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御手洗家墙壁破洞第二集|*

2024-09-17 19:55:57
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  核心结论:①本次美联储降息的海外环境更加复杂,美国经济类似1995 年、美国大选即将到来、海外货币政策协调性下降。②历次美联储降息时中美经济与货币政策周期较为一致,但这次出现错位,未来关注可能推动基本面回暖的积极信号。③美联储预防式降息或助力A 股流动性改善,中长期还需基本面修复验证,行业层面短期关注金融、消费行业,中期科技逐步占优。

  海外环境更加复杂。根据Fed Watch 数据,截至24/09/14,市场普遍预期美联储降息时点为9 月,但对于降息节奏存在分歧,降息25bp、50bp 的概率均为50%。对比历史,本次降息的宏观背景与以往有哪些相似或不同之处?

  美国经济:美国当前宏观环境类似1995 年,呈现高增长、通胀高位回落、低失业率的格局。不一样的是,这次失业率处在回升趋势中,且政府赤字率明显偏高。美国政治:本次降息恰逢大选年,从历史经验看,大选年并不妨碍美联储开展降息,但大选年美联储操作通常会更偏谨慎。海外货币政策:

  过去美联储通常领先全球央行开启降息周期,然而这次全球央行政策协调性有所下降。在这种环境下,我们认为美联储此次降息或更偏向预防式,降息节奏相对偏缓。

  国内经济缓慢复苏。历次美联储降息时中美经济与货币政策周期较为一致,但这次出现错位。回顾历史,美联储降息前中国经济通常偏弱,降息落地后中国央行往往跟随降息。本次美联储降息前国内经济也偏弱,不同的是这次我国央行先于美联储开启降息。事实上,21 年底以来为刺激国内经济复苏,央行持续发力逆周期调节。站在当前时点,美联储降息预计在即,国内经济增长类似过往同样偏弱,不同之处在于这次我国央行于21 年底提前开启降息,而美联储则自2022/03 开始加息,这导致中美货币政策周期出现错位。

  当前经济或正从困局走向变局,关注逐步累积的积极信号:一是监管层释放稳增长信号,财政有望发力提振内需;二是年初以来出口表现亮眼,制造优势支撑下外需有新增长点。

  美国降息如何影响A 股?大势:美联储预防式降息或助力A 股流动性改善,中长期关注基本面修复验证。从流动性看,美联储降息或在中短期改善A 股宏微观流动性,助力A 股上行。从基本面看,A 股中长期走势与基本面相关,降息对于A 股基本面的提振仍需观察。风格:美联储预防式降息A 股成长跑赢,纾困式降息A 股价值占优,具体而言:①预防式降息期A 股成长风格胜率更高,大小盘风格不明显。②纾困式降息期A 股价值、小盘风格占优。③首次降息落地1 个月内成长、大盘风格表现更优。行业:短 期维度,直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢,同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅始终靠前;中期维度,社服、电力设备行业逐渐跑赢,利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。往后看,我们认为基本面更优的中国优势制造有望成为A 股中期主线。

  风险提示:美联储降息落地晚于预期,稳增长政策落地进度不及预期,国内经济修复不及预期。

责任编辑:何俊熹

宋翔容(记者 王菁娥)09月17日,图为招聘会现场(资料图)财联社9月14日电,国家统计局发布数据显示,1-8月份,全国城镇调查失业率平均值为5.2%,比上年同期下降0.1个百分点。8月份,全国城镇调查失业率为5.3%,比上月上升0.1个百分点。本地户籍劳动力调查失业率为5.4%;外来户籍劳动力调查失业率为4.9%,其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.6%。31个大城市城镇调查失业率为5.4%。全国企业就业人员周平均工作时间为48.7小时。

宋翔容(记者 张健铭)09月17日,#entText .video-list a,#endText .video-list a:visited{text-decoration:none;color:#fff;}

