（来源：财富独角兽）

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文|吴理想

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中秋节前，头部银行系公募的兴业基金发布公告，主动权益老将钱睿南在管的两只基金—兴业兴睿两年持有期混合和兴业均衡优选混合双双增聘基金经理，前者增聘了基金经理邹慧，后者增聘了基金经理刘方旭。

从公司对外的发言来看，这位当初公司高调请来的银河老将即将结束自己的兴业生涯，他将因个人原因卸任上述两只产品基金经理，同时离开离开兴业基金开启新的职业生涯。在过渡期间，钱睿南将与两位增聘的基金经理做好各项交接工作，确保产品运作的有序与平稳。

这位在公募圈中资历与朱少醒能够相提并论的老将，在跳槽兴业后这些年管理产品的业绩，无法和当年银河时代同日而语。从接任的两位基金经理情况看，刘方旭是公司一手培养的基金经理业绩尚可，但邹慧作为任职时间不到4年的基金经理，至今在管全部产品任职回报为负数。

老将每季大幅调整重仓股 疑似调仓时机选择不对？

从天天基金网的介绍来看，昔日在银河基金任职时，钱睿南曾经担任过公司的股票投资部总监、副总经理、总经理助理等职务，并且在两只基金上实现过任职回报翻番。后来在跳槽兴业基金后,他也被委以重任，不仅管理多只产品而且出任了公司的副总经理。最新，他在基金经理岗位的累计任职时间接近了15年零300天。

在兴业管理产品期间，他前后管理过三只产品，以管理时间最短的兴业均衡优选混合为例分析，该基金成立于202 3年的8月17日，他总共管理该基金大约1年零一个月，至今只发行过三份季度报告，不过重仓股每季都出现了较大幅度地调整

再对比一季报和二季报的十大重仓股，笔者发现又有5只重仓股出现了变化，能够连续三个季度上榜的公司也就是中国移动和思源电气两家。不过今年他新进调仓的公司中，还是有不止一家的公司表现低于预期。

例如创业板公司百诚医药，目前年内的跌幅已经超过了45%。在基金半年报中他表示：“上半年本基金股票仓位保持灵活，波动幅度相对较宽，但总体保持在偏低的水平。行业方面，上半年持仓较多的包括医药、电力设备、美容护理、食品饮料、计算机等，其中医药多数时间保持较高比例，电力设备和电子逐步加仓，计算机大幅减仓，但对于红利类行业配置比例过低。在风格层面，本基金对于中小市值暴露相对较多。”

但从产品规模变化来看，该基金却呈现每个季度都在滑坡的势头，从去年四季度末的2.70亿元到今年一季度末的2.48亿元再到今年二季度末的1.59亿元，或许说明不在少数的投资者选择用脚投票。对比看当年老钱在银河时相对稳定的持仓，或许不难判断他也是受到了市场和来自持有人的压力。

尴尬的现实：刘方旭规模小业绩好 邹慧规模大业绩差

从坊间的判断和此次职务的调整来看，外界认为新任命的刘方旭和邹慧有望接班钱睿南，成为兴业基金接下来所力捧的主动权益一哥。但尴尬的是，两人的身上似乎各有短板，刘方旭规模小业绩好， 邹慧规模大业绩差。

先看刘方旭，目前他的累计任职时间是8年零276天，目前在公司总共参与管理4只基金产品，其中的代表作是兴业国企改革混合，他管理时间最久的这只基金目前任职回报大约116%。再从2024年以来情况看，虽然他管理的基金业绩也有一定分化，不过即便是最差的一只产品，在熊市中目前年内回撤也不过是11%左右的水平。

但问题在于，他所管理的四只基金合计规模在半年末不过是大约9.5亿元，或许某种程度上说明了他的市场号召力有限，公司对他的个人品牌形象塑造还需要快马加鞭。对比分析看邹慧，从简历上看当年他曾担任过卖方的首席策略分析师，目前他的累计任职时间接近4年，在公司管理5只基金的合计规模约为54亿元，但是在管产品的任职回报最新全线浮亏。

