西方44大但人文艺术「手紙をありがとう」と直子は書いていた。手紙は直子の実家から「ここ」にすぐ転送されてきた。手紙をもらったことは迷惑なんかではないしc正直言ってとても嬉しかった。実は自分の方からあなたにそろそろ手紙を書かなくてはと思っていたところなのだcとその手紙にはあった。为了打造这支球队，卡塔尔人砸下300亿美元建造阿斯拜尔学院，利用此学院挥舞支票从全球招揽优秀的教练和小球员。他们算是人数最多的归化大军，26人大名单中，有10人不是在本国出生，他们在非洲和南美搜刮人才，有才华的年轻人被招募至卡塔尔并授予本国国籍，这就相当于送上镀金的户口本。3k23-XWcaHeTmjzU3D-大小盘风格分化 机构聚焦行业龙头企业

　　记者 张小洁 北京报道 来源：经济参考报

　　小微盘股持续调整

　　去年表现瞩目的小微盘股近期持续调整。Wind数据显示，2023年全年大涨近50%的Wind微盘股指数上周下跌10.01%，今年以来跌幅达到26.80%。而去年表现明显优于沪深300、上证50指数的中证2000、国证2000指数，今年也大幅调整。

　　业内人士分析，小微盘股集体走弱的一个重要原因在于，退市风险发酵后，投资者出于避险情绪而抛售小盘股、ST股，ST板块指数上周前四个交易日累计下跌11.77%。数据显示，今年以来已有30多家上市公司触及退市标准，其中20多家公司股价跌至面值退市边缘。

　　值得注意的是，6月6日，证监会表示，今年以来两市新增ST或*ST公司与往年相比变化不大，预计短期内退市公司不会明显增加。受此影响，小微盘股7日强劲反弹，Wind微盘股指数当天收涨5.60%，ST板块指数收涨0.99%。

　　高息股大市值受青睐

　　浙商基金认为，新“国九条”从源头提高上市公司质量，加大退市力度，提高分红比例，摒弃过往炒小新差的投机行为。这对高股息、大市值公司来说是明确的利好，真正回归价值投资的本源。以沪深300为代表的价值投资风格，汇集了一批中国股市的优秀公司，能够反映当下较为优质的权益资产，表现突出。

　　“红利的代表银行、资源品的代表黄金、低空经济的代表军工，再到央企地产券商等，都是传统大市值行业。市场中，很可能存在着‘以大为美’的暗线。”银华基金表示，大市值风格和经济总量的相关性较高、确定性较强，在经济弱复苏环境下，或尤为适合对抗经济数据的波动，演绎“大象起舞”。

　　华宝证券分析师蔡梦苑认为，2024年以来，白马股再度逆袭成“黑马”，显著跑赢全A股及小盘股。结合估值、风格切换、宏观环境变化及政策导向等因素来看，以白马股为代表的核心资产的逆袭并非短期因素，“重返核心资产”仍然具备较好的中长期配置逻辑。

　　机构看好龙头企业

　　多家券商、基金等机构近期公开发表的观点显示，聚焦行业龙头企业，侧重优质个股选择而淡化行业属性，正在逐渐成为机构的共识。

　　银华基金也表示，从2023年年报和2024年一季报的情况看，各行业龙头存在较为显著的业绩优势，相较行业剩余企业存在营收增速上的优势。而且从历史情况看，2022年和2023年年报中行业龙头相较于其他企业有着更为明显的业绩比较优势，充分验证了经济弱复苏背景下龙头行业的比较优势。

　　“除业绩比较优势外，各行业龙头还受益于集中度提升和出海两大逻辑。”银华基金进一步分析称，一方面，供给侧改革是近年来的政策重要发力点，经济转型升级趋势下，行业尾部的落后产能无序扩张的情况将受到遏制、加速出清，为头部企业释放更多市场份额，部分科技行业龙头的技术迭代升级有望加速行业格局的出清。另一方面，正是由于行业龙头的产品优势和技术积累，伴随我国人口红利向工程师红利的转化，部分行业开始具有全球竞争力，在获取海外市场份额的过程中，行业龙头受益于“硬制造、真创新”，也有望被市场赋予 更多估值提升空间。

　　“需要注意的是，尽管核心资产超额回归，但与上一轮‘白马龙头抱团’行情的投资逻辑仍然有着较为明显的区别——侧重基本面定价而非通过景气度提估值，侧重优质个股选择而淡化行业属性。本轮A股‘重返核心资产’也是在‘重拾巴菲特价值投资理念’。”蔡梦苑建议，在选股指标上，侧重于寻找具有护城河优势、ROE较高、现金流稳定、股息率较高的企业。