日前,香港上市公司恒鼎实业公告称,公司董事会主席、执行董事以及主要股东鲜扬因病医治无效,已于2024年9月10日辞世。公开资料显示,鲜扬出生于1973年11月,来自四川省攀枝花市,去世时年仅51岁。有知情人士称,鲜扬身故缘于肺病。图为恒鼎实业发布的公告鲜扬离世身家曾超马化腾、曹德旺据媒体报道,鲜扬的一生充满传奇。在从商之前,鲜扬先后在攀枝花市公安局及攀枝花海关工作。其间,曾荣获中国公安部三等功称号。多年以前,鲜扬以110万元起家,7年多时间从公务员变身百亿巨富,曾以“黑马”姿态登上福布斯“亚洲最年轻富豪”榜,也曾凭借141亿元的身家在《胡润百富榜》上排名第41位,排在曹德旺、马化腾等人之前。鲜扬曾凭借141亿元的身家在《胡润百富榜》上排名第41位,排在曹德旺、马化腾等人之前值得注意的是,鲜扬也被称为“黑金王子”。他从经营煤炭、矿石、化工产品起步,通过收购大量煤矿企业,在短短7年内将恒鼎实业逐步发展为西南地区最大的煤焦化民营企业,2005年、2006年进入“四川企业100强”。仅在2007年,鲜扬就先后收购了位于四川和贵州两省的20个煤矿、两家洗煤厂及1家炼焦厂。同年9月,恒鼎实业在香港联合交易所主板挂牌上市,成为中国第一家在境外上市的能源型非国有企业。鲜扬曾被称为“黑金王子”(资料图)恒鼎实业现状随着煤炭市场不景气,恒鼎实业也遭受影响,日子愈发难过。2013年,鲜扬就开始逐步收缩资产规模、出售旗下矿产谋求“救赎”。从出让云南恒鼎50%股权,到卖掉亚洲最大锂辉石矿,从转让贵州小煤矿,到整合产业链降成本,鲜扬的财富保值步伐愈加艰难。随着大宗商品周期的崛起,2021年和2022年,恒鼎实业曾连续两年盈利。与此同时,2023年3月31日,恒鼎实业也公告称,其境内债务成功实施重组。不过,最近两年的环境变化太快。2023年,恒鼎再度出现重大亏损。全年净亏损达7.46亿元。另外,据其8月30日发布的公告,2024年上半年,实现收入9.26亿元,同比减少35.2%;毛损为4332.5万元,上年同期毛利为2.91亿元;公司归母净亏损3.54亿元,总资产120.81亿元,资产负债率88.44%。2024年1月8日,恒鼎实业在港交所公告称,已于2023年12月20日接获一项针对公司向香港高等法院呈交的清盘呈请,该呈请乃由一名持有由公司发行的2015年到期8.625%优先票据就申请人获取票据计划代价的权利而呈交。来源:券商中国、每日经济新闻、中国经营报

