xxxxxx性bbbbbb二十人ばかりの客を乗せてしまうとバスはすぐに出発しc鴨川に沿って京都市内を北へと向った。北に進めば進むほど町なみはさびしくなりc畑や空き地が目につくようになった。黒い瓦屋根やビニールハウスが初秋の日を浴びて眩しく光っていた。やがてバスは山の中に入った。曲りくねった道でc運転手は休む暇もなく右に左にとハンドルをまわしつづけc僕は少し気分がわるくなった。朝飲んだコーヒーの匂いが胃の中にまだ残っていた。そのうちにカーブもだんだん少なくなってやっとほっと一息ついた頃にcバスは突然ひやりとした杉林の中に入った。杉はまるで原生林のように高くそびえたちc日の光をさえぎりcうす暗い影で万物を覆っていた。開いた窓から入ってくる風が急に冷たくなりcその湿気は肌に痛いばかりだった。谷川に沿ってその杉林の中をずいぶん長い時間進みc世界中が永遠に杉林で埋め尽くされてしまったんじゃないかという気分になり始めたあたりでやっと林が終わりc我々はまわりを山に囲まれた盆地のようなところに出た。盆地には青々とした畑が見わたす限り広がりc道路に沿ってきれいな川が流れていた。遠くの方で白い煙が一本細くたちのぼりcあちこちの物干には洗濯物がかかりc犬が何匹か吠えていた。家の前にはたき木が軒下までつみあげられcその上で猫が昼寝をしていた。道路沿いにしばらくそんな人家がつづいていたが人の姿はまったく見あたらなかった。　　- 在议案提交之前，有72小时的审查时间；OWlA-0be0iMQy0UPkXoRgG4h-Pimco：危机潮才刚刚开始 美国恐有更多地区性银行将倒闭

　　品浩（Pimco）预计，美国将有更多地区性银行倒闭，因为他们账面上的问题商业房地产贷款集中度“非常高 ”。

　　“真正的危机浪潮才刚刚开始，” Pimco全球私人商业地产团队负责人John Murray接受采访时表示。Murray的部门隶属于Pimco规模1，730亿美元的另类资产管理业务。

　　美联储降息时机的不确定性加剧了商业房地产行业面临的挑战，高企的融资成本打击了估值并引发违约，使得银行业账上出现大堆难以出售的资产。Murray称，与一些市场预期相反的是，更大型银行选择先卖掉较优质资产以避免出现高额损失。

　　他说，“随着到期压力出现，问题贷款将会增加，我们预计银行将开始出售这类不太优良的贷款以减少问题敞口”。他补充说，自己的团队一直在抢购一些美国大银行过去18个月出售的商业地产贷款。

　　地区性银行对这种动荡的感受尤其强烈。自从去年少数几家小银行倒闭后，此类规模的银行让投资者感到担忧。今年早些时候，美国资产规模最大的地区性银行US Bancorp将第一季度贷款损失拨备增加至5.53亿美元。

　　根据MSCI Real Assets 3月发布的报告，近年来地区性银行是唯一一类没有要求商业地产借款人支付更多首付款的银行，所以房价下跌令这些银行更容易受到冲击。今年储蓄机构账上到期的房地产贷款估计总值约4410亿美元。

　　Murray表示，大型银行的房地产风险敞口预计不会导致系统性危机，因为他们的商业地产贷款在2008年金融危机后受到遏制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着银行的放贷将少于2021年和2022年。

　　Murray说，虽然银行往往占据大多数头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是到2025年为止，美国债券基金发放的逾2，000亿美元贷款将到期。其中许多贷款是在2021年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限保持三年。

　　Pimco还在密切关注德国银行如何处理商业房地产风险敞口。

　　“利率上升叠加经济衰退压力给商业地产带来真正的挑战，无论是从资本市场还是基本面角度来看，”Murray说。

责任编辑：欧阳名军