本周A股市场主要股指整体延续调整态势，但市场对于利好性政策的期待进一步升温。就A股后市表现而言，机构判断市场大概率维持窄幅震荡格局，但或存在政策预期的阶段性发酵，市场流动性将现拐点，政策信号仍需等待。

　　对于具体配置，红利资产仍然被视为配置底仓的重要选择，其中长期投资逻辑也未变化；新质生产力是下半年值得继续布局的主线之一，此外近期价格再度冲高的黄金预计有较高概率继续向上突破。

　　影响后市投资大事件

　　证监会重罚5家财务造假上市公司

　　央行：黄金储备连续两月保持不变

　　央行官网7月7日更新数据显示，截至2024年6月末，我国央行黄金储备报7280万盎司，与5月末持平。这意味着我国央行黄金储备连续两个月保持不变。此外，中国6月外汇储备32223.6亿美元，前值32320.4亿美元。

　　上交所召开“科创板八条”集成电路公司专题培训

　　7月7日记者获悉，近日，上交所召开“科创板八条”集成电路公司专题培训，近50家集成电路公司的80余名董事长、总经理等“关键少数”人员参会。据悉，本次培训旨在推动深化科创板改革各项政策措施落实到位，加快示范性案例落地见效。上交所相关负责人表示，将坚定不移支持上市公司运用“科创板八条”推出的创新制度和工具，来增强核心竞争力，特别是发挥资本市场并购重组主渠道作用，助力科创公司加强产业横向整合、纵向协同。

　　机构后市投资观点

　　建议淡化央行调控长债利率对红利低波的短期影响，延续红利低波底仓配置，关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。随着政策、价格和外部三大信号逐步验证，三季度市场拐点有望明确，配置重心再转向绩优成长，其中以沪深300为代表的绩优成长板块具备性价比，其持续创造自由现金流、提升股东回报的能力也会带来长期投资价值。

　　虽然2月以来的修复行情近期面临波折，但下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，投资者信心有望回稳。配置方面，中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变。

　　未来一段时间，预计市场大概率维持窄幅震荡格局，但或存在政策预期的阶段性发酵；结构上，虽然上半年超额收益显著，但当前环境下，红利资产仍是底仓重要选择。预计未来一段时间，长债利率下限或难有进一步突破，而当前内需弱修复背景下，长债收益率大幅上行空间有限，金融机构资产荒背景下，短期长债波动空间受限或一定程度带来权益市场类固收资产的投资机会，这有望为红利资产带来短期的增量资金。

　　工银瑞信基金：降息预期催化金价重拾上行趋势

　　近期，国际贵金属价格持续反弹，市场预期美联储将在年底前降息。此前美联储的鹰派发言以及美元指数上行对金价持续施压，金价已较为充分定价了悲观因素，但在2300美元/盎司关口有较强的韧性。不同于3-4月数据持续超预期，5月美国PCE及核心CPI数据均符合预期下行，预计黄金继续向上突破的概率仍较高。

　　博时基金：下半年沿资源红利和新质生产力进行配置

　　在国际宏观环境面临不确定性的情况下，具有高股息优势的上游资源板块及红利板块具有较高的配置性价比，同时受益于保险资金的配置。在我国经济由资本和人口增长驱动转向技术创新驱动的大趋势下，新质生产力相关行业具有巨大的投资潜力：AI产业趋势无论在海外还是在国内都在持续演绎，相关科技企业基本面持续向好，此外低空经济、创新药等行业也不断迎来利好政策。

　　鹏华基金 ：8月科技成长股或有机会

　　8月以后市场风格可能有转换，科技成长股或有机会。中长期来看，科技仍是经济转型的重点发力方向，也会有政策不断出台。国内处于新质生产力成为经济增长引擎的转型期，成长方向继续看好AI与科技相关的机会。

责任编辑：杨红卜