从这一层面看，随波逐流或许是兴业基金基金经理们的“通病”。同时从基金二季报的市场前瞻来看，邹慧判断似乎也出现失误：“展望三季度，我们对市场表现不悲观，一方面市场的估值水平足够低，另一方面经济企稳的信号正在逐渐增加，我们相信随着市场流动性的逐渐改善和风险偏好的不断回升，市场的估值将得到修复。本产品将围绕红利、科技、医药等板块积极展开配置。”

游良洁（记者 蔡政妃）09月14日,�

游良洁（记者 吴千光）09月14日,据美国《华盛顿邮报》9月12日报道，乌克兰总统泽连斯基当天表示，俄罗斯军队已经在库尔斯克州发起反攻，目的是夺回上个月被乌克兰军队控制的部分地区。在12日举行的新闻发布会上，泽连斯基表示，俄军“发起反攻在乌克兰的预料之内”，但他拒绝透露更多信息。图为乌克兰总统泽连斯基 图源：视觉中国报道称，乌克兰军队8月6日起对俄罗斯库尔斯克州发动袭击。泽连斯基此前声称，乌军越境进攻俄库尔斯克州是他结束俄乌冲突计划的一部分。按照乌克兰官方的说法，乌军在该州控制了约1200平方公里的土地，100处定居点。而在过去两天，俄罗斯国防部通报称，俄军已经收复了该州的10个定居点。路透社9月11日援引支持俄罗斯的军事博主的话称，俄军已经在库尔斯克州发起重大反攻，已经夺回了被乌军控制的部分领土，缩小了乌军在边境一带的控制区。美国智库战争研究所（ISW）9月11日发布报告称，俄罗斯军队这次反攻的规模、范围和结果“尚不清楚，局势仍不稳定”，但报告确实列出了一些俄军取得进展的证据。《华盛顿邮报》称，在库尔斯克州的一名乌军指挥官也证实，俄军已经开始反攻，但称“一切尽在掌控之中”。这名呼号为“拳师”（Boxer）的乌军指挥官在接受采访时说，“我们会坚守……局势很严峻，所有（单位）都在遭到炮击，运送物资的道路已经无法通行。正遭受炮击。在苏贾地区，无人机随处可见。但一切尽在我们掌控之中。我们正在坚守。”此前在9月10日，在向英国下议院通报最新情况时，英国国防大臣约翰·希利称赞了乌军在库尔斯克的行动，并补充说，“他们占领库尔斯克的时间越长，乌克兰的防御就越牢固。”不过，《华盛顿邮报》提到，在库尔斯克州发起反攻的同时，俄军也正在乌克兰东部城市波克罗夫斯克方向稳步推进。乌克兰当局表示，由于关键基础设施在战火中被摧毁，该市已经失去烹饪或供应饮用水所需的燃气供应。延伸阅读俄军称已在库尔斯克大反攻 西方要求乌方考虑"B计划"据新华社报道，当地时间9月11日，正在乌克兰首都基辅访问的美国国务卿布林肯和英国外交大臣拉米，与乌克兰外长瑟比加举行了联合记者会。 对于乌克兰来说，好消息是英美两国都将继续给予援助，并且布林肯暗示将考虑放松对乌克兰使用远程武器的限制。不过坏消息是，一名匿名的欧洲高级官员表示，西方盟友要求乌克兰重新考虑更现实的“B计划方案”，不再将收复全部国土作为“胜利”的定义。 与此同时，俄罗斯方面宣布在库尔斯克州发动重要反击，已夺回一些居民点，对此乌克兰方面未给出回应。拉米（左）、布林肯（中）与泽连斯基会晤英美高官同时访问基辅并提出援助布林肯对“远程打击”问题松口据新华社报道，9月11日，布林肯和拉米同时抵达基辅进行访问，并与乌克兰总统泽连斯基举行会晤。布林肯在当天的联合记者会上说，美方将向乌克兰提供7亿多美元的新一揽子援助，其中3.25亿美元用于恢复乌能源设施和电网，2.9亿美元资金用于人道主义援助，另外1.02亿美元用于人道主义排雷。