欧美极品少妇×XXxBBB「だって私は永遠に回復しないかもしれないのよ。それでもあなたは私を待つの十年も二十年も私を待つことができるの」　　正如我们也期许着，新的一年，两岸同心，齐力再向前。(完)82S3Bj-Qvam9pAoFBac5ehtZh4CR-光大期货：3月4日能源化工日报

　　原油：关注供需共振可能，油价振幅或加剧

　　1、截至3月1日收盘，WTI 4月合约收盘至79.81美元/桶，布伦特5月合约收盘至83.46美元/桶，SC2404创下反弹以来新高至617.1元/桶，周度油价整体呈现重心上移。WTI原油2月月度均价为76.64美元/桶，Brent月度均价为81.72美元/桶，SC月度均价为82.32美元/桶，环比1月均有不同程度的上升，分别上涨2.87美元/桶、 2.57美元/桶、 3.55美元/桶。且油价自12月下跌后呈现连续2个月震荡上行，市场整体情绪有所好转。

　　2、供应方面，OPEC2月原油产量为2668万桶/日，环比1月上升11万桶/日。其中主要原因是利比亚最大油田之一的Sharara油田在因动乱关闭后重新启动，利比亚月度产量增加了12万桶/日，抵消了OPEC联盟的自愿减产。此外，海湾产油国沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯联合酋长国的产量均略低于其自愿产量目标，阿尔及利亚也达成减产目标，但伊拉克的产量略高于其减产目标。接下来OPEC+有关延长减产的决定预计将在3月的第一周做出，各国将宣布各自的决定。市场的分歧在于OPEC+将自愿减产延长的时间，至二季度末还是今年年末，若减产延长至年底将进一步支撑市场，若减产延长至二季度末整体影响将有限。

　　3、此外仍需关注地缘局势的演变，当前巴以仍未能走向阶段性停火协议。最新消息显示，以色列军队在救援车队附近开火，造成加沙大量平民死亡。美国总统拜登表示，这一事件将使以色列和哈马斯之间的停火谈判变得更加复杂。在此背景下，市场对中东地区的石油供应稳定性产生担忧。此前市场有预期认为巴以将在伊斯兰斋月之前达成阶段性停火协议，但由于双方分歧仍较大，此事仍悬而未决，同时红海通行受阻问题也将在更长时间内影响能源市场的贸易。

　　4、美国库存方面显示，EIA商业原油库存连续五周增加，汽油库存和馏分油库存继续减少。美国能源信息署数据显示，截止2024年2月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.07417亿桶，商业原油库存量4.47163亿桶，汽油库存总量2.44205亿桶，馏分油库存量为1.21141亿桶。商业原油库存比去年同期低6.88%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期高2.10%；比过去五年同期低2%；馏分油库存比去年同期低0.80%，比过去五年同期低8%。

　　5、从红海航运受阻断以来，能源市场的贸易格局正在重塑，发达国家的在岸库存已降至疫情后的最低水平，买家未能购买充足的货物来补充库存。与此同时，自去年10月以来，途径红海的石油产品运输量下降45%，过境液化天然气运输量降至零，海上正在运输的石油数量升至2023年夏季以来最高水平。对于市场的影响来看，随着欧洲需要从其他地方购买产品，暂时的现货短缺可能会变得更加频繁，市场的结构性矛盾愈发突出。此外从亚洲市场来看，炼厂开工预期将有季节性修复，中国地炼开工率整体处于低位，主营炼厂预计将在三月中下旬增加检修，当前到岸绝对价格受到航程延长以及在途成本的增加而上升，这进一步压缩了炼厂利润，因而取决于国内需求恢复的整体情况。

　　6、综合来看，当前地缘因子以及OPEC+减产决议预计将支撑油价重心，但需求方面仍存在分歧，一方面是在美联储延迟降息的背景下，美国能源需求得到强劲的出口支撑而表现为强韧性；另一方面，国内重要会议召开在即，政策端的发力或存在稳需求的预期。因而市场整体将延续震荡，价格重心有望稳中上行。