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《乱世长宁》

大皖新闻消息,北京时间10日晚间,世预赛18强赛第二轮国足主场迎战沙特,在开场16分钟就1比0领先且多一人的情况下,国足最终惨遭沙特逆转,1比2输掉了比赛,遭遇18强赛两连败。赛后,主教练伊万科维奇成为众矢之的,现场球迷高喊下课,新闻发布会上媒体问其是否选择辞职,官媒人民日报也写道,“中国队痛失好局,主帅难辞其咎。”赛后,球迷纷纷去前国足主帅@高洪波2010年发布的唯一一条微博下留言,呼唤高洪波重新出山。截至目前,高洪波那条微博下的留言评论,已突破3.8万条。高洪波唯一一条微博下的评论已近4万条记者注意到,高洪波的微博认证还是“中国国家足球队主教练高洪波”,2010年加入微博后,发且仅发了一条微博。在这条微博下,很多球迷留言请高指导重新出山,“队危,速归!”多位球迷留言请高指导重新出山当然,评论区也并非只有一种声音,也有部分球迷留言表示,高洪波教练的执教风格颇为“固执”,且其第二次执教国足的世预赛战绩也并不理想,“高洪波怎么下课的忘记了吗?”此外,还有球迷劝高洪波千万别趟浑水……也有网友劝高洪波千万别趟浑水高洪波教练被球迷普遍认为是过去近15年内所执教过中国国家队效果最好的国产主教练,中国足坛名宿范志毅也曾点评“小高(高洪波)带的蛮好的”肯定其执教水平,高洪波任内国足曾踢出过诸如东亚四强赛3-0大胜韩国,热身赛1-0力克法国队等等经典比赛。高洪波(左)现任北京市足协技术总监 图据北京市足协国足近10年换过9任主帅根据统计,近10年中国男足已经更换过多达9任主教练。在国足近10年的这9任主帅中,任期最长(825天)以及率队参加比赛最多(30场)的是里皮(一期),任期最短(49天)成绩最差(2场0分)的则是卡纳瓦罗,率队成绩最好(6场场均2.17分)的则是里皮(二期)。中国男足近10年9任主帅及带队成绩如下:伊万科维奇,任期199天至今,6场1胜2平3负,场均0.83分亚历山大·扬科维奇,任期384天,18场5胜5平8负,场均1.11分李霄鹏,任期117天,4场0胜1平3负,场均0.25分李铁,任期763天,13场6胜2平5负,场均1.54分里皮(二期),任期174天,6场4胜1平1负,场均2.17分卡纳瓦罗,任期49天,2场2负,场均0分里皮(一期),任期825天,30场11胜8平11负,场均1.37分高洪波,任期251天,8场3胜1平4负,场均1.25分佩兰,任期680天,26场11胜10平5负,场均1.65分伊万科维奇“继任者”已浮出水面据北京青年报报道,在是否换帅的问题上,中国足协一直持审慎态度。一方面,国足即便遭遇两连败,但仍有8轮未战,换言之,伊万到目前并不存在“未按合同约定完成阶段带队任务”的问题。另一方面,换帅牵扯的各类问题错综复杂,足协除了需要与现教练团队处理合同问题外,能否在短期内物色到适宜的接替人选也存疑问。9月10日,中国队赛后离场 图据新华社北京青年报称,从目前形式来看,中国足协已经到了非换帅不可的地步。除了舆论和球迷的压力,国足当下士气的低落也是不能忽视的事实。数据显示,国足在伊万麾下参加了6场比赛,战绩为1胜2平3负,而从36强赛末轮客战韩国队至今,3连败已经让球队内部对伊万的用兵产生一定的质疑。如果主教练不被广泛信任,那么不仅更衣室会失控,比赛中球队技战术执行的效果也将大打折扣,而这才是中国足协最为担忧的。综合各类因素来看,中国足协更有可能在现役国字号男足梯队主帅中,选择一人“火线”接手国足。2005年龄段U19国足塞尔维亚籍主帅久尔杰维奇、2003年龄段U21国足西班牙籍主帅安东尼奥都是相对适合的候选人。北京青年报称,伊万科维奇于11日下午返京,随后将与中国足协进行工作沟通。足协是否决定换帅,或者选择怎样的新帅,答案很快会水落石出。延伸阅读“伊万下课”上热搜,媒体:被足协解雇将获赔9个月薪水主教练伊万科维奇在赛场上某种程度来说,这场1比2被沙特队逆转的比赛,比五天前0比7惨败于日本更让人难以接受,中日两国足球整体实力巨大差距的面前,第一场比赛的结果无非是多输了几个球。但本场比赛国足完全有机会赢球,至少是拿分,球员拼命了,很多球员都拼到了受伤退场;对手也犯错了,3分钟时间内先后送上一个乌龙和一张红牌。近乎90分钟多一人的情况下,国足最终被沙特队用两个角球逆转比赛。这个责任,只能而且必须是主教练伊万科维奇来承担。球员谢场过程中,呐喊了90分钟的球迷还在高喊“伊万下课”!而在微博热搜榜上,“伊万下课”长时间位列其中。留下诸多问号的克罗地亚人,却在赛后新闻发布会上拒绝辞职,“这个问题不应该由我来回答。”国足输球的责任必须由主教练伊万科维奇来承担两场比赛丢了三个角球本场比赛两个丢球,都来自对手的角球,这是国足两场比赛所丢的第三个角球,五天前中日之战开场12分钟,日本队角球打出挡拆配合,远藤航在巨大空位处完成头球破门。如果更细节一点,打日本和本场比赛第一个丢球,都是近门柱没有站人而远门柱站人,虽然曼奇尼赛后发布会并不承认角球战术是有过演练,但明眼人都能看明白,国足在角球防守过程中的巨大失误。“近门柱本来是安排李磊站的,对方角球战术是比较传统的方式,我们出现了漏洞,导致了丢球。”伊万赛后给出的回应来看,他是的确知道对手角球得分能力很强,但球队就是防不住。