嘉信理财本周写道，目前的股市规模开始出现2021年的情况，这一年是最近一次熊市调整的前一年。

　　在其最新评论中，该行将矛头对准了指数水平与个股表现之间日益严重的不一致。首席信息官Liz Ann Sonders写道，不断扩大的分歧只会变得更加极端，这是一个值得关注的风险。

　　她写道：“如果我们继续看到前者出现更多的疲软，而后者出现更多的强劲，那么它将开始可怕地模仿2021年的动态。”

　　她指出，尽管标准普尔500指数今年连续创下历史新高，但交易价格高于50日移动均线的个股比例有所下降。

　　“这是2021年下半年的情况，事后看来，这正确地表明市场将不再能 够保持在指数水平上，从而导致2022年的熊市，”Ann Sonders表示。

　　该基准指数当年下跌了约25%，直到2023年才恢复上涨。

　　虽然标准普尔500指数今年最大跌幅约为5%，但该指数成份股的平均跌幅高达15%。嘉信理财表示，纳斯达克指数的情况更糟，该指数成份股个股跌幅中值为38%。

　　截至上周五，在标准普尔和纳斯达克上市的股票中，只有不到10%的股票触及52周新高。报告补充称，与此同时，触及新低的个股数量处于熊市水平。

　　这种指数水平的牛市最好的解释是高度集中在一个狭窄的股票领域，人工智能的受益者领涨。然而，Ann Sonders指出，这些股票不一定是最大的股票，尽管市场往往把重点放在顶级科技巨股上。

　　她写道：“今年表现最好的10只股票中，有3只不是科技股，而是公用事业股，这可能会让一些人感到惊讶。”这要归功于人工智能（AI）热潮的第二受益者，以及该国能源网络的建设。”

责任编辑：欧阳名军