　　燃料油：高低硫分化结构或持续

　　1、供应方面：2月上旬，受东西半球套利窗口关闭影响，来自欧洲的套利货流入量减少，进入下旬市场供应明显增加，包括来自于科威特Al-Zour炼厂的低硫资源供应，还有延期抵达的低硫套利货供应。高硫燃料油市场持续承受供给过剩的压力，中东原本提供给美国和欧洲作为加工原料的资源，现在也都流向了亚洲。有贸易人士预计夏季需求高峰季来临之前，新加坡高硫燃料油市场将会持续承压。

　　2、需求方面：新加坡海事及港务管理局公布的初步数据显示，2024年1月新加坡船用燃料油总销量为490.61万吨，环比下降2.86%，同比上涨12.05%。其中LSFO的销量为286.11万吨，环比上涨0.87%；HSFO的销量为165.88万吨，环比下降8.38%。2月春节假期新加坡下游船用燃料需求多出现季节性下降趋势。不过由于红海局势持续紧张，多数船舶仍需继续绕行非洲以避开袭击，新加坡的船加油需求仍能受到一定支撑。预计2月新加坡船燃销量较1月会有所下降，但继续维持同比增长的趋势。高硫炼厂端需求持续下滑，1月国内地炼进口委内瑞拉重油环比增加，对于高硫燃料油需求或进一步降低。

　　3、油价方面：近日OPEC+表示将考虑将自愿减产协议延长至第二季度，为市场提供额外支持。去年11月，OPEC+同意今年第一季度自愿减产约220万桶/日，其中沙特减产份额为100万桶/日。从目前全球石油供需平衡表来看，沙特自愿减产持续到年底才能缓解供应过剩的情况，因此沙特延长减产的可能性较大，预计关于减产是否延长会在3月初有进一步消息。此外，当前受到红海航运中断给运输成本带来的影响，内盘原油理论成本上升；叠加国内炼厂裂解利润支撑，开工负荷有望进一步提升，因此整体内盘表现强于外盘。

　　4、策略观点：本月，国际油价整体震荡上行，新加坡燃料油价格则维持窄幅震荡。供应端，预计3月来自西方的低硫套利流入量相比2月将减少30-50万吨，但是来自科威特的Al-Zour炼厂和阿布扎比国家石油公司的低硫供应将填补套利货减少的缺口，未来几周内低硫市场或维持供需平衡；而新加坡高硫燃料油市场将继续维持供应过剩状态，或将延续至夏季发电高峰期来临。需求端，进入3月，红海局势持续紧张，多数船只可能继续选择绕行，对终端船燃加注需求仍有一定支撑。但是高硫燃料油发电需求不足，且炼化需求大幅下滑，整体需求表现不尽如人意。预计短期内外盘燃料油市场或仍维持低硫偏强、高硫偏弱的格局。

　　1、供应方面：根据隆众对96家企业跟踪，3月国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比去年3月实际产量下降31.4万吨或12.1%。今年1-2月国内沥青累积产量共计411.6万吨，较去年同期增加4.0%。回顾2022-2023年，2月平均产能利用率在22.4%-25.3%之间。今年开始稀释沥青贴水一路上涨至-9美元/桶左右，对炼厂生产利润影响比较明显，短期稀释沥青贴水报价在-11至-13美元/桶附近，整体有所回落，对于地炼利润修复作用或较为有限，不过炼厂有前期合同待执行，因此预计3月沥青供应不会太过紧张。

　　2、需求方面：据隆众资讯统计，截至2月19日，本周国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共31.2万吨，环比增加9.4万吨或43.4%。临近月底出货量出现比较明显的增加，但部分地区受多雨雪天气影响，复工恢复缓慢。随着天气逐渐好转，市场刚需或有所增加，但是幅度有限。受到下游终端需求恢复缓慢的影响，预计沥青社会库存仍存一定压力。此外，2月以来，各地新增专项债发行较1月明显提速，叠加1万亿特别国债项目全部下达完毕，后续基建或进一步发力。

　　3、油价方面：近日OPEC+表示将考虑将自愿减产协议延长至第二季度，为市场提供额外支持。去年11月，OPEC+同意今年第一季度自愿减产约220万桶/日，其中沙特减产份额为100万桶/日。从目前全球石油供需平衡表来看，沙特自愿减产持续到年底才能缓解供应过剩的情况，因此沙特延长减产的可能性较大，预计关于减产是否延长会在3月初有进一步消息。此外，当前受到红海航运中断给运输成本带来的影响，内盘原油理论成本上升；叠加国内炼厂裂解利润支撑，开工负荷有望进一步提升，因此整体内盘表现强于外盘。

