欧美丰满大爆乳波霸奶僕は目を閉じてその記憶の闇の中にしばらく身を沈めた。風の音がいつもよりくっきりと聞こえた。たいして強い風でもないのにcそれは不思議なくらい鮮かな軌跡を残して僕の体のまわりを吹き抜けていった。目を開けるとc夏の夜の闇はほんの少し深まっていた。　　李超认为，比较理想的产教融合模式，首先要有地域特色，各地区发展重心不同，企业状况也不一样，所以在产教融合上要考虑地方性产业布局。其次，学校也应该做到因校制宜。整体上看，“校中厂、厂中校”这种模式是教育和产业深度融合的方向。WGLr-1AW2KlBJrWFDGeM5oRMDF-华金证券：7月A股或出现震荡反弹 经济和盈利修复预期有望回升

华金证券发布研究报告称，比照复盘，今年7月A股可能出现震荡反弹，7月经济和盈利修复预期可能回升。一是高频指标显示经济预期短期可能有所回升，如地产销售、公路货运同比增速等短期出现一定回升。二是A 股中报盈利增速可能较一季报出现改善：从4、5月工业企业利润增速、基数效应和中观景气看，上游周期、科技制造等盈利增速改善可能支撑A股整体盈利增速回升。7月继续均衡配置低估值红利和科技成长

华金证券主要观点如下：

影响A股历年7月走势的主要因素是基本面、政策和外部事件、流动性。

复盘2010年以来历年7月A股市场的走势，可以看到：(1)14年中有8次上证综指上涨，6次下跌。(2)基本面、政策和外部事件、流动性是影响A股7月走势的主要因素。一是地产销售、PMI、工业企业利润和A股中报盈利增速等基本面数据是核心影响因素。二是政策和外部事件对A股7月走势也影响较大，如2014年地产去库存、2016年供给侧改革、2020年抗疫特别国债、2023年城中村改造均提振A股7月走势。三是流动性尤其是海外货币政策对A股7月走势有一定影响。

比照复盘，今年7月A股可能出现震荡反弹。

(1)7月经济和盈利修复预期可能回升。一是高频指标显示经济预期短期可能有所回升，如地产销售、公路货运同比增速等短期出现一定回升。二是A股中报盈利增速可能较一季报出现改善：从4、5月工业企业利润增速、基数效应和中观景气看，上游周期、科技制造等盈利增速改善可能支撑A股整体盈利增速回升。(2)7月政策和外部事件影响可能偏正面。一是7月三中全会和政治局会议有望提振经济增长预期。二是中美等地缘风险7月可能维持平稳。(3)7月流动性预期依然维持宽松。一是特朗普支持率上升提升美联储年内降息的预期。二是6月季末过后，7月国内流动性可能再次宽松。

持续缩量调整后，A股7月可能出现反弹。

(1)分子端：7月经济和盈利延续修复趋势。一是暑期消费旺季来临可能改善消费增速，7月出口和投资也可能维持一定增速;二是7月工业企业利润增速和A股中报盈利增速可能继续回升。(2)流动性：7月可能边际宽松。一是美联储年内降息的预期上升。二是季末过后，叠加7月三中全会和政治局会议大概率定调发展经济，国内流动性可能再次边际宽松。三是A股持续缩量后，历史经验上融资、新发基金可能回流;此外，经济预期和盈利改善后，7月外资也可能重新流入。(3)风险偏好：7月可能边际改善。一是7月政策预期偏强可能提振风险偏好;二是当前市场情绪指标处于低位，可能修复。

历年7月周期和消费行业相对占优;部分年份科技行业占优，受产业趋势驱动。

复盘2010年以来7月A股行业的表现，可以看到：(1)周期和消费行业相对占优，如2010年的房地产，2011和2012年的食品饮料，2014、2017、2021年的有色金属，2016年的家电，2018年的钢铁，2019年的农林牧渔，2020年的社服。(2)部分年份科技行业占优，受产业趋势和政策驱动，如2013、2015年的传媒、军工、计算机，2019年自主可控下的电子，2021年的电新，2022年的机械。

7月继续均衡配置低估值红利和科技成长。

(1)7月科技仍有配置机会：7月AI手机、卫星互联网等产业催化不断，三中全会继续提升对科技的政策支持。(2)7月低估值价值也值得逢低配置。一是7月中大盘继续占优;二是7月中报预告对行业表现影响较大，上游和中游制造可能占优。(3)7月建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子(半导体、消费电子)、通信(卫星互联网、低空经济)、计算机(智能驾驶、数据要素)、传媒(AI应用);二是低估值高股息的银行、交运、电力、纺服、家电、石化等;三是可能超跌修复的电新、有色、化工等。

风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。