大连集训期间,就有媒体报道,伊万战术训练的重点是攻守转换和定位球攻防,而在打完日本回到大连后,球员在训练前接受采访时也曾表示,定位球是球队训练重点。那么问题来了,定位球防守难道是练了寂寞?谢文能无法支持才被换下迟迟不换人,临场指挥存在问题本场比赛更大的争议来自换人,中场休息王上源换下蒋光太,比赛第70分钟张玉宁换下武磊后,国足此后在第87分钟才用黄政宇换下谢文能,这三个换人都完全是被动的——蒋光太上半场倒地铲球过程中看上去受伤了,武磊连续冲刺体能大幅度下降,谢文能也是拼抢中倒地受伤。在比赛75至80分钟这个阶段,因为长时间少一人作战,沙特队体能出现明显下滑,国足已经开始连续围攻对手,与此同时费南多和拜合拉木明显体能下降,但伊万始终没有在这个时候进行换人,而曼奇尼在比赛第81分钟连换三人,沙特最终站稳脚跟,随后利用第90分钟的角球完成绝杀。而在沙特队进球后,伊万才想起换上阿兰和林良铭,但此时留给中国队只剩下最后4分钟时间,最终回天无力,中国队惨遭逆转。对于不换人这个问题,伊万的回答和外界的观感南辕北辙,他认为费南多表现出色,助攻了第一个进球,而谢文能和拜合拉木还有体能,能够完成技战术要求。实际上,费南多和拜合拉木在体能和效率上的下降,是肉眼可见的。70岁的主帅,临场指挥经验应该是最宝贵的财富,也是最值钱的,但伊万带队6场比赛,客场打新加坡莫名其妙摆出505阵型被对手扳平比分,本场比赛迟迟不换人,强项完全变成短板,让人难以理解。伊万本场比赛迟迟不换人让人难以理解习惯性甩锅,不愿承担自己的责任本场比赛关于角球防守丢球,伊万的回答留给外界甩锅的嫌疑,他表示近门柱是安排李磊站位的。话外之音,是李磊没有执行战术,导致第一个角球丢球。执教国足5场比赛,外界认为伊万的一些做法存在不愿意承担责任的意思。比如第一场比赛2比0领先新加坡的情况下被对手追平,伊万选择更换主力门将,之后就一直使用王大雷顶替颜骏凌首发,传递出颜骏凌应该为两个丢球负责的信号。36强赛第五轮主场1比1打平泰国的比赛,国足第20分钟被素巴楚头球破门,伊万在28分钟就用拜合拉木换下高天意,高天意没有紧跟后插上的素巴楚的确是丢球的原因之一,但这并不是全部,蒋光太同样让对手过于轻松传中。换下高天意,意味着将丢球责任全部指向球员,事实上整个上半场泰国至少有三次必进球机会,这难道不是伊万自己体系出了问题?就在和泰国队关键比赛赛前,伊万还在接受媒体采访时表示执教生涯在中国难度最大,因为中国足球没有明确清晰的足球体系。这话听着没毛病,但问题是,一场生死大战前主帅抛出这样言论的目的又是为何?言下之意,打不进18强赛都是中国足球本身问题,不是我的责任。伊万在场边高举双手看不出任何技战术的风格扬科维奇刷新职业化以来亚洲杯最差成绩后,中国足协选择了同样在亚洲杯带领阿曼小组出局的伊万。对于伊万来说,接手国足客观来说,有点时间紧、任务重。从3月至今已经过去半年,伊万也带队打了整整6场比赛。抛开1胜2平3负的成绩,克罗地亚人带给国足的技战术风格,犹如雾里看花,让人完全看不明白。6个对手可以细分,前两场打传统意义的弱队新加坡,国足以我为主,伊万采用4-3-1-2菱形中场体系。第三场生死战主场踢泰国,总体来说现在泰国和国足处在同一水准,伊万坚持的体系面对同级别对手就完全不奏效,若非运气帮忙,上半场就会被打花,最终1-1的平局也把国足逼上绝境,险些最终无缘18强赛。之后三场打韩国、日本、沙特,这是传统意义的强队,伊万两个客场采取稳守的策略没有问题,但最终场面呈现的结果是,守不住,更没有进攻。主场打沙特想拼进攻,哪怕人数处在优势的情况下,国足也没有控球优势,还因为两个定位球防守由胜转败。球队不但没有技战术风格,用人也存在很大的随意性。边路攻击手韦世豪在伊万的体系中始终打前腰,边路球员谢文能在中泰之战的关键时候替补打后腰,拜合拉木也在这场比赛打靠右的后腰,这都完全不是球员所擅长的位置。对阵日本的比赛,高准翼替补出场打后腰,同样是球员极其陌生的位置……伊万言下之意是自己不会选择辞职发布会为何拒绝辞职对阵沙特比赛赛后新闻发布会有点名场面的意思。资深媒体人孙雷一口气连续提问伊万:“为什么连续两场比赛角球丢球”“为什么体能下降比较严重的费南多坚持到了最后”“为什么用黄政宇对位换下谢文能”“你是不是会在这场比赛后选择下课”……很显然,下课是现场很多媒体人心中共同的想法,不少人现场都用鼓掌的方式来表达自己的态度。伊万没有回避问题,但他表示,“这个问题不应该由我回答。”言下之意,自己不会选择辞职,当然,中国足协可以主动选择解雇他。此前中国足协方面表示,和伊万科维奇签订的是阶段式合同。也就是说,在打进18强赛后,伊万的合同已经自动延续到小组赛结束(明年6月),如果现在中国足协解雇伊万,将赔付其9个月左右的薪水。从金钱角度来说,伊万拒绝辞职是可以理解的,但这种从来不主动承担责任的态度,无疑是令人失望的。最近两场比赛后,伊万从来没有说过自己为比赛结果负责。哪怕在6日从东京返回大连当天训练前接受媒体采访的时候致歉,伊万也是表示,球队需要为0比7向球迷致歉。至于其个人问题,从来没有说过。国足上下还能一条心吗?但愿吧。
昨天 19:55:57
卓尼县
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