相关研究：亚非拉专题：新能源及电力设备的出埃及记

军工行业最新观点：目前世界已进入新的挑战变革期，国防大发展是国家发展的战略要求。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。未来4年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标。

长期战略思维之下，国防装备研产体系剑指下一代先进武器装备奋力发展。我们认为“十四五”的最后两年将成为我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期。新一代武器装备批产列装及信息化智能化无人机装备研究多型号并行加速推进，军贸市场需求旺盛，民机发展有望拉开历史新篇章，航空航天与防务领域将长期处于较高景气度发展阶段。

板块有望于2024年内迎接新一轮采购周期，装备采购调整后新订单有望于2024年陆续在产业链得到验证，产业上中下游或出现需求共振，同时叠加新型多品种武器装备放量，板块景气度或将持续上行。伴随新订单的生产确认，军品增值税改革影响将逐渐消解，部分受影响公司盈利能力或将出现明显反弹。

相关研究：2024航空航天与防务投资策略 面向武器装备跨越式发展，迎接新一轮采购周期—国防军工

机械行业最新观点：中国与美国以外的其他区域摩擦较小，且中国对美贸易依赖度已逐步降低，加征关税不必太过悲观。从美国角度出发，降低来自中国贸易逆差的目的已经达到，继续提高关税的边际效应不强，因此我们认为后续继续加大关税力度至60%的概率不高。上一轮中美贸易摩擦加征25%关税，机械板块在北美市场的表现几乎不受影响。复盘上一轮中美贸易战前后，三大出口板块工程机械、叉车、摩托车在北美的销售表现，我们发现加征25%关税的影响非常有限。工程机械在摩擦后仍保持了22%的CAGR，增速几乎没有下滑，叉车和摩托车在贸易摩擦后的增速甚至高于摩擦前，2018年-2023年的CAGR分别为20%、12%。美国海关对于原产地的判断依据具有主观判断色彩，仅迁移组装环节可能无法逃避关税制裁，海外建厂可能成为趋势。东南亚及南美国家在人工成本、电力成本方面具备较强的成本控制优势，有望成为中国海外建厂的优质选址。

相关研究：出海关税研究：复盘日美贸易战，论中国制造业的出海之路几何

汽车行业最新观点：1）政策端&供给端发力，下半年行业 需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。2）欧盟关税初步落地，海外建厂加速。3）政策不断完善，智能化竞速赛加

相关研究：

天风汽车周报：自动驾驶政策推进，智能化再加速

天风汽车周报：欧盟披露中国电动车关税最终草案

化工行业最新观点：2024年Q1化工板块经历2000年以来仅有的多重低位的状态（价格、ROE、库存、PB），特别是行业PB在24年Q1已经跌至2000年以来的低位水平。从22年Q2国内化工在建增速见顶后，新增产能投放压力抑制了化工板块的盈利预期。我们从硬资产和景气两条主线推荐：

1、聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团。

相关研究：1-7月份化学原料和化学制品制造业利润增长4.8%，三氯蔗糖、DMF价格上涨—基础化工

林欣颖（记者 冯夙元）09月14日,杜仲一脸期待的接了过来，而后翻开书页，仔细的看了起来。

林欣颖（记者 苏碧绮）09月14日,“对啊！这样也太不负责任了吧！”

原本还为杜仲抱不平的医生和护士，此刻都是摇起头来！