　　4、策略观点：本月，国际油价整体震荡上行，沥青市场价格窄幅震荡。供应端，3月国内沥青排产环比回升，给炼厂库存和社会库存带来一定压力，尽管受到原料贴水高位影响3月山东地方炼厂开工仍维持相对低位，但是部分炼厂有前期月底合同待执行，整体供应预计仍将增加。需求端，预计大部分项目复工时间在3月中旬之后，尽管部分炼厂出货增加，但终端需求恢复情况整体或偏慢。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格窄幅震荡为主，关注成本端高原料贴水和弱供需的博弈。

　　1、供给端，海外泰国地区南部停割，整体供应呈现减产趋势，主产区补库需求支撑下，原料支撑价格一路走高，烟片价格突破75泰铢/公斤，胶水与杯胶的价差走扩至15泰铢/公斤。随着原料成本的走强，其加工利润亏损程度扩大，海内外价格倒挂，国际市场升水国内市场。2024年1月份越南橡胶出口总量为21.03万吨，环比减少21.74%，同比增加55.92%。1月份出口至中国16.78万吨，环比减少24.34%，同比增加56.5%。2024年1月科特迪瓦天然橡胶出口量为113，766吨，较去年同期下降15.4%。合成橡胶3月份计划检修增加。

　　2、需求端，下游复工积极，节前出口订单有序交付。受春节效应影响，本月国内轮胎企业全钢胎开工负荷为36.24%，较上月走低36.5个百分点。本月山东地区轮胎企业半钢胎开工负荷为54.42%，较上月走低24个百分点。半钢轮胎企业库存水平不高，厂家排产积极，春节后3/4月份为轮胎厂的小旺季，需求预期较好。多地“汽车下乡”“小汽车增量调控管理”政策出台，轮胎内外需仍将维持高位。

　　3、库存，青岛库存处在去库阶段，海外对我国出口减少，国内入库量下降明显。截至2024年2月25日，中国天然橡胶社会库存159万吨，中国深色胶社会总库存为95.8万吨，中国浅色胶社会总库存为63.2万吨。

　　4、整体来看，目前海外干胶割胶运输至国内亏损严重，海内外价格倒挂，国际市场升水国内市场，海外运至国内船期不断推迟，将会导致国内标胶一季度出现明显下滑。国内物候条件顺利的话，至少四月份开始正常割胶，这期间天胶供应将出现短缺。另每年春节后3、4月份轮胎需求有小旺季，节后半钢胎补库需求，开工负荷居高。结合多地“汽车下乡”“小汽车增量调控管理”政策的出台，轮胎内外需仍将维持高位，对于胶价有继续向上驱动。 

　　1、PX：PX装置动态：目前PX调油相较歧化价差、异构价差来看仍较弱，3月份PX的调油逻辑有待观察，预计较去年偏弱。PX供应暂较稳定，截至3月1日，亚洲PX开工负荷为77.8%，月环比增加2.8个百分点；中国PX开工负荷为85.9%，月环比增加0.9个百分点。3月底4月初存在PX装置季节性检修可能。下游PTA也较为稳定，预计价格回归到成本支撑上，PX继续偏强震荡。

　　2、PTA：PTA装置动态：逸盛新材料360万吨PTA装置原计划1月底停车检修一个月推迟；逸盛宁波3号线200万吨装置计划3月初停车改造。PTA供应变动不大，截至3月1日，PTA开工负荷82.6%，月环比走高3.6百分点。节前需求订单前置，又因天气寒冷，工人复工缓慢等因素，目前下游以及终端开工负荷恢复速度不及预期，聚酯负荷截至到2月底恢复至87.4%，不及节前预计的89%。近日即使在下游放出将要提价的消息的情况下，涤丝产销仍偏弱，最高在5-6成。下游产品的提价与上游原料的下跌，使得偏低的聚酯现金流有所修复，周中涤丝POY150/48和FDY150/96现金流分别在260元/吨、300元/吨附近。江浙涤丝POY、FDY的库存分别在23-24天、21-22天附近，已经处于偏高水平。TA供应扰动不大，加工费修复至300元/吨附近，市场供应充足，下游复工节奏不及预期，产业上下游库存水平居高，不过下游现金流尚可，聚酯装置仍在陆续恢复中。3月PTA检修季落地，下游需求恢复下，累库节奏趋缓，预计PTA价格偏强震荡，但需要关注PTA中高位加工费对于检修落地的负反馈。

