来源：V观财报

　　20万股民“死守”

　　7月4日，康美药业正式摘帽，开盘即封死涨停，截至午盘封单达127万手。

　　Wind

　　康美药业的股吧也一度飙升至A股市场人气排名前10位，多位股民表示已苦等三四年。数据显示，截至2024年3月末，康美药业有近20万股东。

　　此前在7月2日晚，康美药业（曾用证券简称“ST康美”）公告，因撤销其他风险警示，公司股票于3日停牌一天，4日复牌；股票简称由“ST 康美”变更为“康美药业”；涨跌幅限制恢复为10%。

　　这也意味着，康美药业5年的ST生涯结束了。

　　此次康美药业申请撤销其他风险警示基于三点原因：2022年度、2023年度内部控制审计报告为标准无保留意见；已收到渤海信托案件二审终审判决且对公司的不确定性影响已经消除；持续经营能力改善，核心主业情况持续向好。

　　2023年4月，康美药业也曾申请撤销其他风险警示，但在不到两个月后就撤回了该申请。彼时，公司称尚有诉讼未完结，盈利能力也待进一步恢复。

　　曾经的千亿大白马造假被披露后，股价暴跌。从2018年26.28元/股的高点算起，已跌去九成。

　　5年ST起因财务造假

　　2016至2018年期间，康美药业虚增巨额营业收入，通过伪造、变造大额定期存单等方式虚增货币资金，将不满足会计确认和计量条件工程项目纳入报表，虚增固定资产等。同时，公司存在控股股东及其关联方非经营性占用资金情况。

　　具体来看，康美药业在2016年年报虚增营业收入89.99亿元，虚增货币资金225.48亿元；2017年年报虚增营业收入100.32亿元，虚增货币资金299.44亿元；2018年半年报虚增营业收入84.84亿元，虚增货币资金361.88亿元；2018年年报虚增营业收入16.13亿元。累计虚增货币资金887亿元，虚增收入近300亿元。

　　不过，康美药业在2021年迎来转机。2021年6月，揭阳市中级人民法院裁定受理康美药业破产重整。公司引入国有资金及实力产业投资者，成为广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙）实际控制的企业，正式背靠广药集团。

　　而原董事长马兴田，在2022年因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪、单位行贿罪判处有期徒刑十二年，并处罚金120万元。

　　盈利状况仍堪忧

　　随着广药集团的进入，康美药业逐渐走上正轨，但盈利状况仍待改善。

　　康美药业的业务主要有五大板块，包括中药、医疗康养、健康品等。中药板块是公司的核心支柱板块，主要业务为中药饮片与智慧药房、配方颗粒、中药材种植、中成药。

　　公司已签约包括广东省中医院、深圳市中医院、成都中医药大学附属医院、重庆市中医院等大型综合医院在内的近千家医疗机构，并在全国范围内对接基层社康医疗机构，为社区人群提供优质中药药事服务。

　　同时，公司在广东、甘肃、安徽等省区合作共建中药材种植基地。自建种植基地和成立专业种植开展中药材种植方面，公司在吉林、云南、广东、内蒙古等地区开展新农村建设“一县一业”带动种植工作。各地种植的中药材品种包括：人参、三七、西洋参、冰球子、秦艽、木香、苍术、黄芪、黄精、天门冬、白及、重楼、乌拉尔甘草、葛根、白花蛇舌草、石斛、五指毛桃等品种。

　　近期，中药材价格暴涨的话题频频登上热搜。据中国中药材价格指数网最新数据，冬瓜子、朱砂、辛夷、白术等多个品种，年涨幅均超100%。

　　康美药业也由此获益。2023年度，公司营业收入约48.7 4亿元，同比增长16.6%；归母净利润约1.03亿元，由亏转盈。2024年一季度，公司营业收入约12.01亿元，归母净利润约747.13万元。

　　值得注意的是，虽然归母净利润同比扭亏，但在扣非净利润方面，康美药业仍无法扭转持续亏损状态。2019年—2023年，康美药业扣非净利润连续5年处于巨亏状态，分别为亏损48.65亿元、305.86亿元、79.68亿元、15.09亿元、7.53亿元。2024年一季度，扣非净利润仍亏损5847.65万元。

　　为何康美药业多年扣非后仍亏损？通过财报不难发现，业绩转好的原因是非经常性损益。以2023年年报为例，计入当期损益的政府补助约539万元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回约2.69亿元等。

　　因此，对于2024年，康美药业也提到要拓展业务新通路，思考商业模式的更新迭代，分析业务发展潜力，捕捉业务机会，打造爆款产品，密切关注现金流。同时，加强“预算—核算—决算”闭环管理，全方位强化资金管理，做精做细成本费用管控。

　　（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

　　封面、导语图来源包图网

责任编辑：王旭