来源：金融投资报

　　6月A股绿盘收官，上证指数月跌幅3.87%，深证成指月跌幅5.51%，均创出年内第二大月跌幅。纵观6月，两市基本都处于单边回落趋势当中，短期反弹均无功而返。对于已经到来的7月，持续回调后是否会引发反弹？机构普遍认为震荡筑底是主基调。

　　上证指数月K线图  

　　大势研判出现分歧

　　对于后市运行，业内观点有所分化。东莞证券表示，从7月份的市场环境来看，6月全球PMI数据好坏参半，其中美国制造业、服务业继续扩张，欧元区和日本经济复苏动能减弱。此外，“新国九条”下资本市场改革预期明朗，“科创板八条”助力科创板投资吸引力提升。

　　东莞证券进一步指出，从技术面看，沪指周K线录得6连阴，资产价格或已充分反馈了投资者的悲观预期。经过持续震荡回调后，当前A股已具有较高的性价比和安全边际，后市稳增长政策加码，结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，或对市场形成较强支撑。往后看，7月重要会议召开前，政策预期可能推动市场风险偏好回升。此外，房地产去库存不断落实推进，降准降息仍有空间，财政、产业等政策继续在扩大需求方面发挥效应，东莞证券认为随着市场抛压的逐步释放，市场信心有望重新凝聚，夯实A股走稳基础，判断大盘或在震荡反复中渐进筑底回升。

　　高股息+龙头策 略成共识

　　从机会方面来看，高股息+龙头的策略依旧是机构普遍的共识。中泰证券指出，国内宏观阻力较小的方向是“泛红利”资产。其对国内宏观趋势的判断是偏弱+无风险，这一方面对应长端利率会维持在一个较低的水平，另一方面一些顺周期的品种可能空间有限。此外，传统高股息资产估值水平并不算低，建议降低股息率要求，寻找“股息率+稳定净资产收益率”的“泛红利资产”，包括公用事业、电力、航运等龙头，部分港股低估值银行。传统高股息资产建议逢调整介入。

责任编辑：杨红卜