巴西干预汇市的最高决策者暗示，如果没有得到央行董事会的全力支持，他不会采取任何措施来遏制雷亚尔今年的跌势。

　　据四名与会人士透露，加利波洛本月在非公开会议上对投资者表示，在对外汇市场采取行动之前，他将征求其他银行董事的共识。上述知情人士称，这种谨慎的立场似乎是这位货币政策主管策略的一部分，目的是避免在的微妙时刻使该机构表现出容易受到政治压力的影响。

　　加利波洛是卢拉总统可能将在12月坎波斯·内托任期结束后任命为央行行长的人选。这让加利波罗陷入了一种艰难的平衡，一方面是国家元首要求政策制定者打击他所认为的货币投机行为，另一方面是投资者对卢拉对该行日益增长的影响力感到不安。政府也在大声疾呼降低利率，而市场则押注利率将朝着相反的方向走。

　　巴西货币雷亚尔今年以来已经下跌超过10%，是继阿根廷比索之后新兴市场中跌幅最大的货币。上周巴西货币大幅贬值，卢拉的盟友呼吁央行进行干预。

　　卢拉没有对外汇市场发表评论，巴西政府也宣布削减开支，巴西央行随后收复了部分失地。

　　“传统上，任何干预的决定都会得到行长的同意，”前央行货币政策主管、现任Jive Investments董事长的路易 斯·费尔南多·菲格雷多（Luiz Fernando Figueiredo）

　　交易员对卢拉对货币政策的批评和推迟接受削减开支的做法感到愤怒。“我们的货币是浮动的，现在是对不确定性加剧的反应，”Figueiredo补充道。“太多的公开演讲和采访，每一次都在升级。”

　　干预外汇市场的决定将由领导央行交易部门的加利波罗做出。多年来，任何行动在实施前都需要央行行长的签字。

　　然而，由于新冠肺炎疫情扰乱了国内和全球市场，巴西央行的货币政策主管获得了使用巴西国际储备（目前接近3600亿美元）的5%进行货币操作的自主权。虽然这种自由今天仍然存在——尽管准备金率的上限较低，为2.5%——但加利波罗仍将征求银行其他高层成员的同意。

　　在公开演讲中，包括坎波斯•内托（Campos Neto）和加利波罗（galalipolo）在内的央行官员将抛售归咎于“短期噪音”，指出了该国财政和货币未来的不确定性。他们没有发出任何干预外汇市场的信号。

　　巴西央行在货币问题上的立场，反过来促使卢拉宣称存在“投机游戏”，这是“不正常的”。

　　政策制定者经常强调他们没有汇率目标。但是，与许多新兴市场一样，美元持续升值可能会增加进口商品的成本，从而给通胀带来压力。如果出现流动性不稳或市场功能失调的迹象，央行可以拍卖新的货币互换额度，或通过买卖美元干预现货市场。

　　巴西央行拒绝就此事置评。

　　卢拉与该行之间的紧张关系势必加剧，因该行董事会在6月中止了持续近一年的宽松周期，且没有显示出恢复降息的迹象。加利波罗加入了董事会，并一致投票将借款成本维持在10.5%的水平，而在之前的会议上，他曾反对进一步降息。

　　一位知情人士说，政府的经济团队将加利波罗的投票解释为一个勇敢的决定，巩固了他作为技术政策制定者的形象。

　　在交易员们已经押注今年将加息之际，此举的风险很高。令人担忧的是，由于雷亚尔贬值，投资者可能会预期消费者价格会飙升，从而将他们的通胀预期进一步提高到高于央行3%的目标。

　　德利万邦（Tullett Prebon）外汇主管伊塔洛•阿布卡特（Italo Abucater）表示，如果这种涨幅持续下去，可能会不可避免地导致新一轮加息周期。

　　他说，在雷亚尔大幅贬值的情况下，最实际、最有效的应对方式是抛售美元。他补充说，抛售美元将“为外国投资者创造环境，使其带动资金流入”。

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