金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分。

　　12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议强调，明年要“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“加强政策工具创新和协调配合”“谋划新一轮财税体制改革”“落实金融体制改革”……

　　统筹发展和安全，是做好金融工作的关键所在。

　　稳健的货币政策要灵活适度精准有效

　　高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。在当前经济回升向好的背景下，货币政策下一阶段走向是业内关注的焦点。

　　本次会议要求，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，盘活存量、提升效能，引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。促进社会综合融资成本稳中有降。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　记者梳理，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”，与12月8日召开的中共中央政治局会议上的表述相一致。与2022年中央经济工作会议相比，货币政策延续整体基调，但也出现了一些调整，其中，将“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”的表述，调整为“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。

　　“‘灵活适度’的提法在2019年至2021年中央经济工作会议上均有出现，货币政策基调保持稳中偏松。”民生银行首席经济学家温彬表示，“精准有 效”的提法首次在中央经济工作会议上出现，体现出后续将更为关注政策实施效果，发挥政策合力疏通传导效率。

　　温彬认为，在“精准”方向下，货币政策将更加注重做好跨周期和逆周期调节，平衡好短期经济增长和长期结构优化问题，包括PSL(抵押补充贷款)在内的结构性工具有望发挥更大作用，着力加强对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度，推动经济发展动能转变，助力房地产业新模式构建，并积极配合房地产风险化解、地方政府化债。

　　招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼对此表示认同。他认为，下一阶段，货币政策应在保持稳健基调的同时加大实施力度，更具前瞻性、有效性、精准性。要加大跨周期和逆周期调节力度，前瞻性地进行预调、微调，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击；适时实施降准降息，在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低社会综合融资成本；运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”。

　　“要更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，做好跨周期和逆周期调节的有机结合。通过适度宽松稳健的货币政策，着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道，提高货币政策的传导效率。”中银证券全球首席经济学家管涛说。

　　接受采访的多位专家表示，为使政策效果更“有效”，要强化货币政策和财政、产业、区域、科技政策等之间的协调配合，积极盘活被低效、无效占用的金融资源，实现信贷结构“有增有减”、融资结构“有升有降”，提高资金使用效率，为经济高质量发展注入新动力。

　　“特别要运用好积极的财政政策和稳健的货币政策组合，更精准有力、有效地刺激消费和增加投资，充分发挥消费的基础性作用，发挥政府投资对民间投资、外商投资的引导带动作用。”董希淼说，预计人民银行将综合运用多种货币政策工具，进一步稳定经营主体信心和预期，以更大力度支持经济运行持续好转，为2024年经济实现良好开局和高质量发展创造更加适宜的货币金融环境。

　　持续有效防范化解重点领域风险

　　金融安全是经济平稳健康发展的重要基础。防范化解金融风险是金融工作的永恒主题，也是金融服务实体经济的根本保障。

　　本次会议强调，持续有效防范化解重点领域风险。要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，严厉打击非法金融活动，坚决守住不发生系统性风险的底线。

　　记者梳理，与2022年中央经济工作会议“有效防范化解重大经济金融风险”的表述相比，本次会议提出的“持续有效防范化解重点领域风险”，强调了“持续”“重点领域”。

　　“这意味着防风险工作要继续加强。”温彬表示，会议强调要“统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”，预示着未来持续有效防范化解重点领域风险的关键点之一，在于要通盘考虑这个重点“风险三角”之间的关联关系。

　　管涛认为，房地产和地方债务问题是“一体两面”，财政和金融之间也存在联系，如果地方债务、房地产出现风险，会影响到金融机构资产质量，造成一系列市场风险。房地产、地方债务、中小金融机构风险是相互作用，相互交织在一起，需要“一揽子”解决方案。

　　本次会议强调，要积极稳妥化解房地产风险，一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。

　　“上述内容传递出稳定房地产市场发展、防范化解房地产风险的积极信号，有助于稳定房地产企业的信心和居民住房消费预期，推动金融与房地产良性循环和发展。”董希淼说。

　　接受采访的多位专家表示，下一步，要继续完善房地产金融宏观审慎管理，支持银行更有意愿、更有能力满足房地产企业特别是民营房地产企业融资需求；创新支持房地产企业融资新模式，支持优质房地产企业加大发行债券进行融资，通过资本市场开展股权融资；优化信贷投向结构，加大对“三大工程”建设的支持服务。需求侧方面，要实施好差别化的住房信贷政策，更好地满足刚性和改善性住房需求；加大支持“租购并举”，促进长租房市场发展，助力保障性住房建设，支持加快探索房地产新的发展模式。