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　　6月27日大盘全天弱势震荡，截至收盘，上证指数跌0.9%报2945.85点，深证成指跌1.53%。量能方面，A股全天成交6291.4亿元，环比继续收窄。盘面上，银行逆市飘红，化工、有色金属带头回调。

　　海外方面，近期美元指数走高，昨日突破106。欧元、日元、人民币等非美货币汇率出现集体走弱；加上近期美联储官员密集发鹰声，认为“要对降息保持耐心”，可能一定程度压制了A股市场风险偏好。

　　高频数据上，南方雨季到来，施工强度季节性下滑，近期开工数据有所回调。从同比来看，存量项目资金到位率不变，但因为新增项目暂时不足，建筑施工强度暂时显现出一定疲态，基建、水泥直供量同比下滑，沥青开工持续走低。并且6月为传统的工业淡季，6月EPMI（战略性新兴产业采购经理人指数）数据也出现环比回调。

　　近期市场震荡回调，交投情绪较为低迷。后市看，短期可能需要警惕美联储降息预期波动带来的影响，但随着国内政策落地和经济修复的预期也逐步强化，市场中期表现或可积 极看待；若后续经济基本面出现改善，风险偏好回升，市场有一定的修复空间，可关注上证综指ETF（510760），或可考虑逢低布局。

　　当前时点，红利风格有望持续。从宏观环境来看，当前宏观利率环境或有利于红利风格。国内看，类债思路下，近年来国债利率与红利风格负向关联居多。此前LPR单边调降25BP，显示央行实施宽松货币政策呵护市场；宏观稳增长的政策基调下，流动性环境易松难紧，或有利于红利风格。

　　近年来，伴随经济增速中枢的下移，红利回报的确定性优势进一步凸显，相对低波动、低回撤的特质也有望为投资提供更高的风险收益比。红利资产的价值正在逐渐凸显，可关注红利国企ETF（510720）。

　　区别于市场上大多数红利产品，红利国企ETF的最大特色是“可月月分红”，在符合基金分红条件下可安排收益分配，每年最多分红12次。红利国企ETF每月均会进行月度评估，决定是否将一部分基金的超额收益以现金方式派发给基金投资者。

　　自2024年5月15日上市后，红利国企ETF已于当月完成了首次分红，分红方案为0.031元/10份基金份额。6月11日又公告了第二次分红，分红方案为0.041元/10份基金份额，分红率有所提高。震荡市中，可继续关注红利国企ETF（510720）。

　　近期电子版快的表现相对较强，消电ETF（561310）、集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）等行业ETF盘中一度收红，午后由于受市场拖累下行。从基本面角度来看，电子板块正处于新一轮的景气上行周期。

　　消费电子方面，平板、手机、PC等消费电子产品出货量增速回升，Canalys数据显示，2024年第一季度全球平板电脑市场出货量实现小幅增长，达到了3370万台，增长率为1%，这一增长标志着在经历了连续四个季度的下滑之后，全球平板电脑市场首次迎来正向增长。另外，智能手机业务在经历了十个季度后首次迎来双位数的增长，2024年第一季度的同比增速达到10%。

　　而在本月召开的WWDC大会上，苹果重磅推出了Apple Intelligence，支持iPhone/iPad/Mac多机型，可无感接入ChatGPT，在部分垂直应用中展示其便利体验，体现其在端侧AI重视，也体现了AI正在端侧加速落地。除了手机，PC端AI渗透也在加速，今年有望成为AIPC规模性出货的元年，根据群智咨询预测，预计到2024年，全球AI PC整机出货量将达到约1300万台，未来两年AIPC整机出货量将保持两位数以上的年增长率，并将在2027年成为主流化的PC产品类型。

　　芯片方面，据海关总署公布的5月进出口数据，1-5月集成电路出口金额累计同比增长为21.2%，仅次于船舶的57.13%，超越了汽车的20.1%，同比增速位列第二名。从结构上来看，我国集成电路出口呈现多点开花的大好形势，CMOS图像传感器、电源管理IC、物联网芯片和显示驱动IC等业务需求均有明显的改善。

　　SIA、WSTS等数据也是侧面论证2024年芯片行业复苏基调转强。SIA数据显示，2024年全球芯片行业每个月的销售额均实现同比两位数增长；WSTS在本月初提高了对 2024 年芯片市场规模的增速预测，提升至16%。IDC等多家分析机构都在研报中指出，2024年“复苏”将成为全球芯片产业发展的主旋律。

　　后续可继续关注消电ETF（561310）、集成电路ETF（159546）、芯片ETF（512760）等相关产品。

　　特约作者：国泰基金

责任编辑：常福强