鹤申开襟|「私途中まで気持良いなあと思ってぼんやりとしてるの。でもねcほらcふと我に返ってだめよcワタナベ君って叫ぶの。私ワタナベ君のこと好きだけどc私には他につきあってる人人がいるしcそんなことできないの。私そういうのけっこう堅いのよ。だからやめてcお願いって言うの。でもあなたやめないの」
Hartnett指出,当前市场对美联储降息50基点的反应似乎是在遵循“软降息”或“恐慌式降息”的剧本。美股和信贷市场正在消化到2025年底美联储降息250基点以及底标普500指数成分股盈利增长18%的预期,“风险并没有好到哪里去,因此投资者被迫追逐”涨势,“泡沫风险”正在卷土重来。
早在美联储利率决议公布前,美银首席策略师Michael Hartnett就发出警告,大幅降息很可能会导致通胀风险卷土重来,2025年对抗通胀加速的最佳对冲手段将是黄金。从周三美联储降息50基点后的市场表现来看,除了比特币之外,黄金确实是表现最佳的资产之一。
然而,除了10年期美债之外,几乎所有资产都在上涨 ,这与金融环境放松时“避险”资产的传统表现几乎相反。上一次美联储在50个基点的降息后下跌还是在2008年10月金融危机爆发期
对于这种狂欢式上涨的原因,Hartnett在最新Flow Show报告《为小企业降息50基点》中解释说,当没有出现恐慌时(至少现在还没有),华尔街最喜欢“恐慌性降息”。同时,美联储希望降息50个基点,这样实际利率就可以从本世纪最高水平下降,防止已处在衰退中的小企业部门裁员。
“恐慌性降息”还是“软降息”?
在宣布降息后,美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会上连说了十次“再校准”,这意味着美联储正在调整其货币政策立场,以适应当前的经济状况。Hartnett表示,华尔街对此的解读是,美联储可能“领先于曲线”,预计到2025年底会有250个基点的降息,这可能会促使美股每股收益(EPS)出现25-20%增长。
然而,鲍威尔在解释美联储是否“落后于曲线”时似乎有些含糊其辞。注意,上一次美联储在信贷利差如此低的情况下降息50个基点是在1981年1月,而美股到达历史最高点是在1986年4月。
历史数据显示,美联储在第一次降息后,货币市场基金的流入通常会持续9个月。但2009年和2020年的激进宽松政策导致了基金的急剧下降,这可能是市场泡沫风险的一个信号。近期,全球股市尤其是美股出现了大规模的资金流出,而债券市场则持续吸引资金流入,特别是投资级债券和高收益债券。
报告显示,美联储自1970年以来进行了12轮降息,根据首次降息和市场反应可以分为三类:
“软降息” :美联储降息后美国进入“软着陆”,例如1984年、1995年、2019年...对股票和债券有利,标普500指数在首次降息后6个月内上涨10%,10年期美债收益率下降56个基点;
“硬降息” : 美联储降息后美国进入“硬着陆”,例如1973年、1974年、1980年、1981年、1989年、2001年、2007年;对股票不利,标普500指数在3个月内下跌6%,但对债券有利,10年期美债收益率在6个月内下降38个基点;
“恐慌式降息” :美联储因华尔街崩盘/信贷事件而降息,例如1987年和1998年...这非常冒险,标普500指数在首次降息后6个月内上涨20%。
Hartnett认为,当前市场对美联储降息50基点的反应似乎是在遵循“软降息”或“恐慌式降息”的剧本。
在预期美联储可以防止新增就业人数降至10万以下和违约率上升的情况下,华尔街进行了经典的“美联储转向”交易,参见1975-1976年美联储将利率从9%下调至4%的资产涨势,为下一次更加猛烈的通胀激增奠定了基础。
“泡沫风险”卷土重来,债券和黄金是最佳对冲工具?
Hartnett警告,现在美股和信贷市场正在消化到2025年底美联储降息250基点以及底标普500指数成分股盈利增长18%的预期,“风险并没有好到哪里去,因此投资者被迫追逐”涨势,“泡沫风险”正在卷土重来,现在应该逢低买入债券和黄金。
如果新增就业维持在12.5万-17.5万之间,那么这将表明美国实现“软着陆”,Hartnett认为,美国以外的股票和大宗商品是更佳投资标的,后者还是对冲通胀的常用手段之一。
最后,以下是Hartnett用来确定即将到来的是硬着陆、软着陆还是无着陆的最佳市场“指标”:
软着陆:如果私募股权ETF(PSP)的价格超过70美元,这可能意味着市场预期美联储大幅降息对宏观经济是有利的。
无着陆:如果某些特定的ETF,如SPDR 标普环球自然资源 ETF(GNR)、区域银行指数ETF(KRE)和新兴市场ETF(EEM)的价格分别超过60美元和45美元,这可能预示着华尔街的通胀预期将扩散到更广泛的经济领域,即“主街”。
硬着陆:如果30年期美债的收益率即使在面临债务、赤字、政治不确定性和通胀的情况下仍然低于3.75%,这可能表明市场预期经济将步入衰退。
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陈佳玉(记者 陈钰倩)09月22日,
