桃色视频僕は瓶のふたを開けて螢をとりだしc三センチばかりつきだした給水塔の縁の上に置いた。螢は自分の置かれた状況がうまくつかめないようだった。螢はボルトのまわりをよろめきながら一周したりcかさぶたのようにめくれあがったペンキに足をかけたりしていた。しばらく右に進んでそこが行きどまりであることをたしかめてからcまた左に戻った。それから時間をかけてボルトの頭によじのぼりcそこにじっとうずくまった。螢はまるで息絶えてしまったみたいにcそのままぴくりとも動かなかった。　　时光不负奋斗者，时代召唤奋斗者。强军兴军，是我们奋斗的目标，是对未来的期待，更是前进的动力。置身其中的每一个你我，都应当用双手去奋斗，用永不止息的奔跑，为时间这个生生不息的自然存在，加载人生的意义，赋予生命的价值，标注使命的刻度。我们坚信，广大官兵的奋斗历程，必将连接成加快推进强军事业发展的通道，让我们实现强军梦想。8e7blHNF-8pj8yVk21N24ik-国信证券保荐国泰环保IPO项目质量评级D级 发行市盈率高于行业均值55.11% 超募5亿元上市首日破发

　　（一）公司基本情况

　　简称：国泰环保

　　代码：301203.SZ

　　IPO申报日期：2021年12月30日

　　上市日期：2023年4月4日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：生态保护和环境治理业（证监会行业2012年版）

　　保荐代表人：陈 敬涛，徐怡

　　IPO承销商：国信证券股份有限公司

　　IPO律师：浙江天册律师事务所

　　IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　发行人被要求对招股说明书披露内容进行全面整理和精炼，突出与投资者投资决策相关的重要信息，删除相关冗余信息、相同或类似表述以及格式化信息，修改或删除尚无明确依据支撑的推测性表述及宣传推广性内容；招股说明书行业政策部分内容与发行人生产经营关联性较弱，同时未披露能耗双控、环保等相关政策对发行人持续经营的具体影响。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，国泰环保的上市周期是460天，低于整体均值。

　　（5）是否多次申报

　　属于多次申报。

　　（6）发行费用及发行费用率

　　国泰环保的承销及保荐费用为4386.79万元，承销保荐佣金率为4.75%，低于整体平均数6.35%，低于保荐人国信证券2023年度IPO承销项目平均佣金率6.34%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格下跌12.88%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格下跌18.94%。

　　（9）发行市盈率

　　国泰环保的发行市盈率为29.30倍，行业均数18.89倍，公司高于行业均值55.11%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资3.96亿元，实际募资9.23亿元，超募比例133.08%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低15.52%，归母净利润较上一年度同比降低6.49%，扣非归母净利润较上一年度同比降低4.15%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率2.49%。

　　（三）总得分情况

　　国泰环保IPO项目总得分为67分，分类D级。影响国泰环保评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，发行市盈率较高，上市首日股价破发，上市三个月股价较发行价格下跌，超募比例较高，上市后第一个会计年度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润下滑。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

责任编辑：公司观察