来源： 中国基金报 

　　中国基金报记者 张燕北 曹雯璟

　　周一，指数低开低走，全天低迷，再创调整新低2960.13点，板块和个股的交投情绪也比较消极。

　　盘后记者采访了博时、长城、创金合信、光大保德信、西部利得、恒生前海、易米等基金公司，对今天市场调整的原因和后市走向进行研判。

　　多因素导致A股调整

　　A股三大指数今日继续走弱，沪指与创业板指日线四连阴。盘面上权重维稳力度不足，题材板块多数下挫，个股低迷情绪集中释放。

　　对此，恒生前海基金表示，一方面，食品饮料行业消息面频发，市场表现持续震荡，对指数表现造成一定扰动；另一方面，市场可能对IPO重启有一定担忧，对流动性的预期较为负面，资金观望情绪也进一步蔓延。近期公布的国内重要经济数据偏弱，削弱市场风险偏好，叠加海外扰动因素，A股市场整体承压。

　　“6月20日开始，IPO重启受理，市场预期流动性进一步收紧，推动卖出情绪升温。”光大保德信基金也表示，市场调整，或是受周末IPO“重启”影响。   

　　具体从盘面上看，全A近5000家公司收绿，盘面格局大小分化，A50依然有0.30%涨幅，而wind全A跌1.8%，中证500跌2.14%，中证1000跌3.3%。

　　“有一丝类似2月初和4月中的恐慌味道，当前股市信心再次处于冰值。” 易米基金权益投资部总监、基金经理包丽华认为，逻辑层面的驱动因素有这样几个：一是经济读数在4月和5月环比回落，尤其5月PMI再度进入收缩区间，内需显得不足；二是这几年较为持续的美欧对华产业扼制；三是近几个月国内的一些政策带来收缩效应，有涉及提高退市标准的，有针对一些行业价格治理的（医药），有多地多板块零星公告税收倒查补缴的，这里有些政策虽有短期阵痛，但对长期股市加强‘投资功能’是利好，但有些政策的确使得市场再投资信心受到干扰。

　　消息面上，博时基金补充称，上周发布的6月MLF利率及LPR报价均维持不变，市场此前期待的降息预期暂时落空，在缺少重大利好的催化下，近期资金情绪持续低迷，风险偏好也明显降低。

　　外围市场方面，美国上周发布的经济数据则强弱互现，6月Markit PMI指数全线超预期，此前发布的周度请失业人数高于预期、5月零售销售数据则低于预期，市场则根据这些数据不断调整修正对美联储的降息预期。

　　短期内大盘或窄幅震荡    

　　关注7月重磅会议

　　对于后市，恒生前海基金表示，政策面上，当前市场对于中长期改革的关注度提升，7月即将召开的重要会议有望进一步明确中长期改革方向。近期若无大的政策刺激或新增资金入场，市场震荡调整的格局可能仍将持续。

　　长城基金表示，短期内，对大盘仍然维持在“上有顶、下有底”区间窄幅震荡格局的判断。其中的“顶”是由基本面决定的，近期政策不及预期、经济供需结构困扰等基本面因素使得市场承压并持续回调；“底”则来自国家资金对盘面的支撑，如果大盘有进一步下行风险的话，国家资金的护盘力度也或将进一步加强。

　　板块方面，长城基金指出，涨价链和出口链仍有望成为三季度的投资主线。其中，涨价链方向，重点关注高耗能产业链、公共事业、电力系统、半导体、生猪养殖、贵金属等板块；出口链方向，重点关注交运设备（汽车、船舶等）、电子产品（集成电路、液晶平板显示模组、音视频设备、手机、电脑等）和地产后周期产品（家电、家具等）。

　　包丽华对后市乐观。她认为，和近期50年国债2.53%的到期收益率相比，现在低迷股市中有不少很有性价比的个股值得投资。不少标的以现在市值投资，即使不成长，仅用10-15年时间就可以现金价值回收投资成本。而现金价值才是王道，也是近一两年大家追逐红利资产的真正底层逻辑。

　　“在过渡期，保守的耐心投资者继续持有耐心三宝：黄金、长债和红利，静待科技成长市场的出清。激进的耐心投资者应该高度关注科技成长的机会，如央国企持股、硬科技、并购、治理结构国际化等。”创金合信基金首席经济学家魏凤春谈道。   

　　恒生前海基金强调，在市场弱势震荡期间，有政策预期催化的科技创新领域成为结构性的亮点，可以提升对于科创领域的关注度。行业配置上，短期内建议价值及成长板块均衡配置，但中长期维度看，科技板块在全年维度仍有较大机会，建议紧密跟踪人工智能产业和高端制造产业的发展，并把握长期趋势性机会。

　　西部利得基金建议重点关注几方面：一是科技创新引领下的半导体、消费电子、高端制造等新质生产力方向；二是长期逻辑清晰，中短期受益于美联储降息、中报亮眼的资源板块；三是国内地产政策优化调整，带来的地产和地产链的困境反转机会。

责任编辑：杨红卜