2024年以来中央稳地产信号明确，一线城市购房政策整体宽松，限购政策边际打开，首付比及房贷利率均降至历史低值。尤其是今年二季度以来，各地陆续优化房地产政策，优化政策加码下，一线城市楼市成交有所回暖，6月成交表现极为明显。

　　为何楼市的复苏迹象没有持续反馈至板块行情？短期来看，或有两点原因：一是近期大盘整体流动性欠佳，市场赚钱效应整体减弱；二是部分龙头地产再陷信用风波所致。中长期看，机构认为板块当前已回撤接近4月低点，叠加7月政策窗口期，以及楼市复苏迹象，对板块表现可以适度乐观，在配置上或可重点关注优质房企。

　　【一线楼市齐创阶段新高，软着陆概率提高】

　　新房市场方面，克而瑞数据显示，6月北京、上海、广州和深圳新建商品住宅分别成交43万平方米、81万平方米、83万平方米和39万平方米，环比分别增加21%、66%、48%和38%，成交面积均创年内单月新高。

　　二手房市场的表现更为突出，6月北上广深二手房网签量分别创下15个月、36个月、14个月、40个月新高。在高基数的背景下，1月至5月重点城市二手房成交量同比下降12.9%。不过，6月以来二手房周均成交套数较5月周均套数增长14.5%，较上年同期增长24.1%。

　　中指研究院认为，下半年一线城市在政策优化带动下，新房成交规模有望温和修复；二线、三四线城市低基数效应明显减弱，新房成交面积同比降幅或将明显收窄。短期来看，一线城市政策仍具备较大优化空间，随着下半年政策端持续发力，一线城市市场情绪有望继续好转，从而带动新房成交规模温和修复；二线、三四线城市政策优化空间不足，市场情绪整体或难有明显改观，市场活跃度预计将保持在低位。

　　【三大积极信号涌现，板块左侧博弈风险或降低】

　　1、政策将消化存量纳入考量，尽管收储等政策落地节奏偏慢，但应该更关注政策导向转变的信号以及方向意义。

　　2、进入2024年，国债收益率与租金收益率差额开始收窄，房价估值得到支撑。

　　3、二手房市场热度提升，部分核心城市在517政策后出现22年以来政策放松后少见的成交热度持续提升现象，向低能级城市以及新房市场传递信心。

　　针对当前板块行情，西部证券指出，中期来看板块经历深度下跌，基本面下行节奏放缓，左侧博弈风险有所降低。

　　政策方向来看，中期仍可乐观看待，若基本面走弱将催生新政策出台并加速收储动作执行；

　　基本面来看，二手房市场出现成交量回升，租售比修复背景下，行业下行压力得到缓解，后续需关注7月进入淡季后市场热度延续性，以及热度向低能级城市及新房传递的节奏；

　　交易层面来看，二手房市场及高能级城市修复具备相对确定性，建议关注核心城市土储高占比房企及二手中介行情。

　　配置上，平安证券表示，地产板块已回撤至4月低点，叠加近期成交持续好转，7月低基数下重点城市新房销售存在转正可能性，以及7月重要会议窗口期，无论是新的政策还是收储加速落地仍值得期待，短期建议投资者保持仓位，对板块表现可以适度乐观，建议关注积极优化土储、具备基本面支撑、估值修复空间仍大的优质房企。

　　布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！地产ETF（159707）也是目前市场上唯一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　数据来源：沪深交易所、中证指数公司、Wind等，截至2024.7.8。

　　风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：杨赐