美女扒尿口「あとはお金を貯えてちゃんとした懐石料理を食べに行ったりしてね。それで味を覚えて。私ってけっこう勘はいいのよ。論理的思考って駄目だけど」　　春节是中国人最重要的节日，回家过年是每个人心中抹不去的情结。这一年，人们久别重逢，陆续踏上返乡旅途，而交通出行保障、治安平稳有序、道路环境清洁，离不开春节期间依然坚守岗位的他们。VC2hWy-eFvfVRxel3NL12-中金：维持中国重汽“跑赢行业”评级 目标价上调至24.31港元

　　中金主要观点如下：

　　公司完成激励股份授予，有望充分调动核心员工积极性。

　　公司于1月发布股权激励计划，6月完成激励股份授予，覆盖188名从事参与研发、技术、营销及管理工作的集团核心员工。公司表示此次激励计划目的是通过调整薪酬结构以留住和吸引人才，同时将高级管理人员、员工与股东的利益紧密结合，有效激励集团管理团队及关键员工，推动集团长期发展，最大化股东利益。该行认为，股权激励计划的业绩考核目标指引积极，彰显公司中长期经营信心，覆盖核心员工团队有望充分调动工作积极性，助力业绩释放。

　　今年以来公司重卡份额再创新高，产品结构优化料将支撑利润。

　　参考中汽协，2024年1-4月重卡行业批发销量同比+9%至35.5万辆，延续稳健上行周期；重汽集团批发销量同比+13%至10.0万辆，市占率同比+0.8pct至28.2%、创历史新高。参考交强险，2024年1-4月重汽集团的天然气重卡上牌量同比+439%至1.8万辆，市占率同比+14.1pct至26%；参考中汽协，2024年1-4月重汽集团出口重卡同比+5.6%至4.4万辆，市占率44%、延续行业第一。该行认为，规模效应以及高价值量的天然气重卡、出口重卡产品占比提升料将进一步增厚公司利润。

　　公司具备高分红能力与意愿，防御属性 突出。

　　中汽协显示公司2022年以来重卡市占率位居第一，产业链议价权强，近五年应付账款周转天数均高于应收账款及存货周转天数，运营能力强。得益于强产业链地位、高运营效率、现金牛业务，公司现金较为强劲，长期以来现金及交易性金融资产高于有息负债，2023年末现金及交易性金融资产余额307亿元，有息负债50亿元，成为高分红的“安全垫”。此外，公司作为山东省国企受到ROE、分红比例等考核目标要求，具备高分红意愿。2021-2023年公司现金分红比例为37%/47%/50%，该行判断公司有望维持较高的分红派息水平回报股东。

　　风险

　　行业产销不及预期，重卡出口波动，天然气重卡销量不及预期，竞争恶化。

责任编辑：史丽君