中信证券:AI、出海、减肥药三大主题,景气度与业绩共振

来源: 天眼新闻
2024-06-30 16:51:41

japonensisjava公交车D「前略。  实践下来,基层也好,民间也罢,更是有不少值得鼓励的发明创造。譬如苏州最先出现了将核酸亭改作诊疗站的例子。之后,浙江杭州、台州等地也纷纷出现了核酸亭改为发热诊疗站的情况。在上海,目前诸如宝山月浦等地出现了核酸亭改作发热哨点诊室的情况。GG12dMy-gX2YAznF48DLW41Z6gsfq-中信证券:AI、出海、减肥药三大主题,景气度与业绩共振

  主题策略|聚焦出海与AI

  掘金低估值严选组合基于中信证券研究部各总量组、各行业组最新观点,优选出当期全市场的低估值高增长好公司,每期聚焦若干方向的共性标的,形成组合。具体而言,我们通过参考定期的策略聚焦、主题聚焦等观点,并通过以下方式进行选股:1)PB-ROE选股模型;2)中信金股组合;3)主题聚焦推荐个股;4)自下而上优选的低估值好公司。力求实现以下目标:1)通过优选个股组合的方式分散不确定性风险;2)通过优选低估值好公司留足安全边际;3)通过优选高成长好公司提高预期收益率。目标定位组合预期收益是可解释、可预测、可复制的。本期为掘金低估值严选组合第一期,共推荐个股8只,主要受益于出海、AI等领域高景气。

  PB-ROE行业比较:根据我们PB-ROE模型横向对比及板块内部纵向估值比较,我们认为当前电力及公共事业、建筑、交通运输、轻工制造、纺织服装五大板块或为潜在低估板块。

  PB-ROE策略偏好低估值但不单纯强调低估值,更多看重的是估值与盈利间的“匹配度”,其中低ROE低PB和高ROE低PB代表着潜在低估值区域,也是我们拟筛选区域。同时也要警惕低ROE是否有改善的空间、高ROE是否存在恶化可能性。具体而言,PB-ROE选股策略是根据市场上有估值(PB)和盈利能力(ROE)预测的股票进行排名,挑选出全市场中低估值、(潜在)高盈利的个股,在综合考虑公司治理、资产质量等诸多影响ROE的变化驱动因素后,自下而上精选出最可能被市场低估的股票,筛选出下行概率和空间足够小,上行的概率和空间足够大的个股,同时结合投资目标和风险控制要求,自上而下构建投资组合。

  第一期掘金低估值严选组合对应24、25年PE分别为13.6x、11.5x。

  本期为掘金低估值严选组合第一期,推荐个股8只,其中来自PB-ROE 6只、金股组合2只,整个组合对应24、25年PE分别为13.6x、11.5x;按照行业归属分为:轻工制造、电力设备及新能源、传媒、建筑、家电、机械、钢铁,主要受益于出海、AI等领域高景气。

  策略观点更新:等待价格、政策和外部三大信号确认。

  当前市场仍处于政策、价格和外部三大信号的观察期,政策信号出现扰动,价格信号仍未明确,外部信号仍待观察,预计三季度上述信号将逐步明确,当前市场对绩优龙头的配置共识将进一步增强,建议 在市场拐点明确后再逐步切向绩优成长。首先,经济内需数据依然相对偏弱,价格信号仍未明确,核心城市房价有企稳迹象,但仍需地产去库存和稳市场的政策加码;近期税收倒查担忧影响微观主体情绪,税务部门及时回复、稳定预期。其次,“科创板八条”落地明确改革方向,旨在提升优质科创企业的吸引力;货币政策导向逐步清晰,低利率环境仍将持续,强化红利品种的配置价值。最后,当前市场板块间分化和轮动弱化,而行业内部分化不断加剧,绩优龙头的财务和治理优势更加明显,市场对其配置的共识也将进一步增强。

  主题观点更新:AI、出海、减肥药三大主题,景气度与业绩共振。

  AI观点:Gen AI模型进化日新月异,驱动算力产业链成为贯穿2024年全年的主线之一。聚焦投资核心方向和高确定性环节,建议关注算力芯片、服务器、液冷、通信网络、边缘侧AI、国产芯片、先进封装七大产业链环节。

  减肥药观点:以司美格鲁肽和替尔泊肽为代表的GLP-1 RA药物在具有降糖减肥双疗效,行业处于快速成长期,其在糖尿病和肥胖症两大主流适应症市场前景广阔,推荐关注:1)拥有临床进展较快的GLP-1受体激动剂创新药,疗效不弱于现有重磅产品的中长期受益标的;2)拥有临床进展较为靠前的GLP-1受体激动剂仿制药,且现有产品与GLP-1存在高度协同效应的公司;3)受益于多肽重磅药物持续放量的多肽CDMO和原料药企业,以及上游供应链的固相合成载体及溶剂厂商。

  风险因素:

  下游各行业发展不及预期;新产品开发不及预期;技术迭代风险;汇率大幅波动风险;贸易摩擦风险;行业竞争日益加剧风险;中美冲突进一步激化;信用环境恶化。

责任编辑:刘万里 SF014

  在发出多次呼吁后,江苏省血液中心接到的咨询电话相对恢复了一些。“来咨询的主要是一些阴性、身体健康的,还有一些接近转阴的”,该血液中心一名工作人员向中国新闻周刊表示。

  “到这个时候我才觉得筋疲力尽,爬都爬不动了。”瘫倒在地时,张富清才发现自己浑身是血,头顶剧痛。他想起来,跳下城墙突围时,他像是被人猛击了头顶。这时一摸脑袋,他才知道子弹擦过,头皮被削掉一大块,流到脸上的血都已经干了。

  袁洪记得,这一年前后,国内开始论证,PNT体系下纳入低轨卫星导航服务的可能性。2018年,袁洪所在的中科院空天信息创新研究院团队,设计研发国内首个低轨卫星的北斗信号增强试验。同年,武汉大学发射“珞珈一号”,中国航天科工集团和航天科技集团先后发射“虹云工程”和“鸿雁”低轨试验卫星。此后,国内相关国企、商业航天公司,陆续推出低轨导航星座规划。2021年,国资委出资成立中国卫星网络集团有限公司(以下简称“星网集团”),也将低轨导航作为重要业务方向。

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