博时基金

　　上周，大盘指数在3000点附近震荡，一度冲高至3004.99，最终收于2949.93，周线下跌0.59%。但中小市值宽基指数跌幅略大，中证500、中证1000和中证2000分别下跌1.55%、1.74%和2.04%。科创类宽基中，科创50、科创100指数分别下跌1.86%和2.99%，逼近春节前的日收盘低点。行业层面，中信一级行业中，表现最好的有色金属、商贸零售和钢铁，分别上涨2.76%、1.89%和1.89%；表现最差的是国防军工、机械和电子，分别下跌3.75%、3.29%和3.03%。偏高端制造类行业相对跌幅略大，表明市场的防守心态浓烈。与此相对应的是，市场的成交不太活跃。沪深 北三市总成交额连续三天低于6000亿。上一次出现此情况还是2020年9月底。市场在等待新的经济数据、新的政策导向，以及外围环境的变化。

　　经济数据方面，本周即将公布6月的CPI/PPI、货币总量以及进出口数据。我们期待从相关数据的边际变动中寻找方向。政策导向上，7月15日召开的二十届三中全会是重头戏，新质生产力方向无疑将再度得到强化。最后，要特别提一下外围环境的变化：上周五，美国6月非农就业数据公布，非农就业人口增长20.6万人，较前值27.2万人显著下滑，同时，前几个月的数据同步下修，失业率也上涨至4.1%，为2021年11月以来最高水平。这个数据的公布大大强化了今年9月份美联储降息的预期。一旦降息超预期，海外资金回流，市场有望迎来一波显著的反弹。

　　我们再次强调，A股的投资机会是结构化的。剔除新股，上周仍有23只个股创历史新高，主要集中在银行、能源、电力设备等板块。同时，个别半导体、消费电子个股仍然维持强势。我们也继续确认基本面业绩增长的重要性。围绕着二季报扣非增速这条主线，将是接下来半年里最重要的选股标准。将目光放长远，当下是业绩稳定增长的好公司的重要建仓窗口。

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责任编辑：王若云