在未来的会议上不会遵循预先决定的利率路线。考虑到通货膨胀的路径，欧洲央行将首先监测服务价格，包括工资和生产率成本。

本周6月欧洲地区的制造业、服务业PMI受到密切关注，经济持续改善的迹象可能给欧洲央行何时再次降息留下了不确定性。货币市场目前认为，9月份再次降息的可能性很大，10月份的降息已完全考虑在内。

欧洲议会选举吸引了众多目光。法国资产，特别是政府债券和银行股将继续成为焦点，投资者在6月30日举行的第一轮投票之前变得越来越紧张。民意调查显示，勒庞领导的极右翼全国集会党获得了强有力的支持，这引发了人们对潜在政治僵局和过度财政支出的担忧。欧盟委员会19日发布的一份关于过度赤字程序的报告可能会引起关注。

英国央行将召开议息会议。鉴于最近数据显示工资增长和服务业通胀仍在上升，市场普遍预计英格兰银行将继续把利率维持在5.25%。荷兰合作银行高级宏观策略师库普曼（Stefan Koopman）在一份报告中表示：“我们仍然认为，工资增长和服务业通胀都与持续恢复2%的通胀率不一致。”

周三公布的英国5月消费者价格（CPI）和生产者价格指数（PPI）可能为英国央行利率前景提供线索。机构认为，5月份整体年度CPI通胀率可能回落至英国央行2.0%的目标。德意志银行预计英国央行将于8月开始降息，但表示首先需要看到更多缓解通胀压力的证据，“我们认为，进一步推迟开始降息的风险正在上升，8月份的降息看起来更加平衡。”

本周看点