第四色色婷婷雑木林を抜けると白い石塀が見えた。石塀といっても僕の背丈くらいの高さで上に柵や網がついているわけではなく越えようと思えばいくらでも越えられる代物だった。黒い門扉は鉄製で頑丈そうだったがcこれは開けっ放しになっていてc門衛小屋には門衛の姿は見えなかった。門のわきには「阿美寮関係者以外の立ち入りはお断りします」というさっきと同じ看板がかかっていた。門衛小屋にはつい先刻まで人がいたことを示す形跡が残っていた。灰皿には三本吸殻がありc湯のみには飲みかけの茶が残りc棚にはトランジスタラジオがありc壁では時計がコツコツという乾いた音を立てて時を刻んでいた。僕はそこで門衛の戻ってくるのを待ってみたがc戻ってきそうな気配がまるでないのでc近くにあるベルのようなものをニc三度押してみた。門の内側のすぐのところは駐車場になっていてcそこにはミニバスと4dのランドクルーザーとダークブルーのボルボがとまっていた。三十台くらいは車が停められそうだったがc停まっているのはその三台きりだった。　　营区主楼前，队员们开始布置新春的节日氛围，时不时传来一阵爽朗的笑声。一会儿在梯子上布挂灯笼上的队员说：“递把剪刀，快一些呀。”一会儿写对联的队员传来：“写得太粗了，不好看。”炊事班的队员又对刚下哨位的哨兵说：“尝尝刚做的糖醋鱼味道怎么样？”整个营区沉寂在欢乐祥和的气氛中。LoMyXG1-iaMQE6j4gMq6NlWYwbPj-吴向东的酒水版图：华致酒行三季度利润翻倍，珍酒李渡营收高增

　　来源：懂酒谛 作者︱懂酒哥

　　而作为港股白酒第一股的珍酒李渡，酱香珍酒营收稳步增长，市场份额不断扩大。吴向东两家白酒品牌，一手抓酱香、浓香、清香型白酒生产，另一手抓白酒、葡萄酒的终端销售，打通酒水上下游产业链，旗下酒水版图逐步扩大。

　　三季度利润翻番

　　与上游名酒厂加强合作

　　今年前9月，华致酒行实现营业收入82.53亿元，同比增长10.33%；实现归母净利润2.31亿元，同比下滑34.69%。华致酒行属于酒水流通领域，在酿酒行业去库存的背景下，终端零售商选择确保出货量为首要目标，部分酒品降价销售，进而对利润造成负面影响。

　　伴随三季度GDP同环比增长，国内刺激消费政策出台及存款准备金率下调等积极影响，华致酒行三季度实现营业收入 23.86亿元，同比增长13.35%；实现归母净利润 0.8 亿元，同比增长 144.76%。

　　图表：华致酒行201 9年以来盈利

　　来源：Choice、懂酒谛

　　华致酒行三季度利润翻番增长，一方面归功于公司“买真酒到华致、买名酒到华致”的保真连锁品牌效应持续扩大，连锁门店分销能力不断提升。另一方面，华致酒行基于对市场需求的精准研判，在春节、中秋节、国庆等节日实行动态调整销售策略并及时备货，营销工作调度有序。

　　计划超1亿回购华致酒行股份

　　研报关注数量行业居前

　　行情非理性下跌之时，多只白酒股纷纷抛出回购计划。作为A股酒流通市场第一股的华致酒行也计划不低于1亿元不超过1.5亿元的回购方案。华致酒行表示，公司实际控制人、董事长吴向东提起使用公司自有资金回购股份，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司长期价值的认可，为有效增强投资者信心，结合当前市场环境，并在未来适宜时机将回购股份用于减少公司注册资本或员工持股计划或股权激励，以提升长期股东回报，提升公司竞争力和整体价值，促进公司健康可持续发展。

　　从华致酒行9月底3.89亿元的经营现金流净额和6041万元的金融投资来看，公司的现金流充裕可用于股份回购。

　　图表：2023年以来专业连锁个股的研报数

　　来源：Choice、懂酒谛

　　珍酒李渡期内溢利增长202%

　　酱香珍酒营收贡献超六成

　　吴向东除了线下酒水业务遍及全国的华致酒行之外，还有另外一个王牌——珍酒李渡。2023上半年，珍酒李渡实现营业收入35.19亿元，同比增长14.96%；实现期内溢利15.85亿元，同比增长202.07%。

　　珍酒李渡主要经营4个白酒品牌，分别为珍酒、李渡、湘窖、开口笑。上半年，各品牌分别贡献约65.5%、13.9%、12.6%、6.3%的收入。珍酒是公司最重要酒品，这一白酒品类抓住了近些年酱香热趋势。2022年，国内酱香型白酒以不到10%的产能，创造了白酒行业超30%的营收及近40%的利润。

　　图表：四大酒品的营收对比

　　来源：Choice、懂酒谛

　　珍酒李渡近年来不断坚持增品质、扩产能、树品牌，推动公司高质量发展。作为公司主要品牌的珍酒，在白酒行业颇具传奇色彩，拥有白酒行业独特的品牌“1234歌”，即中国白酒一号工程、中国酱香白酒第二股、贵州三大酱香品牌和中国四大国宴白酒。在2023年酿季，投产4万吨，产能规模稳居贵州酱酒第三。

　　伴随珍酒李渡不断优化销售网络及经销渠道、重视端到端营销，并努力优化产品组合及成本结构，相信公司会力争保持健康增长和提高盈利能力。

责任编辑：梁斌 SF055