财联社11月27日讯（编辑 牛占林）一位业绩顶级、长期持有诺和诺德的欧洲基金经理发出信号：对减肥神药的炒作应该告一段落了。今年以来，诺和诺德公司的股价涨幅高达57%以上。

Niall Gallagher管理着全球投资管理公司GAM Investments旗下的一只股票基金，该基金今年的回报率为14%。Gallagher近日接受采访时表示，他已将诺和诺德的股票减仓了一半左右，因为围绕这家丹麦制药商的减肥药炒作太过头了，导致该公司股票估值大幅飙升。

Gallagher表示：“我们做多诺和诺德已经很长一段时间了，但现在有很多炒作，而且不仅仅是股票市场，你在哪里都能看到这些减肥药的新闻。”

虽然他没有看到诺和诺德和同样生产减肥药Mounjaro的礼来公司出现任何竞争对手，但Gallagher指出，在相当长的一段时间内，制药公司的药物没有永久专利，而且在某些时候专利会到期。

数据显示，Gallagher管理的基金规模达4.73亿欧元(合5.18亿美元)，今年的表现优于88%的同行。在10月底提交的最新文件中，该基金的主要持仓股包括雀巢、伦敦证券交易所集团和林德集团。诺和诺德在7月底是该基金最大的持仓股，但如今已降为第五大持仓股。

新一代高效减肥药Wegovy和糖尿病药物GLP-1(胰高血糖素样肽-1)已令市场浮想联翩，9月份，诺和诺德市值超越法国奢侈品巨头路威酩轩集团(LVMH)，一举成为欧洲市值最高的上市公司。

由于市场需求旺盛，Wegovy面临供应不足的局面，诺和诺德限制了上市国家的数量和可以开始治疗 的患者数量。目前，Wegovy只在美国、英国、德国、挪威和本土丹麦上市。

目前，诺和诺德的12个月预期市盈率接近33倍，远高于19倍的长期平均水平，斯托克600医疗保健指数的市盈率为17倍。它的股价也接近彭博社追踪的31位分析师的平均目标价，这表明该公司明年的股价几乎没有上涨空间。

尽管大多数分析师仍给予诺和诺德买入评级，但一些人在该股大涨后开始持怀疑态度。瑞银集团分析师Michael Leuchten表示，减肥业务的营收机会可能不会“像诺和诺德目前的估值所暗示的那么大”。

根据FactSet的数据，诺和诺德开发的诺和泰和Wegovy以及礼来的Mounjaro销售额预计今年会达到210亿美元，到2028年将增至530亿美元。

Gallagher声称，他对诺和诺德公司的中长期前景仍持乐观态度，因为他认为在强劲的需求和供应限制下，增长仍然良好。

他补充说，但从风险与回报平衡的角度而言，已经没有那么吸引人了，就估值倍数而言，现在的价格已经达到了他们愿意支付的极限。