欧美老熟女88V屋上の隅の方に屋根のついたゲームコーナーがあってc子供向けのゲーム機がいくつか並んでいた。僕と緑はそこにあった足台のようなものの上に並んで腰を下ろしc二人で雨ふりを眺めた。　　四十多年前，刚刚从政的习近平同志，以改革的思路和创新的精神，探索走出一条保护与发展双赢的新路子，交出了正定古城这份答卷。在正定主政期间，他身体力行推动文物抢救和保护工作。组织文物普查、修复古寺古碑、健全保护制度，将古建、古树、古文物，划定保护范围、建立明确保护标识……正是这些高瞻远瞩的决策，让古城保护与发展并举的思想，数十年来根植于每一个正定人心里。NF1VBG-IcWeATXyIPhi1XWn-金鹰基金：重要会议召开在即 业绩支撑结构亮点

　　首席经济学家、基金经理 杨刚

　　展望2024年7月，预计指数或维持震荡、结构重于总量，等待政策积极变化对市场预期的改善。6月以来，成长一度接棒地产呈现阶段性上涨，但随着市场风偏的回落，市场风格再度回到高股息等偏防御方向，市场总体延续轮动偏快的特征，赚钱效应收缩。进入7月，考虑到7月份三中全会重要会议召开时点的临近，以及地产政策可能出现评估前期政策效果后的再发力，以及虽然国内基本面偏弱，但市场股价已有相应反应，由此，后续政策面的积极变化以及稳定资本市场的决心仍值得期待。美联储议息会议表态较为中性，但市场定价为降息预期回落，后续通胀温和下行为美联储降息提供有利条件，但美联储方向性的转鸽还有待通胀下行持续确认或就业市场的“意外疲软”，不然仍可能是交易降息预期在区间内的反复折返跑。

　　后续，还须重点关注以下海内外因素，预计这些方面都可能对接下来的A股市场形成波动，从而在边际变化或将对A股市场产生新影响：

　　1、7月5日晚间美国将公布6月非农就业数据，以及7月11日晚间将公布美国6月CPI数据。

　　2、7月15日-18日三中全会将召开，围绕我国中长期改革和实现中国式现代化做相关政策部署。目前市场对财税改革、要素改革等方面较为关注，有待会议全文明确未来改革思路。

　　3、7月30日-31日美联储将召开7月议息会议。预计在这次会议上美联储对利率或将依然维持按兵不动，较6月议息会议表述上可能并不会有太多变化，通胀的温和回落将促使美联储在预期引导上难以明显鸽派。

　　4、预计将在7月底召开的中央政治局会议。如果说三中全会更加聚焦于至少是中期维度的宏观大政，月底的政治局会议预期将针对上半年经济形势及下半年具体政策导向，做明确判断及更具体和有针对性的部署，或对下半年权益市场走向及可能的结构演绎有更清晰的指引。

　　行业配置上，建议维持风格平衡。政策未有积极变化前，高股息等价值风格或仍相对占优，成长方向着重关注AI、军工等具有未来业绩支撑的方向：

　　1）高股息：在市场风偏较低和政策鼓励提高分红下具有相对防御价值，短期波动更多来自筹码拥挤等交易型因素，逢低或依然可以布局。关注上游资源品相关的高股息方向，有色、煤炭、公用事业等部分涨价驱动的上游资源品，预计中报业绩或将表现相对较好。

　　2）科技制造：短期成长存在 交易拥挤和事件预期兑现后的回调，成长方向的配置需要相应缩小标的范围，建议有限关注具有产业趋势支撑的AI，以及反腐阶段性落地后订单恢复支撑业绩改善的军工

　　3）出口链：出口链中报业绩面临去年汇兑高基数、运价上涨、海外选举等不利因素或新的不确定性的干扰，且部分出口方向亦存在需求汇率、排产边际下行的迹象，亦需要结合估值进行配置调整及缩小标的范围。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

责任编辑：石秀珍 SF183