　　3、MEG：截至3月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.83%，月环比走高3.92百分点。其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在60.9，月环比走低2.36百分点。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于2月下旬起停车，预计3月中下旬前后恢复。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于3月8日起停车检修，检修时长在20-25天。乙二醇短期市场供应稳定，就目前公布的检修计划来看，中科炼化50万吨3月中下旬停车，浙石化一期75万吨4月份停车检修，阳煤寿阳20、贵州30、安徽红四方40、湖北三宁60等等均在3-4月份中存在检修，其中煤化工装置占比较大。乙二醇市场远期国内供应收紧，海外装置重启延期，海运受阻的影响持续至一季度末。3月份在需求恢复下，对乙二醇价格有提振作用。后市关注下游涤丝产销放量情况，以及乙二醇海外装置动态。

　　LLDPE：驱动由弱转强，关注估值修复机会

　　1、供应：产量环比下降5.28%至228万吨；产能利用率环比上升1.69%至84.57%附近。 2、需求：下游综合开工率环比下降40.86%至24.53%，其中农膜开工率下降59.1%至18.3%，包装膜下降30.9%至32.4%，中空下降59.1%至 18.3%，注塑下降40.9%至32.9%，管材下降67%至7.7%；农膜订单天数环比下降20.6%至6.8天，包装膜订单天数环比下降23.4%至6.3天。 3、库存：生产企业库存环比上升34.8%至50.8万吨，其中两油库存环比上升11.8%至62.1万吨，煤制企业库存环比上升49.6%至13万吨；社会 库存环比上涨11.82%至62.14万吨；下游库存方面，农膜库存环比下降16.31%至3.6万吨，管材库存环比下降5.15%至3万吨，包装膜库存可用 天数环比下降15.62%至8.4天。 4、策略：从驱动来看，2月经历春节假期，下游需求先降后升，即使产量略有下降，依旧难改上游累库趋势，预计3月下游开工将逐渐回归 正常水平，上游供应随着利润的走弱将有所减少，库存将由上游传导至下游。从估值来看，2月期货价格小幅震荡，现货价格小幅下跌，导 致基差走弱，远期曲线变动不大，基本维持平水结构，油制利润弱于煤制，进口利润持续走低，整体估值水平较低。后续我们认为目前下 游较低的库存水平随着开工的逐步恢复将有一定的补库需求，同时上游工厂将进入检修季节，供应端预计有所减弱，现货驱动变强，期货 估值修复的可能性较大，但仍需注意目前较高的上游库存水平对价格上涨形成的压力，预计基差震荡偏强。

　　PP：需求增速放缓，主力合约将逐渐向弱现实回归

　　1、供应：PP综合产量环比下降5.98%至268万吨，其中油制产量环比下降4.2%至145万吨，煤制产量环比下降7.6%至65万吨；产能利用率环 比下降7.81%至48.12%。 2、需求：下游综合开工率环比下降34.99%至33%，其中塑编开工率环比下降42.49%至22.14%，注塑环比下降40.91%至33%，BOPP环比下降 25%至49%，管材环比下降29.75%%至35.72%，CPP环比下降46%至30%。 3、库存：生产企业库存环比上涨12.18%至57万吨，地方炼厂库存环比上涨22.7%至9.5万吨，贸易商库存环比上涨12.18%至12.34万吨，港口 库存环比上涨5.54%至6.32万吨；下游库存整体以下降为主。 4、策略：从驱动方面来看，2月经历春节假期，下游需求先降后升，即使产量略有下降，依旧难改上游累库趋势，预计3月下游开工将逐渐 回归正常水平，上游供应随着利润的走弱将有所减少，库存将由上游传导至下游。从估值来看，2月期货价格小幅震荡，现货价格小幅下跌 导致基差走弱，远期曲线变动不大，5月合约小幅升水，油制利润弱于煤制，进口利润持续走低，整体估值水平较低。后续我们认为目前下 游较低的库存水平随着开工的逐步恢复将有一定的补库需求，但和聚乙烯不同的地方在于下游开工继续上升的空间有限，因此基本面驱动 虽然有支撑但弱于聚乙烯，同时需注意目前较高的上游库存水平对价格上涨形成的压力，预计基差震荡偏强。

