铜：

　　隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.98%至9852美元/吨；SHFE铜主力上涨1.44%至80230元/吨；现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期值16.5万人和前值15.2万，这是ADP就业连续第三个月下降，表明就业市场出现降温，关注周五非农就业数据的指引，美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6，5月为53.8，新订、价格指数及就业指数均表现不理想，成为经济降温的佐证，最新的美联储会议纪要显示，等待更多信息获得降息信心，但绝大多数官员认为经济逐渐降温；国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长预期。基本面方面，铜价近期表现偏强，但下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，社会库存去化受阻，SMM全国主流地区铜库存周一统计环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨。近期美国糟糕的经济和就业数据表现，美联储9月开启降息成为可能，市场已开始进行押注，且降息次数预期也有所升温，国内稳增长预期也在升温，宏观偏暖氛围下风险偏好再度走高，欧美股市看涨势头不变，美元指数高位走弱，并带动铜价回暖。不过需要注意的是，国内铜价再破8万元/吨关口，下游采购势必会再次收紧，预期与现实的分歧或再次拉开，或制约着铜价上行空间。

　　锡：

　　锌：

　　3日工业硅震荡偏强，主力2409收于11490元/吨，日内涨幅0.17%，持仓减仓1836手至22.5万手。现货继续企稳，百川参考价13957元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。其中#553各地价格区间回落至12000-12900元/吨，#421价格区间回落至13150-13950元/吨。最低交割品为#421价格降至11550元/吨，现货升水收至210元/吨。丰水季叠加淡季周期，电价下调后西南复产规模和下游主消费晶硅板块停产规模双双扩大，下游新单签订量走弱，继续压制采购意向减弱。当前供需错配压力凸显，上下游僵持博弈，硅厂仍在积极与期现贸易商签单以消化库存压力，预计期现分歧、硅价持续走低，仍需关注西南复产进度以及晶硅停产规模。

　　昨日碳酸锂期货2411合约跌0.32%至94550元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂下跌250元/吨至9.05万元/吨，工业级碳酸锂下跌300元/吨至8.56万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持8.27万元/吨，基差-4100元/吨。仓单方面，昨日仓单增加218吨至28，703吨。供应端，国内碳酸锂产量环比小幅增加，前期进口锂矿、锂盐体量较大，叠加高库存的背景下，供应整体宽松。后续，仓单注销预计也仍将对市场流通货量产生一定压力。然而，随着价格快速下跌，矿价的滞后叠加海运成本上调使得外采成本增加，导致海外矿资源和锂盐出口至中国有所放缓；同时，国内一体化生产企业也或将出现减产/检修意愿。需求端进入季节性淡季，但正极厂7月初步排产环比或有增加，然而在目前客供比例较高的背景下，下游主动采购需求较低。上周库存环比增加3.9%至10.69万吨，其中下游增加4.5%至2.58万吨，其他缓解增加6.1%至2.77万吨，冶炼厂环比增加2.4%至5.34万吨，结构上库存自上向下移动。基本面上，供应过剩压力不改，截止目前整体的边际减量仍较低，7月初步排产环比或有增加，叠加前期跌幅较大，短期价格支撑偏强，关注下游采购情况。

责任编辑：李铁民