排列三藏机图瓶の底で螢はかすかに光っていた。しかしその光はあまりにも弱くcその色はあまりにも淡かった。僕が最後に螢を見たのはずっと昔のことだったがcその記憶の中では螢はもっとくっきりとした鮮かな光を夏の闇の中に放っていた。僕はずっと螢というのはそういう鮮かな燃えたつような光を放つものと思いこんでいたのだ。　　车水马龙的道路、熙熙攘攘的商场、游客如织的景区、流光溢彩的城市，是的，还是那个充满活力的中国，还是那些灿烂闪亮的日子，还是那些昂扬奋发的人们，都回来了。wu5h-E1R5LzU0uyM3SGtVcM-看多阿里巴巴时刻到？机构上调其目标价 最高至120港元

　　注：阿里巴巴H股自5月16日以来的表现

　　根据花旗、摩根大通、杰富瑞的研报，他们普遍看好阿里巴巴的长期表现，尽管短期内可能面临一些挑战。他们都认为阿里巴巴在电商和云计算领域有增长潜力，且看好股价后续的走势。

　　花旗在研报中指出，阿里巴巴的短视频平台增长速度放缓超出预期，但平台的总交易额（GMV）增长表现相对较好。他们认为，阿里在“618”购物节期间的销售表现得益于其有效的投资策略，包括提供有竞争力的价格和优质服务，从而提升了顾客的购买频率。

　　花旗还提到，由于阿里对小型淘宝商家的持续支持，以及新广告工具的变现能力提升需要时间，预计阿里本季度的客户管理收入（CMR）增长可能会落后于GMV的增长。因此，花旗小幅下调了对阿里2025财年第一季度（截至6月底）及整个财年的CMR增长预期。

　　摩根大通在其报告中指出，过去三个月，阿里巴巴的股价与行业平均水平保持一致，市场对其估值进行了重新评估，这得益于股东回报规模的增加、可能在9月被纳入港股通以及正面的Beta系数。

　　摩根大通认为，目前阿里的股价尚未反映其基本面的改善，尤其是在本地电商领域的积极因素 ，预计未来几个季度的盈利可能会带来正面的惊喜。

　　杰富瑞在其研究报告中指出，阿里巴巴将继续致力于实现其三年计划，其中用户增长、订单量和GMV增长是实现该计划的第一阶段关键。他们认为，全面的营销解决方案、WXT和其他产品将有助于推动2025财年下半年的收入增长，并维持对阿里CMR增长的预测。

　　考虑到对淘天集团的再投资和阿里国际数字商业集团的可用率提升，预计整体EBITA将符合预期。杰富瑞预计，阿里国际数字商业集团在截至6月底的季度收入将同比增长35%，云智能业务收入将同比增长4%，达到261亿元人民币。

　　机构上调阿里巴巴的目标价

　　尽管阿里巴巴近期股价处于调整阶段，但部分机构上调了其目标价。比如杰富瑞将阿里巴巴的目标价从110港元上调至112港元，并维持“买入”评级。

　　摩根大通也上调阿里的目标价。该行指出，在未来三至六个月内，阿里的股价可能会在一定区间内波动，因为公司在投资周期的早期阶段可能面临财务上的不确定性。然而，6到12个月内，股价有上升的潜力，因此给予“增持”评级，目标价为95港元。

　　此外，花旗看好阿里巴巴的后续表现，该行给其H股的目标价为120港元，并维持对阿里的“买入”评级，理由是该公司持续的回购承诺、合理的估值和市场份额稳定的迹象。

责任编辑：张倩