叫大声点我C烂你sb「見当もつかないよc君の考えることは」と僕は言った。　　“自由探索型”基础研究往往是未经检验过的全新概念的前期研究，具有高风险、难以预测、跨学科等特点，专家通常难以达成一致意见，因此建立在评审专家共识基础上的传统项目模式并不适合资助这类项目，需要探索新的“非共识”资助模式。kvNnjPjf-uILwf7HxjmWDPkoQ8xvBdhaY-政策持续显效 内外资机构积极情绪升温

　　来源：经济参考报

　　4月以来沪指涨逾1.5%

　　从二季度情况看，A股市场整体保持震荡态势，沪指迎来明显反弹。Wind数据显示，截至5月31日收盘，4月以来上证指数已涨逾1.5%，深证成指、创业板指分别下跌0.39%、0.72%。其他宽基指数方面，沪深300、上证50二季度以来表现亮眼，分别上涨1.20%、1.96%。

　　从行业来看，31个申万一级行业表现“喜忧参半”，行业分化较大。Wind数据显示，截至5月31日，自二季度以来，共有11个行业指数收涨，周期性行业市场行情显著。具体来看，银行业指数涨幅达7.97%，为二季度以来涨势最为亮眼的行业；煤炭行业二季度以来也涨逾7.3%，位列各行业第二；交通运输、公共事业、家用电器行业涨逾4%，农林牧渔行业则涨逾3%。

　　不过，也有部分板块回撤明显。综合、传媒、计算机行业指数二季度以来均跌逾10%，商贸零售、社会服务板块跌逾6%。个股方面，在全市场5300余只个股中，二季度以来实现上涨的共有1996只，占比约为37%。其中，四只个股股价翻倍，123只个股二季度以来涨逾30%。

　　互联互通方面，北向资金已连续两个月净买入，显示出海外资金对于A股市场的关注。Wind数据显示，今年4月、5月，北向资金分别净买入60.20亿元、87.79亿元。其中，4月26日、4月29日、5月17日三个交易日，北向资金单日净买入超100亿元，4月26日的单日净买入额高达224.49亿元。

　　海外长线资金做多

　　值得注意的是，多家外资机构近段时间纷纷发布观点，表达了对中国经济基本面与A股市场的乐观展望。

　　“从盈利的角度来看，中国经济可能在一两个季度之前已经触底。今年下半年，企业盈利可能会出现企稳的状态。”瑞士百达财富管理亚洲首席策略师兼研究主管陈东对《经济参考报》记者表示，作出这一判断的背后因素有以下几方面：一是本轮推出的房地产政策出现了与以往完全不同的政策取向，提出了新的解决方案，力度也相对较大，或对房地产市场带来企稳的效果；二是当下全球制造业出现复苏迹象，数据显示，全球制造业PMI已经转头向上了，对于中国出口型企业也会带来盈利的提振。整体来看，未来一两个季度可以看到企业盈利触底后开始上行。

　　瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，市场自4月中下旬已出现了比较大的反 弹，从交易来看，海外长线资金是做多的重要力量之一。海外投资人近期做多中国资产更多基于三个理由：一是从自下而上的上市公司层面，尤其是大型互联网企业利润好于预期，EPS没有下调；二是外资对房地产风险担忧减弱，增强了回到中国市场的信心；三是去年板块轮动过快，但今年以来绩优股表现更好，股价与基本面挂钩程度更高，增强了外资信心。

　　“二季度以来全球股市出现微妙的变化，中国股市似乎正在扭转2021年以来的下行趋势。”联博基金资深市场策略师黄森玮表示，在新“国九条”等资本市场改革政策的指引下，A股上市企业有望迎来长期估值上修的契机。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝也表示，目前中国股票的性价比正处于改善之中，不少上市公司在过去一年降低了成本，盈利和现金流有所好转，资本开支增速下降，今年是业绩恢复期，资产价格的稳定会有助于恢复的持续。

　　政策发力带动预期修复

　　从近期内资机构发布的策略报告或观点看，短期市场或仍面临震荡，不过政策效果正在不断显现，且后续有望继续加码，带动投资者预期修复，市场行情或将延续。

　　“目前A股市场表现相对健康，随着政策效果的不断显现，国内经济高频数据边际好转，积极情绪有望累积，更多公司的确定性和业绩预期或将好转，市场行情有望渐次展开。”星石投资有关人士告诉《经济参考报》记者，短期来看，政策利好带动经济预期修复，市场或将保持积极震荡。不过，股市热点轮动的特征也或将继续，消息面对板块短期走势的影响将放大，资金流动也对结构性行情有推动作用，部分前期涨幅偏大的板块后续波动或会增加。

　　对于未来重点关注领域，泓德基金经理季宇表示，未来希望配置一些低估值公司和合理增长的公司。目前主要关注两个方向：一是在新的宏观背景下仍然能够实现稳健增长的公司，目前看到的机会更多是在海外市场建立较强优势的公司；二是顺周期行业的优质公司，虽然基本面处于左侧，但考虑增长和分红之后，个位数市盈率的估值已经具备吸引力。

责任编辑：张恒星