PP期货下跌后反弹，下周能延续涨势吗？
来源：快塑观点
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PP现货市场回顾
本周PP市场继续震荡。近期油价高位运行，丙烯也小幅反弹，成本支撑较强，期货一度下跌后反弹，再次触及前高附近，对现货支撑较强，但是需求淡季背景下成交不畅，现货虽然小幅跟涨但涨幅有限。
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PP期货市场回顾
本周PP继续震荡。近期PP持续在7650-7800之间震荡，周初一度大幅回落，下探前期低点附近获得支撑后强势反弹，临近周末再次触及前高7800附近。目前来看虽然PP基本面偏弱，但是宏观情绪偏暖，商品整体共振反弹，关注能否有效突破前高阻力。
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PP成本面分析
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PP供应分析——开工率
近期计划外停车明显增多，PP开工率整体下行，目前降至在80%，较上周下降2%，较上月同期下降3%，较去年同期下降6%。近期计划外检修增多，检修力度超预期，供应压力暂时不大。
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PP供应分析——检修汇总
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PP下游需求分析
PP需求端暂无明显变化，目前PP仍处于传统淡季中后期，下半年需求好转前置不明显，订单尚未明显启动。虽然近期期价一度反弹，但是下游订单一般，现货跟涨乏力，成交不畅。
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石化库存分析
本周石化去库效果尚可，周内去库8万吨。近期虽然检修明显增多，PP开工率一度降至80%以下，但是需求同样偏弱，去库受阻。不过月底两桶油考核背景下石化去库再次提速，但是下月初库存压力或再次增加。
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利空分析
【利多】
开工率整体偏低，供应压力不大。
近期油价持续反弹，成本端支撑增强。
【利空】
传统需求淡季中后期，终端难有改善。
新装置面临投产，且开工率有望反弹。
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后市展望
虽然PP淡季背景下需求欠佳，成交不畅，但是检修较多，且成本支撑增强，多空交织下持续震荡整理，期货有突破迹象，现货或跟随偏强震荡，但是弱需求或抑制涨幅。
PE 行情回顾
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PE现货市场回顾
PE出厂价统计
PE市场价统计
本周聚乙烯市场区间整理为主，走势偏弱，幅度在20-100元/吨，个别高压跌幅较大。本周供应变化不大，需求维持清单，但是月底市场现货资源偏紧，整体供需矛盾不大，消息面指引为主，整体维持区间整理，基差维持偏弱。LDPE齐鲁石化计划开车，且高价成交放缓，价格也开始走弱。
华北市场LLDPE主流8425-8550，LDPE主流10600-10700，HDPE主流8160-8630；华东市场LLDPE主流8500-8600，LDPE主流10600-10780，HDPE主流8200-8550；华南市场LLDPE主流8700-9100，LDPE主流10750-11150，HDPE主流8200-8600。
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PE期货市场分析
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PE成本及利润分析
石化成本及利润
国际原油期货区间整理，按布伦特85美元计算，对标LL成本在9649左右，高LL出厂价1049左右，成本支撑维持。
进口成本及利润
本周PE进口线性美金主流价格大稳小动，区间在990-1030，折算人民币成本在8700-9000，市场主流8500左右，高国产线性200-500，价差略扩大。
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PE装置开工率分析
本周PE装置部分变动，幅度不大，开工负荷下降至83%左右，比上周-1%，较去年同期-3%。PE装置兰州石化LDPE计划停车， 兰州石化老全密度计划开车，PE开工负荷预计变化不大。
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PE下游需求分析
本周农膜开工负荷维持在13%左右，原料库存天数减少，订单天数缩短，农膜生产淡季，需求较弱，农膜价格上涨阻力大，农膜制品零星成交，报价维稳为主。后市看，农膜需求无明显改善预期，原料采购积极性较低，对PE支撑较弱，预计农膜原料库存水平或小幅波动，开工率维持低位。
本周PE包装膜开工负荷维持49%左右，订单天数略减少，原料库存天数略缩短。需求淡季氛围延续，多数 PE包装企业维持低负荷生产，下游订单量跟进较为缓慢，新单跟进有限，对开工支撑一般，企业开工环比仍有所下降。后市看， PE 包装膜企业开工预计偏稳运行，部分食品包装刚需尚存，企业负荷变动较小，若成本压力持续增加， 部分收缩膜、重包袋等包装制品多已接订单生产，膜企成品库存维持低位。
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聚烯烃石化库存分析
截至6月28日石化聚烯烃库存70万吨，较上周-4万吨，库存小幅去化。主因月底，石化考核月度计划，贸易商开单积极性增强；其次因为无供应压力，下游工厂也逢低补库，所以石化库存去化。下周月初，贸易商开单放缓，石化和贸易商多积极挺价，但是下游预计抵触高价，所以石化库存预计略有积累。
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市场预测
下游需求难有增量，逢低补库为主。
检修装置增加，开工负荷有小幅下跌空间，月初市场资源陆续增加，抵消检修增多利好，供应偏中性。
OPEC+减产继续执行，但市场对此关注度有所降温，美国传统燃油消费旺季的高峰期到来，虽近期原油去库趋势尚不稳固，但季节性利好逐渐增强不会改变，际油价底部支撑依然稳固，不具备大幅下滑的条件，或继续高位区间整理运行；宏观虽无超预期利好，但维持偏暖。
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总结
聚乙烯预计维持供需两弱格局，整体节奏还是区间整理，压力不大。国内供应减少利好也被月初现货资源增加利空抵消，下游虽然处于淡季，但是逢低采购意向较强；宏观面虽无超预期利好，但维持片暖。所以下周聚乙烯市场预计区间整理为主，幅度在50-100元/吨。
责任编辑：戴明 SF006