　　1、供应：PVC产量环比下降6%至189万吨，其中电石法环比下降6.72%至140万吨，乙烯法环比下降3.89%至49万吨；综合开工率环比上涨 0.39%至80.1%，其中电石法环比下降0.24%至79.5%，乙烯法环比上升2.25%至82%。 2、需求：下游平均开工率12.8%，其中管材开工率14.7%，型材6.7%；产销率环比下降4.4%至138%。 3、库存：企业库存环比上涨22.4%至39.3万吨，其中电石法库存环比上涨20.6%至30万吨，乙烯法库存环比上升28.9%至9.3万吨；社会库存 环比上涨20.68%至53万吨。 4、策略：从驱动方面来看，上游供应相对稳定，开工率和产量均是5年同期的高位水平，2月春节假期，下游开工率先下降后回升，导致工 厂和社会均出现累库的情况，后续随着下游需求的恢复，库存压力有望减小，值得注意的是社会库存高于去年同期水平，这将对工厂去库 形成一定的压力；从估值方面来看，现货价格变动不大，目前在5年低位水平，基差在-230元/吨附近小幅震荡，远期曲线结构为升水形态 由于近期原油价格偏强，导致乙烯法利润走弱，整体利润水平较低。后续我们认为随着下游需求的恢复，现货价格将有一定支撑，但是高 社会库存和高产量的情况下，库存向下游转移的过程将有较大阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，远期曲线将继续维持 升水结构，期货价格震荡运行。

　　纯碱：宽松格局不断兑现，3月市场依旧承压

　　2月纯碱期货价格单边下行，29日主力合约收盘价1780元/吨，月度跌幅8.06%。现货市场同步下行，2月底沙河重碱送到价2080~2150元/吨，较1月底下降120~250元/吨。

　　基本面来看，2月个别装置负荷波动，小幅影响纯碱产出。内蒙古天然碱一期500万吨项目四条产线2月下旬均已达产，月末纯碱供应提升明显。隆众数据显示2月份国内纯碱行业开工率91.26%，较1月提升1.05个百分点；纯碱月度产量297.43万吨，环比下降2.22%，同比提升21.30%。新增产能对产量的增量影响将从3月开始体现，且目前暂无企业公布检修计划，故3月纯碱产量将较2月有明显提升。

　　受春节现货市场停滞、雨雪天气影响，节后物流及运力恢复周期变长，纯碱企业库存翻倍。隆众数据显示2月末纯碱厂家总库存84.76万吨，较1月末增加4 7.13万吨，增幅125.25%，轻、重碱库存分别上涨114.21%、137.55%。下游50%的浮法玻璃企业纯碱原料库存天数13.42天，较月初下降4天左右。市场货源压力集中在生产端。

　　3月份高供应、弱采购、进口到港等因素都将导致企业累库趋势延续，厂家压力进一步提升，期、现价格也均有进一步下行空间。需注意的是纯碱生产端不确定因素较大，且新增产能兑现后利空驱动减弱，期价阶段性反弹也仍会出现，届时可继续关注逢高沽空策略。重点关注碱厂累库速度、进口纯碱到货情况以及下游补库情况。

　　玻璃：3月关注地产旺季需求兑现情况

　　2月玻璃期货价格呈现震荡下跌趋势，截至2月29日收盘主力05合约期价1645元/吨，月度跌幅10.45%。玻璃现货价格窄幅波动，29日国内现货均价2037元/吨，较1月底小幅上涨0.69%。

　　基本面来看，玻璃高供应压力持续，行业在产日熔量2月维持在17.23万吨左右的高位。春节期间玻璃累库明显、节后贸易商抛售节前囤货、厂家去库不及预期都拖累市场心态。隆众数据显示2月底国内浮法玻璃企业库存5572.2万重箱，环比1月底增幅71.82%。需求恢复缓慢，元宵节后下游深加工行业陆续复工、雨雪天气不利影响逐渐消退，玻璃产销出现阶段性好转，沙河、湖北地区产销分别从22%、37%恢复到71%、73%左右，期间华东、西南、西北地区产销也多现100%及以上水平，但随后在需求启动不及预期的情况下，产销增速停滞，玻璃需求持续力度欠佳。

