海外方面，美国6月Markit PMI超预期，欧洲PMI不及预期，欧元走弱推升美元持续上行，压制全球市场。

　　国内方面，5月工企盈利增速放缓，6月制造业PMI持平前值，非制造业PMI回落，显示需求有待进一步提振，10Y国债利率下降至2.2%附近的低位。

　　市场策略方面，债券方面，近期出台的PMI数据继续偏弱，经济基本面依然对债市偏多。从中期来看，债市最大的利多依然源自于财政政策的发力。

　　A股方面，近期市场偏弱的主要原因在于投资者对政策不确定性的担忧。当前A股估值处于历史底部区间，资金通过ETF持续流入，对指数形成支撑，市场下行空间十分有限。稳增长基调下，政策进一步发力后指数有望上行，中期看好A股行情，建议积极应对。结构上，考虑到当前宏观环境仍是内需偏弱和海外流动性偏紧，在经济复苏的斜率明 显上行之前，高股息仍为中期主线，同时科技或有短期博弈行情。

　　港股方面，分母端可能仍受海外流动性扰动，港股延续上行态势要依赖于国内经济实质性回暖。

　　原油方面，6月以来，美国部分经济数据边际改善，有利于原油从下止跌；中期视角低库存、紧供给、地缘局势波澜，共同支撑油价高位震荡。

　　黄金方面，海外流动性反复对黄金形成短期扰动。出于抗通胀、避险的目的，疫后全球央行纷纷加大黄金储备，中长期有利于金价。

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责任编辑：王若云