9月美联储降息几无悬念，A股又将从中受益几分？

　　多位证券分析师均表示，尽管美联储降息导致流动性宽松，外资有望回流的逻辑仍然成立，但预计降息前后A股市场的风格仍由国内基本面主导。针对外资跟踪统计显示，虽然二季度外资对中资股的持仓比例仍处于历史低位，但海外资金流出A股与境外中资股的趋势正在放缓。

　　基本面仍是核心定价因素

　　“资产价格的决定性因素仍在基本面。”他表示，对A股而言，美联储降息周期中，基本面的影响核心看外需复苏的弹性，包括中国新出口订单回暖和资源品盈利上行。但A股另一个关键定价因素来自内需，而地方财政的扩张力度可能会限制国内基本面的复苏强度。

　　中航证券首席经济学家董忠云同样相信，美联储降息前后，A股市场风格由国内基本面主导。往后看，美联储逐渐接近降息，为国内宽松政策打开空间。政策加码预期升温，央行释放积极信号，持续增量政策有望改善经济基本面，扭转市场情绪，A股有望见底回升。

　　他分析道，美联储降息背后是美国经济出现回落。若国内经济稳定，流动性尚未宽松，则大盘风格占优；若国内经济稳定叠加国内流动性宽松，市场信心较强，则小盘风格、成长风格占优。但若经济受外部影响较大，风格倾向于价值，则大小盘相对均衡。

　　外资仍在低配 主动流出收窄

　　在中资股内部，二季度海外头部基金对于A股的配置比例下降、对于港股及ADR的配置比例有所上行。其中港股仓位升至近一年来的最高值45%，或因四月底以来，空头资金回补+全球资金再平衡推动下的港股阶段性反攻行情。

　　具体而言，A股的主要加仓方向是家庭与个人用品、饮食、保险，减仓则集中在零售、消费者服务、制药；港股则主要哑铃型加仓高股息（运输、保险）及成长品种（消费者服务、媒体），减仓汽车与汽车零部件/零售业。

　　中金公司研究部海外策 略首席分析师刘刚认为，在经历了自8月上旬以来的持续反弹后，港股市场出现回调。短期降息交易和政策预期下或有阶段性机会，但中长期港股走势仍然在于国内政策能否取得更大进展。不过在低估值和低仓位等因素加持下，港股能够体现出比A股更大的弹性。

　　华泰证券首席策略分析师王以也建议，随着美联储降息周期有望开启，外资或将回流，可把握四条高胜率线索：AH溢价收敛，红利“平替”的A50，景气有持续性的消费电子、船舶等，以及降息强受益的医药、港股互联网。

责任编辑：杨红卜

林映舜（记者 张茂峰）09月13日,尖嘴猴腮说道：“好！我现在就冲着你，要么你自己把你那只踹我的脚砍下来！要么你就等着律师去找你，我人证物证齐全。控告你个谋杀罪名，关你十年八年的！怎么样，我够宽容了吧，还给你选择的余地！”

林映舜（记者 颜幸志）09月13日,殷喜到一楼拿了一条烟上来说道：“我们都吓死了。那时我们都没睡，在聊天，突然就狂风闪电大雨，没有了电。看到哼黑乎乎一片，林姐姐就打电话报警了，但是警察说现在这个时候是不可能出水去救人的。林姐姐就骂了他们，他们说柠檬湖最大的船就是像刚才哼的那种铁船，这么大的浪，那种船也受不住，还叫我们不要贸然出去。后来林姐姐就开着车跟妈妈去了镇上，找了一些船家，但是他们说风大雨大，也不敢出去。无论给多少钱也不敢拿命去开玩笑，后来就说等风小点，雨小了点再出去。”

我说：“魔女，没有办法的！现在我也无能为力啊！”