性姿势108式大全动图そんな場所では僕は哀しみというものを感じなかった。死は死でありc直子は直子だからだった。ほら大丈夫よc私はここにいるでしょうと直子は恥ずかしそうに笑いながら言った。いつものちょっとした仕草が僕の心をなごませc癒してくれた。そして僕はこう思った。これが死というものならc死も悪くないものだなcと。そうよc死ぬのってそんなたいしたことじゃないのよcと直子は言った。死なんてただの死なんだもの。それに私はここにいるとすごく楽なんだもの。暗い波の音のあいまから直子はそう語った。　　离子阱“不甘示弱”TQw0QPE-ZsCB07TyPwjVH4lqWTVf6-中国心连心化肥(01866 HK)：中国领先的复合肥生产商，首予“买入”

评级及目标价：我们首予“买入”评级，目标价为5.70港元，对应2024/2025/2026年市盈率分 别为5.2 倍/4.9 倍/4.3 倍。

我们的观点：1）高端复合肥市场的竞争不如预期激烈。2）低估了海外市场的增长潜力。

投资主题：受环保法规和煤基行业生产成本上升的影响，中国化肥市场正向高品质复合肥转型。尽管2022年农用化肥总施用量有所减少，但复合肥施用量增加了8.9%。中国心连心化肥凭借其技术和成本优势，在把握这一转变方面处于独特的地位，这将使其在行业整合中扩大市场份额，实现高于同业的收入和净利润增长。

催化剂：1）2024-2026年扩建规划将驱动增长。

风险因素：1）原材料价格波动可能会损害毛利率；2）化肥行业内的竞争可能依然激烈。