来源：港股研究社

　　9月港股通即将再次迎来调整，

　　对于涉及到的企业来说，可谓喜忧参半。

　　隔夜纳指与标普再创历史新高，金龙中国指数急升2.4%。恒指连跌三日累插逾500点后，今早反弹逾200点后回顺。恒指高开90点报17613点，低见17609点后发力抽升，最多升242点报17765点，涨至10天线前遇阻，涨幅明显收窄。截至收盘，恒指收跌0.29%。

　　中信建投研报指出，1H24，港股经历海外资金战术性回流，更多体现为估值倍数修复而非基本面复苏，叠加政策持续落地&AI技术逐步改造业务提升效率，板块整体基本面有望温和复苏，继续推动板块修复。个股角度，主流互联网港股表现出良好盈利预期与商业化潜力。建议聚焦泛娱乐、泛电商、智能硬件等主流赛道。

　　与此同时，野村发表研究报告，预料阿里巴巴（BABA.US）6月底止2025财年首季的业绩将大致符合预期，期内核心客户管理（CMR）收入将按年增长2.8%至819亿元人民币（下同），与市场共识一致。而淘天集团的合并商品成交总额将按年增长8%，主要受惠于淘宝的转型，变得更重视产品性价比和价格的竞争力。

　　因此，该行认为阿里之电子商务在今季的变现或会受到影响，因为淘宝商家不需要支付佣金，而且通常比天猫商家花费较少的行销费用。野村料，阿里2025财年首季的综合收入将按年增长7%至2，510亿元，基本符合2，500亿元的市场预期，EBITA或按年下降6%至430亿元，与市场共识基本一致。该行维持其美股目标价101美元及‘买入’评级。

　　大越期货报告指出，受上半年抢跑因素的影响，将打击未来金银价格继续上涨的可能性。另外政治风险凸显的下半年将增加更多的不确定性，美国大选期间金银价格多数偏于上涨。另外中东局势和俄乌摩擦或有结束的可能性，那么这将对金银价格产生巨大的打击。

　　高盛发表报告指，舜宇上月手机镜头、手机摄像模组及车载镜头的出货量均大致符合预期，维持予“中性”评级，12个月目标价60港元不变。高盛对舜宇的手机镜头业务看法维持审慎，而公司的产品组合升级已见顶，车载镜头表现料较好。该行预期公司综合毛利率于2024至2026年可稳定于17%至18%。报告指，该行给予60港元的目标价相当于2025年预测市盈率22倍估值，低于过去26倍均值，以反映未来几年激烈竞争下，毛利率受压的忧虑，不过认为现价下跌空间有限，主要是不利因素已大致反映在股价上。

　　该行指出，强化满足受众细分需求，在供给端和配送端模式创新拼好饭的模式创新在于：1）拼好饭在供给端与商家协商制定低毛利的供货价格，商家配合做出低平价产品同时以价换量，平台以具体商品为单位呈现并给予最低价的商品更多流量，从而帮助中小商家实现获客，并满足用户追求低价的心智；2）拼好饭在配送端通过目的地集中配送带来更高配送效率。

　　目前，养生堂直接持有农夫山泉75.15亿股股份，其中包括13.03亿股H股和62.12亿股内资股，占公司已发行股份的约66.82%。而钟睒睒作为公司的创始人，直接和间接通过养生堂持有的股份总数为94.44亿股，占公司已发行股份的约83.98%。

　　花旗银行在研究报告中指出，由于市场对农夫山泉2024年上半年业绩的担忧，其股价近期表现疲软。然而，公司创始人兼大股东钟睒睒计划通过养生堂增持公司股份的举措，显示了他对公司发展前景的信心，并认可了公司的内在价值。花旗银行预计，这一消息将在今日开市后对市场产生积极的反应。

　　摩根士丹利发表报告表示，MSCI亚太区（撇除日本）高息指数第二季累升6%，大致与MSCI亚太区指数表现累升6.4%相约，而该行增强股息模型在本季度实现8.31%回报，料市场继续青睐优质股和派息股，并可跑赢大市，而投资者的谨慎情绪也推动具优质股息股票的配置。

　　该行列出亚股第三季‘十大股息确信增强’（Enhanced Dividend Screen）股份名单，全部均予‘增持’评级：

　　招行（03968.HK）、中电（00002.HK）、中石油（00857.HK）、工行（01398.HK）、五粮液（ 000858.SZ）、广达电脑（2382.TW）、云顶新加坡（GENS.SI）、瑞昱（2379.TW）、KT Corporation（030200.KS）、KT&G Corporation（033780.KS）

责任编辑：张倩