陈佳玉(记者 徐嘉俊)09月22日,“新型战机上舰,非常漂亮!那天天气非常晴朗,跟当年歼-15首飞天气基本上差不多,主桅杆上那面五星红旗特别鲜艳,我不由自主地哼出《歌唱祖国》……”海军辽宁舰张乃刚曾操作歼-15在航母上第一次起飞,如今在他军旅最后阶段,又放飞了新型战机。(淬火)
极目新闻记者 杨锦英9月12日,跳水奥运冠军全红婵回到家乡广东湛江市麻章区迈合村探亲,吸引大量游客进村围观。13日,迈合村村支书告诉极目新闻记者,村里已加强秩序维持,每晚9点“封村”,希望游客配合工作。游客在全爷爷家门口围观(图源:网友——)据湛江发布消息,9月12日,全红婵回到家乡迈合村,不少游客慕名前来打卡。茂名人陈辉(化名)13日一早便驱车到迈合村,村口的停车场已经停满了游客车辆。陈辉说,当天上午全红婵爷爷家门外围满了游客,目测有几千人,村里在门外3米左右的地方设置了一排围栏,让游客站在围栏外。此外,村里的小吃摊又多了起来。为维持秩序,当地派出大量工作人员在迈合村进行安全保障,村里有公安、城管等多部门工作人员在巡逻值守。另有视频显示,12日晚仍有许多游客围在全爷爷家门口,全红婵在二楼向游客喊话,“我们要休息了,你们回去睡觉吧,我的家人要睡觉了。”针对大量游客涌入的情况,13日下午,迈合村村支书全南山告诉极目新闻记者,他们已经加强维持秩序,并在征求村民意见后每晚9点实施“封村”,尽量不让游客打扰村民休息。同时,他也呼吁游客减少前往迈合村,“我们村地方比较小,如果大家天南海北都来,容纳不了那么多人。我们很理解大家喜爱、支持婵宝的热情,但也希望大家配合我们的工作。”延伸阅读全红婵老家又火了:每天约千人打卡,家门口变小吃街,还有人直播卖“水花消失树”在刚刚结束不久的巴黎奥运会上,全红婵获得跳水女子双人10米台金牌、跳水女子10米台金牌,加上上届东京奥运会获得的金牌,今年17岁的全红婵成为中国奥运历史上最年轻的三金得主。全红婵成为三金王后,她的老家广东省湛江市麻章区迈合村又再度火了一把……3年前,早在东京奥运会结束后,就有不少人跑到全红婵老家打卡,一度影响到她家人的正常生活。大批网友涌入全红婵老家所在村打卡全红婵哥哥:太多人,根本不敢露脸据国内媒体报道,近日,随着大批网友涌入奥运跳水冠军全红婵家所在的迈合村打卡拍照,村内自发来此摆起的小吃摊也越来越多,几乎成了小吃街。网友拍摄的视频显示,近期大量游客到全红婵爷爷家门口拍照打卡,全红婵爷爷家的围墙一侧摆放了“朋友,迈合村欢迎你”的立牌。全红婵家所在的迈合村墙上贴的海报全红婵家的邻居全华才表示,迈合村村口、全氏宗祠都有全红婵的海报,来全红婵家打卡、拍照的人不少,“最近村里都是外地车牌的车,现在村里还规划了停车位、安排人指挥交通,下午、晚上的游客会多一些,还有20多个外村的人来我们这儿摆摊。全红婵这么小的年纪能多次拿到奥运冠军很不容易,她现在是我们这边很多小孩子的榜样,很多家长带孩子来打卡。”。8月13日,全红婵的哥哥全进华在直播中则回应挤不进村,称自己一度连村口都进不去,因为太多人,根本不敢露脸。对于家门口变美食街,他称自己也没想到,“以前吃夜宵要走很远,现在一出门什么都有。”全红婵的哥哥全进华在直播中回应挤不进村全红婵父亲否认“因游客太多,全红婵不敢回家”村干部:每天都有约1000人来村里打卡迈合村一村民在接受采访时表示,村里涌入的游客对他们的生活有些打扰,但总体影响不大。为了维持秩序,迈合村里最近也非常忙碌。据迈合村村干部全自华介绍,最近每天都有约1000人来村里打卡。“最近村里都是外地车牌的车,现在村里还规划了停车位、安排人指挥交通,下午、晚上的游客会多一些,还有20多个外村的人来我们这儿摆摊。”迈合村涌入大量游客(视频截图)另据迈合村村干部介绍,目前乡镇及派出所均派出工作人员日夜巡逻,村里也派出数十名志愿者参与巡逻和打扫卫生,“我们现在每天都会打扫卫生,有时候要忙到深夜。”对于因为游客太多,全红婵都不敢回老家的传闻,全红婵的父亲进行了辟谣,他表示全红婵什么时候回家他也没得到消息,“许多传闻是不真实的,比如不敢让孩子回家。近期我一直忙着打理山上的果园,吃住都在果园,生活暂时没有受影响,近段时间,有许多人来村里参观,闲逛,不能说打扰,事实是孩子她妈最近因为身体不好都没住在村子里,自己也一直住在果园,即使有人在村里搞直播,政府也有人在维持安全,不会有什么干扰。”据介绍,红婵父母平时都是自力更生在果园种红橙,全红婵回来也是住在爷爷奶奶的二楼或果园里。老家门口的凤凰树也火了树苗38元一棵,被称为“水花消失树”另据国内媒体报道,全红婵巴黎奥运会夺冠后,其老家门口的凤凰树也跟着火了,被网友称为“水花消失树”。全红婵老家门口有多人直播,直播间显示,有商贩在她老家门口一侧卖凤凰树苗,据直播博主称该树苗38元一棵。图为视频截图有村民表示,看到卖凤凰树苗,第一感觉是商家对凤凰树吉祥寓义的理解很透切,能抓住商机,游客打卡全红婵家凤凰树都想沾沾福气,这是大家对追求幸福的期盼。全红婵老家门口的凤凰树
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