美联储变了!降息一次意味着什么?

来源: 黑龙江东北网
2024-06-16 04:52:45

  文/夏宾

  美联储变了!

  纽约时间12日,如市场所预期,美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变,这已是其连续第七次“按兵不动”。

  但变化在于,美联储对今年降息的预期:最新公布的点阵图显示,今年可能只有一次降息。

  从2023年底,市场预期美联储大概 今年3月份开始降息,在2024年降息5至6次,到此次议息会议前变成了9月份开始降息,仍有1至2次降息的判断。但现在,情况发生了变化。

  美联储最新释放的信号意味着什么?究竟何时才会降息?又有哪些影响?

  01:政策两难境地,仍偏向控通胀

  对比此前的议息会议,最新的会议声明的变化主要体现在对通胀进展的表述,将前次会议“近几个月来,在实现委员会2%的通胀目标方面缺乏进一步进展”改为“近几个月来,在实现委员会2%的通胀目标方面有进一步温和进展”。

  中信证券海外研究首席分析师崔嵘直言,声明的修改显示在今年一季度通胀读数偏高后,美联储从4月和5月的通胀数据中获得了一定信心。另外,此次声明不再赘述5月声明中宣布的缩表放缓计划。

  浙商证券首席经济学家李超认为,在决策依据上,鲍威尔的表态充分体现了当前政策的“两难”但通胀可能仍是相对重要的决策目标。

  鲍威尔指出,“美联储会高度关注经济下行风险”,另一方面也强调“当前工资增速仍然太高,对通胀的回落仍未有充分信心”,体现了当前政策的两难。但最终也指出“虽然高利率给居民部门造成了负担,但长远来看通胀对经济的负面影响更大”。

  换言之,对于美联储来说,一方面要支持经济增长,另一方面要防止通胀“回温”,货币政策面临两难境地。崔嵘表示,美联储主席鲍威尔的最新讲话总体中性,其发言对美国经济、劳动力市场和金融稳定的信心较强,在双重使命中仍较为偏向继续控制通胀风险。

  02:没有具体时点,降息何时来?

  在利率问题上,鲍威尔没有提及具体的降息时点,依旧遵循“数据依赖”的模式,再次表示通胀回归可持续降到2%的路径上或劳动力市场显著走弱会触发降息。

  景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭对中新社国是直通车表示,由于劳动力状况依然强劲,美国的抗通胀路径更加缓慢且更为复杂。“美联储通胀风险规避情绪弥漫,我认为美国就业水平是决定何时可以预期降息的关键。”

  他进一步说,虽然美联储可能需要看到通胀连续数月出现具体回落才会降息,但我认为,一旦劳动力市场出现疲弱迹象,美联储很可能就会启动降息。

  李超认为,从政治视角来看,今年三季度具备降息一次的可能性,近期偏弱的制造业和通胀数据也为降息提供了支撑。综合政治压力和通胀走势来看,研究团队继续维持前期对联储年内降息一次的判断,即美联储三季度可能启动降息,四季度在通胀反弹、大选结束的背景下未必连续降息。

  崔嵘则提到,最新点阵图显示在通胀有所降温的情况下仍有4名FOMC(联邦公开市场委员会)成员预计今年不降息,相关预测数据也显示美联储对后续通胀走势的判断仍较为谨慎。此外,鲍威尔对美国劳动力市场“强劲但逐步降温”的态度较为乐观。

  由此,崔嵘直言,我们维持此前判断,美联储偏向控制通胀风险,年内或不降息,“以时间换空间”,继续压制美国需求和通胀。

  03:年内若降息,影响几何?

  5月美国CPI数据公布后,美债利率和美元指数下行,议息会议后二者有所反弹。

  崔嵘指出,在通胀数据降温,点阵图保留年内降息可能性的情形下,预计短期美元指数和美债利率仍将偏弱震荡。美股隔夜表现有所分化,纳指和标普500收涨,道指小幅收跌,不过,短期流动性宽松的预期或将对美股带来一定利好,尤其可能对成长风格带来一定支撑。

  工银国际首席经济学家程实预计,在外汇方面,美元指数的走势将主导其他货币表现,如果通胀反弹可控而美联储降息预期释放,则美元可能在下半年承压。新兴市场货币涨跌互现,总体仍存在贬值压力。大宗商品方面,避险资金青睐黄金等贵金属,金价有望下半年高位震荡并伴随美联储降息继续走强。

  “总的来看,市场普遍认为美联储的降息时间会迟于去年年底的预期,降息幅度也会不及预期。”中银证券全球首席经济学家管涛表示,如果美联储降息,则可以打开中国的降息空间。

  管涛也直言,“预案比预测更重要”。不确定性是最大的确定性。中国要做好自己的事情。一方面用好正常的财政货币政策空间,保持经济运行在合理区间,另一方面要做好改革,特别是即将召开的三中全会,会对未来中期的改革进行谋划,要抓住这个春风,规划好改革蓝图,并把改革落到实地。

  李政明分析,这些“黑产”所追求的,不是因为保险合同本身内容违法而无效,更类似于借助监管力量的介入迫使保险人主动撤销合同,使保险合同归于无效。

  8月18日,央行、金融监管总局、证监会联合召开电视会议提出,金融支持实体经济力度要够、节奏要稳、结构要优、价格要可持续。其中后者指,发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用,增强金融支持实体经济的可持续性。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,维持5年期LPR报价利率稳定,也有助于避免新、旧房贷利率的利差进一步扩大的潜在负面影响。

  举报保险公司后,有代理退保人会要求客户拒绝接听保险公司电话,甚至直接索要投保人电话卡,代替或冒充投保人与保险公司交涉,阻碍消费者与保险公司直接联系或协商解决纠纷,操纵投诉。

  目前,我国法律法规对青少年开展医疗美容作出了相关规定,自2002年5月1日起施行的《医疗美容服务管理办法》第二十条指出“未经监护人同意,不得为无行为能力或者限制行为能力人实施医疗美容项目”。地方性条例也包含了类似规定,2014年广州市发布《广州市未成年人保护规定》,首先提出未成年人医美须经其法定监护人同意;2022年《上海市未成年人保护条例》、《北京市未成年人保护条例(修订草案)》均明文规定,要求未经未成年人的父母或其他监护人同意,任何机构都不得向未成年人提供医疗美容服务,并制定了相应的处罚规定。

  张书剑认为,印方的逻辑是:以边界问题为由在其他各个方面对华施压,倒逼中国在边境问题上让步,同时借保持对华施压的态势,换取国内民族主义者的支持,缓解相较于中国经济实力落差拉大造成的战略焦虑,并与美西方势力提升关系。

杜于易

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