揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）逆市盘整，场内价格早盘一度下探3.9%，全天在水面下震荡，但尾盘拉升，截至收盘，微跌0.34%。

　　要说“有色金属行情结束”或为时尚早，毕竟国际、国内仍有多重因素催化：

　　1、中东局势升级，黄金或迎来奇幻之旅

　　4月13日，伊朗对以色列发动史上首次直接攻击，伊以冲突升级。近日，普京告诉国际原子能机构俄罗斯计划重启扎波罗热核电站，这进一步加剧了欧洲最大核电站发生事故的风险。

　　2、俄罗斯金属被限制交割，供应担忧有望推升有色多头情绪

　　近日，美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制，新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用。

　　3、新“国九条”落地后，顺周期风格有望占优

　　近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》即继2004年、2014年两个“国九条”之后的第三个“国九条”。

　　展望后市，德邦证券表示，2024 年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。

　　1）贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值。

　　2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。

　　公开资料显示，按照申万三级行业口径，截至3月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、铝、黄金是前三大重仓行业，分别占比21.8%、16%、13.1%，合计占比约50%。有望受益于本轮黄金大涨行情，也有望受益于近日大宗商品上涨周期。

　　数据、图表来源：Wind，沪深交易所，华宝基金等

　　风险提示：有色龙头ETF（159876）被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

责任编辑：王旭