布林肯表示，他在访问期间与乌方讨论了“远程打击”问题和其他一系列问题，回国后将向美国总统拜登汇报乌方诉求。据报道，布林肯承认如果同意乌克兰使用远程武器攻击俄罗斯境内纵深目标，美国必须重新评估风险。但他话锋一转表示，“目前看来远程攻击的风险主要是俄罗斯方面引发的”。拉米在联合记者会上表示，英国将向乌克兰提供价值超过6亿英镑的援助，用于乌方的紧急人道主义援助、能源系统恢复、维持社会稳定以及在世界银行为乌方提供贷款担保。拉米同时谴责俄罗斯对乌克兰能源基础设施的攻击，他还表示，首相斯塔默将在13日访问白宫时与拜登交流援乌事项。布林肯则明确表示，拜登正在考虑解禁乌克兰使用英国提供的“风暴之影”远程导弹的问题。在库尔斯克反攻俄称已收复多个居民点据报道，一名俄军高级军事指挥官称，俄罗斯军队已在库尔斯克发动大规模反攻，夺回了乌克兰军队上个月占领的部分领土。俄国防部公布的照片和视频资料显示，俄军不仅击毁了乌军的一些装备，而且俄军坦克已经可以突破一些曾被乌军封锁的河流和道路。俄国防部公布库尔斯克战斗画面在库尔斯克作战的车臣阿赫马特特种部队指挥官阿劳迪诺夫说：“形势对我们有利。”阿劳迪诺夫的说法得到了几名俄罗斯军事博主的赞同。颇具影响力的博客作者尤里·波多利亚卡表示，俄罗斯军队已经夺回了乌克兰占领的俄罗斯领土西部的几个村庄，乌克兰军队退到了斯纳戈斯特以南的马来亚洛克尼亚河东部。俄方的声明尚未得到乌克兰方面的证实或回应。乌克兰总统泽连斯基此前曾表示，此次袭击库尔斯克是为了将冲突带到俄罗斯，开辟一个缓冲区，防止俄罗斯袭击邻近的苏梅地区。泽连斯基称，截至上周，乌克兰军队已控制该地区超过100个居民点，面积超过1300平方公里。俄罗斯安全委员会秘书绍伊古10日在发表讲话时表示，俄罗斯军队自今年8月以来加大了对顿巴斯的攻势，已占领了约1000平方公里的土地。如何定义乌克兰“胜利”？基辅与西方盟友之间裂痕加深在布林肯和拉米访问基辅的幕后，欧美等盟友与乌克兰当局的裂痕也在加深。一名匿名的欧洲高级官员称，布林肯和拉米的访问行程主要是“讨论如何最好地定义乌克兰的胜利，以及乌克兰需要哪些援助才能实现这一胜利”。这名欧洲官员称，由于西方国家厌倦了将无尽的纳税人资金投入到俄乌战场，基辅只能被迫降低其对胜利的预期。这名官员称：“基辅被告知，要想全面战胜俄罗斯，西方需要提供数千亿美元的支持，而华盛顿和欧洲都无法做到这一点。”库尔斯克地区战况激烈据德国基尔世界经济研究所的数据，自冲突开始以来，美国及其欧洲盟友已向乌克兰提供了超过2000亿美元的军事、经济和人道主义援助，另有1100亿美元计划中的援助尚待交付。泽连斯基此前曾表示，希望在今年秋季结束战事，并希望将俄罗斯纳入和平谈判的进程中。不过俄乌双方对于谈判设置的前提条件完全不可调和，乌方主张回到1991年的边界，意味着俄军必须撤出乌东地区和克里米亚。俄罗斯方面则要求乌方“接受现实”，即乌东四州已经通过公投成为俄罗斯联邦领土，而且克里米亚问题“不容讨论”。乌克兰总理什梅加尔11日写道，与布林肯和拉米的会谈“非常激烈”。白宫国家安全委员会发言人约翰·柯比则表示，布林肯访问基辅并不是为了迫使泽连斯基接受与俄罗斯的妥协。他说：“当然（俄乌）谈判是最有可能的结果，但何时、在什么条件和情况下进行谈判，将由泽连斯基总统决定。”

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