（卓创资讯分析师刘萍）

　　【导语】在供需矛盾扩大、成本下移和市场信心不足背景下，6月钢铁产业链产品价格整体呈现震荡下行趋势，原料跌幅大于钢材跌幅，成本驱动明显。7月行情来看，在供需双降和成本支撑下移作用下，预计7月钢价或偏弱震荡为主。

　　钢材产业链价格变化及传导逻辑：原料跌幅大于钢材跌幅 成本传导为主

　　钢材上下游产业链开工负荷变化：主流产品窄幅波动

　　原料端产品涉及的产线开工率环比变动不大，焦炭的平均开工率环比提高，主要原因在于目前焦炭仍有微利空间，加之焦企库存低位，出货顺畅，开工维持较高水平，供应提高；废钢铁的开工率指独立电弧炉企业开工率，环比下降1.3个百分点。电炉企业的开工率与企业利润直接相关，电炉企业的主要成本为用电价格和废钢铁的价格，6月份进入夏季用电高峰期，平电成本较高叠加废钢铁价格仍旧较高，电弧炉企业平均利润亏损，处于亏损状态，整体开工率下降。

　　成材端，主要成品材的环比开工波动不大。其中，拉丝材开工率下降最多，降幅为3.84%，终端需求较弱，生产企业检修增加。螺纹钢开工率涨幅最高，环比上涨2.98%，6月份，部分钢企利润水平提高，综合性生产企业铁水倾向回建筑钢材，整体开工率提高。

　　钢铁产业链毛利润变化对比：成本下降毛利增加

　　6月钢铁产业链大部分产品毛利润环比提升，个别亏损。其中螺纹钢利润提升明显。利润环比提升主要是上游原料价格下行，矿石和焦炭价格走低，钢企生产成本下移，原材料价格跌幅大于成材跌幅，企业利润出现好转。废钢铁利润下滑明显，环比下降110.12%，主要是因为在于本月电弧炉生 产企业受制于用电成本压力以及需求弱势影响，整体开工率出现下滑，生产时长缩短，废钢铁需求量减少，利润出现下滑。

　　7月钢铁产业链产品走势预测：震荡偏弱 跌幅有限

　　预估7月钢铁产业链产品趋势整体呈现震荡趋弱的趋势，价格底部存有支撑。分析来看：从行业层面来看，一是供应方面，生产企业或存铁水转移及粗钢减量的可能，预期供应量有所下降。二是成本方面，生产企业开工积极性下降，预期原料或有所下降，成本或小幅下降。三是需求情况，处于淡季高温多雨阶段，并且终端开工率不高。四是库存情况：随着需求萎缩，库存开始累积，预期7月份延续增库。综合分析来看，供需双降，成本下降，库存累积，拖累市场价格。从宏观面来看，7月份，三中全会即将召开，新一轮稳经济政策将陆续出台，市场对政策端仍存有预期，价格底部存有支撑。

责任编辑：李铁民