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　　6月28日，标普红利ETF（562060）涨1.21%，放量成交额8061万元。昨日，标普红利ETF（562060）获得2955万元资金净申购，近五日、近十日该基金均获得资金净流入。

　　今年以来，主打稳健防守、高股息的红利资产成为资金追逐的“香饽饽”。但5月22日以来，红利资产有所回调，这是今年以来红利板块最大幅度的调整，回调时间超过1个月。但红利投资的热度仍未消退。多家券商在中期策略会上表示，红利资产的配置价值依旧值得关注。

　　傅静涛说，新“国九条”可能为A股带来万亿级别增量资金，主要来自险资权益配置比例提升。为满足险资增量配置需求，可能需要高股息股票总流通市值翻倍增长。新“国九条”落地执行需持之以恒，但也别低估了高股息资产的扩张速度，如果按照趋势外推，可以被投资的高股息资产越来越多，自身规模翻倍可能只需要2年至3年时间。

　　展望下半年投资机会，高股息成为券商重点关注的领域。银河证券认为，投资者风险偏好逐渐回升，但总体仍处于历史低位，因此高股息（红利）行情有望延续全年。

　　外资机构也持有类似观点。高盛称，中国红利资产没有得到 充分的重视，在政策、自由现金流、降息等因素的催化下，高股息概念有望继续冲高，红利资产受追捧可能成为一个结构性的长期趋势。

　　国元证券表示，近年来，国内部分行业投资增速放缓，企业资本开支收缩，A 股整体分红比例和分红数量都在提升。政策持续强化分红导向，新“国九条”强调对上市公司现金分红的监管，高股息资产投资逻辑有望持续强化。

　　国元证券还提示，以红利指数为代表的单一红利策略还存在一些投资“陷阱”。

　　第一，历史股息线性外推陷阱，以历史分红计算的高股息率不代表股息支付能力与可持续性。中证红利指数以过去三年连续分红且股息率居于前100作为筛选标准，对比指数成分股与实际全市场股息率前100的股票组合，可以明显看出通过历史股息率筛选出的企业并未持续在全市场中保持高股息。

　　第二，单一红利策略行业集中度高，难以兼顾高股息、稳定性与成长性。以中证红利指数的行业分布为例，其权重占比前四大行业分别为银行、煤炭、交通运输、钢铁，周期稳定相关行业占比超五成。第三，部分个股阶段性涨幅较大，部分红利指数一年调整一次频率过低，引入主动策略动态调整能显著提升策略收益。

　　综合来看，红利策略目前的位置谈不上过热，且在复杂环境中的配置优势更为凸显。从中长期视野看，低利率环境或许将成为新的常态，新一轮注重价值重塑的投资浪潮或许已然悄然兴起，而红利资产已然在迎接新的时代。可借道标普红利ETF（562060），一键布局高股息、高分红板块。

责任编辑：常福强