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　　近期，铜价在多重因素交织下呈现出复杂的波动态势。美国宏观数据、美联储政策预期以及中国市场需求等因素共同作用于铜价，使其在未来一段时间内可能维持震荡波动的运行态势。隔周伦铜震荡走高，尾盘继续上扬报收阳线。最新收盘报价9970美元/吨，收涨84美元，涨幅0.85%

　　今日（周一）上海期货交易所开市，商品市场普涨，沪铜2408合约开盘走强，09：01最新开盘价报80420元/吨，上涨250元，涨幅0.23%

　　非农数据与降息政策预期

　　7月5日公布的美国6月非农就业报告显示，就业增长放缓，非农就业人口变动为20.6万人，低于预期的19万人，且前两个月数据累计下修11.1万人。这一数据提振了市场对美联储将在未来几个月内开始降息的预期。失业率的上升和工资涨幅的放缓，进一步强化了市场对经济放缓和美联储政策转向的预期。

　　美联储的货币政策对铜价有着重要影响。降息预期通常被视为提振经济和大宗商品需求的利好因素，因为较低的利率环境有助于降低借贷成本，刺激投资和消费。因此，随着市场对美联储降息的预期增强，铜价在短期内受到了一定程度的支撑。

　　中国市场需求恢复与库 存变化

　　尽管美国经济数据疲软提振了铜价，但中国市场需求的变化也对铜价产生了重要影响。近期，中国洋山进口铜的贴水收窄，表明中国进口需求有所恢复。然而，上海期货交易所的铜库存增加却制约了铜价的进一步反弹。

　　从具体行业来看，尽管智能网联汽车等新兴领域的发展为铜需求带来了新的增长点，但空调等传统行业的淡季效应以及整体市场需求的不振仍对铜价构成压制。高价位的货源青睐度较差，下游追高意愿低迷，导致库存去化受阻并出现累积现象。

　　投机情绪与库存水平

　　除了基本面因素外，投机情绪和库存水平也对铜价产生了重要影响。近期，由于CME仓库的铜库存明显不足，自3月下旬以来下降了71%至8，947吨，为2008年以来的最低水平，这引发了市场的恐慌情绪。一些交易者为了减少风险敞口而不得不回补空头，从而推动了铜价的上涨。

　　然而，随着投机资金的涌入和库存水平的波动，铜价也面临着较大的不确定性。LME注册仓库的库存已升至10月份以来的最高水平，这可能在一定程度上抑制铜价的进一步上涨。

　　综合分析

　　综上所述，铜价在短期内受到美国宏观数据、美联储政策预期、中国市场需求以及投机情绪和库存水平等多重因素的影响。尽管有政策红利和新兴领域的积极因素支撑，但传统行业的淡季效应和整体市场需求的不振仍对铜价构成压制。

　　因此，投资者在关注铜价走势时，需要综合考虑以上各种因素，并密切关注市场动态和政策变化。短期内，铜价预计将维持震荡波动的运行态势，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

责任编辑：李铁民