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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/靳泽

　　在刚刚过去的2023年，A股共有331宗定增项目完成发行（按上市日统计，含定增收购项目，下同），合 计募资5,789.51亿元，上市数量和募资总额分别较2022年下降6.76%、19.92%。

　　①上会审核情况：国金证券包揽全面注册制下唯一一家被否重组项目 红塔证券定增业务“全军覆没”  

　　wind显示，2023年A股共有282家纯定增项目上会,281家通过审核，过会率高达99.65%。2022年，A股共有333家纯定增项目上市，过会330家，3家被否，过会率为99.1%。

　　2023年，上会定增项目略有下降，一个原因是政策影响。2023年8月27日，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏，做出五项安排。2023年11月，沪深交易所发布细化“8.27新政”的安排，通过设置“五条红线”，对上市公司再融资节奏、融资规模等作出更加从严和从紧的安排，统筹一二级市场平衡。

　　事实上，红塔证券在承揽ST同洲定增项目时，ST同洲就被质疑存在内控缺陷等影响发行的问题，但红塔证券依然为了三、四百万元的中介费而奔波。ST同洲定增被否后，红塔证券2023年的唯一一家定增项目也宣告折戟。

　　wind显示，2022年，共有52家定增收购公司上会接受审核，46家过会，名义过会率为88.46%。2023年，A股共有26家定增收购公司上会接受审核，同比下降50%；25家过会，名义过会率为96.15%，较2022年大幅提升。

　　值得注意的是，国金证券“踩雷”的大地海洋，是全面注册制下第一家也是目前唯一一家被否并重组项目。近日，中证协投行分类评级结果出炉，国金证券2023年度被评为B类投行，较2022的A类投行下降一级。

　　②发行上市情况： 8成以上股价翻倍上涨项目采用锁价发行方式  

　　wind显示，2023年，A股共有331宗定增项目完成发行，合计募资5,789.51亿元，上市数量和募资总额分别较2022年下降6.76%、19.92%。

　　2023年，A股定增发行节奏放缓，5,789.51亿元的募资总额是自2014年开始十年来的最低值。

　　分板块看，上证主板定增募资总额最高，为2790.5亿元（90家）；深证主板次之，募资总额为1867.24亿元（105家）；创业板、科创板和北交所的募资总额分别为834.24亿元、289.49亿元和8.04亿元。

　　即便长阳科技仅募资0.5亿元，较预计募资额3亿元缩水83%，但一点也不冤，因为公司IPO募资的9.68亿元还有近一半没用完（截至发布预案时），却仍要募资3亿元补充流动资金。

　　wind数据显示，璞泰来、国海证券的定增预计募资额都高达85亿元，但实际募资分别为28.21亿元、31.92亿元，实际募资比例分别为33.18%、37.56%。

　　截至2024年1月3日，331家定增项目中，有17家项目的股价较发行价格上涨了100%以上，其中14家属于定价发行方式，占比82.35%。

　　2020年定增新规实施以来，定价发行的方式出台后，部分符合条件的上市公司（如发行对象是大股东或其关联方）可以以董事会决议日为基准日确定发行价格。研究认为，大部分采用定价方式发行的公司在短期内股价会有上涨。

　　wind数据显示，自2020年2月定增新规实施以来，共有1549家公司实施定增（含定增收购及募资配套项目），其中494家采用的是定价发行方式，占比31.89%，接近三分之一。在494家采用定价发行方式定增的项目中，有441家公司新增股份上市当日的股价较发行价实现上涨，占比89.27%，接近九成。

　　③中介排名：马太效应明显 前五券商占据了70%以上的市场份额

　　wind显示，2023年A股共有331宗定增项目完成发行，合计募资5,789.51亿元，其中中信证券承销总金额合计1,855.15亿元，高居榜首，占据了32%的市场份额。

　　尤其值得关注的是国投证券（安信证券），其2022年的定增承销额高达207.61亿元，在行业内排名第六，2023年公司43.72亿元的承销额在行业内排第16名，下降了10个位次。

　　2023年，除了排名前八的券商承销额超过100亿元之外，其他券商的承销额皆在百亿元之下，尤其是仅有13家券商的承销额在50亿元以上，部分大型投行和所有中小投行的日子很不好过。

责任编辑：公司观察