　　高供应压力仍将是3月玻璃市场面临的主要矛盾之一，2月份点火5条产线、冷修1条产线，预计出产品时间在3月份，届时玻璃供应仍有增量。需求端3月继续恢复，下游深加工将正式进入接单和生产阶段，玻璃产销有望提升至平衡线。需注意的是，终端地产尚未体现旺季特征，地产后端其他行业如家装、家具也并未出现全面好转，因此玻璃需求持续度有待进一步验证。

　　整体来看，市场对宏观以及地产等方面支持政策仍有期待，再加上“金三银四”地产传统旺季周期即将到来，玻璃市场预期向好。但由于产销高位及价格上涨的持续性不佳，玻璃的现实偏弱局面也仍未摆脱。预计在终端地产旺季需求兑现之前，玻璃市场驱动有限；但若“金三银四”旺季周期表现良好，则玻璃将从强预期、弱现实转向强预期、强现实，期现价格有望进入阶段性上涨通道，高度则取决于需求兑现程度、产业链资金情况及政策支持力度，密切关注以上指标变化，同时警惕需求兑现不及预期风险。

　　尿素：3月份供需双强可期

　　2月尿素期货价格区间震荡，走势先扬后抑。2月29日尿素期货主力05合约收盘价2088元/吨，月度跌幅0.1%。现货价格中枢小幅上移，春节之后略有波动。2月29日山东临沂尿素价格2240元/吨，河南商丘价格2220元/吨，二者分别较月初上涨60元/吨、20元/吨。

　　基本面来看，2月尿素供应水平明显提升。隆众数据显示2月尿素行业产能利用率88.40%，较1月提升12.94个百分点；月度产量536万吨，较1月提升5.81%。尿素日产水平2月初提升至18万吨以上并长期维持。截至2月29日尿素日产量18.08万吨，较月初提升0.26万吨，增幅1.46%。

　　2月份尿素企业持续累库。隆众数据显示月末尿素企业库存74.88万吨，较1月底提升21.68万吨，增幅40.75%。库存增幅虽大，但其中一部分原因是春节期间物流运力下降，企业出货受限的季节性因素；另一部分则在于中下旬国内多地出现强雨雪天气，再次影响企业发运。

　　2月尿素需求整体偏弱。春节前夕中下游逐步停工放假，市场采购需求和刚需双双减弱，节后开工、物流等恢复也需时日。数据显示，2月下游复合肥行业开工率29.29%，较1月下降6.47个百分点；三聚氰胺行业开工率72.10%，较1月提升4.88个百分点。

　　3月之后尿素市场供应或进一步提升，一方面在于生产水平将在保供稳价基础上全力生产，日产有望再创新高；另一方面在于淡储化肥将逐步投放市场，进一步增加流通货源。需求方面，3月中上旬仍有小麦返青肥等农业支撑，且国内春耕已由南自北逐步展开，工业下游开工恢复正常，农业需求、工业需求均有走强空间，届时尿素企业也将进入大去库周期。

　　除此之外，按照往年规律3月份印度招标概率较大，虽然我们认为在旺季结束前我国尿素大量出口可能性偏低，但印标、出口等题材仍能给国内尿素期货市场带来短期情绪提振，届时需密切关注印度是否招标及相关动态。

　　整体来看，3月尿素市场或将进入供需双强格局，农需备货、国际市场及出口等热点较多，需求定价带来的阶段性上涨行情仍可期待。需要注意的是，当尿素价格上涨明显后中下游抵触情绪将再次显现，再加上旺季周期农资保供基础更为重要，因此尿素价格中枢虽有上移空间，但不宜对高度过分乐观。另外，期货历年3月旺季尿素期价明显上涨的仅有2022年，其余多为偏弱震荡。综上，我们看好3月之后逐步释放的农业需求，但盘面大幅度、趋势性上涨概率较低，建议以震荡偏强思路对待。关注尿素生产水平、淡储货源投放节奏以及需求启动情况。

责任编辑：李铁民