来源：六里投资报

　　正值各大机构美股持仓陆续披露，段永平管理的H&H International Investment美股持仓也得以浮出水面。

　　虽然段永平本人对自己的持仓规模和明细往往提及不多，但世上没有不透风的墙，通过段永平过往在社交平台上透露出的一二信息，

　　这家名叫H&H International Investment， LLC的公司被迅速锁定。

　　正如段永平此前所讲，这家机构的持仓中，苹果占到了绝大部分权重，

　　并且其余持仓个股，比如伯克希尔、谷歌、阿里巴巴等，也是段永平曾经提到过的公司。

　　SEC网站上，H&H International的详细披露文件进一步证明了这一点——其实控人正是Duan Yong，即段永平。

　　从段永平管理的这家机构来讲，尽管其持仓规模高达140亿美金，相当于1000亿人民币以上，但并不能说这是段永平管理的唯一一个账户。

　　并且，从段永平过往在社交平台上的言论来讲，他在港股还有腾讯的持仓，

　　也因此，H&H International所代表的持仓变动，仅反映了段永平近段时间在美股的一部分操作。

　　不过，这部分美股持仓依然能令投资者对这位传奇企业家、投资人的动向有所了解。

　　接下来，和投资报（Liulishidian）一起来看，段永平在一季度有哪些操作。

　　1、段永平这个帐户美股持仓总规模在一季度末为141.96亿美元，约合人民币1000亿出头；

　　相比上年末的144.57亿美元有所下降，降幅约为1.8%。

　　结合持仓来讲，总规模的下降与组合第一大重仓苹果股价的跌幅直接相关。

　　在苹果占到组合78%权重，并且苹果股价一季度下跌10.82%的情况下，

　　幸而有其他涨幅较大的重仓股，比如伯克希尔和谷歌，为组合挽回了部分损失。

　　而在4月份以来，苹果的股价迅速从低点反弹，今年以来跌幅几乎收复，可以想见，段永平的组合净值也必然随之迎来一波上涨。

　　2、具体持仓来讲，共包含9支个股；

　　分别是占比高达78.01%的苹果，以及伯克希尔、谷歌、阿里巴巴、迪士尼、西方石油、莫德纳、拼多多、美国银行。

　　相比于上年末，拼多多是唯一一支新买进的个股，

　　但配得不算重，一季度买了11万股，持股市值约1278.75万美元，占组合比重仅有0.09%。

　　同时，原本持有1190万美元的欢聚时代在一季度被尽数清仓，相当于从欢聚换成了拼多多。

　　其他8支个股上面，迪士尼和美国银行上并未有动作；

　　苹果、阿里巴巴、西方石油、莫德纳上有所增持；

　　伯克希尔、谷歌两支标的则略有减持。

　　3、波段操作拼多多。

　　拼多多，对于段永平的组合来说其实不是一个新面孔。

　　从过往持仓来看，H&H International在2018年四季度首次建仓拼多多，

　　在2019年一季度小幅减持，其后的一年间不断增持，直到2020年二季度被清仓；

　　在这期间，拼多多的股价有着接近4倍的涨幅，

　　虽然段永平清仓的2020年二季度正值后续一轮大涨的前夕；

　　但毕竟买的早，成本非常低，段永平在拼多多上仍旧有非常不俗的收益。

　　而后续一轮，在2023年三季度，段永平再次买入拼多多，在其股价迅速上涨后，又在四季度将其清仓。

　　并且，在今年一季度，又把拼多多买了回来。

　　对于持有的这些公司，段永平或多或少地曾表露过自己对其的看法。

　　比如对拼多多，段永平就曾经表示，“我搞不懂拼多多可能有点像巴菲特搞不懂微软一样。”

　　不过，虽然段永平谦虚地说自己搞不懂，不过拼多多在其操作的这两轮，应该都为组合带来了不错的收益。

　　而在今年一月份，段永平也曾经表示，

　　“我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk（伯克希尔），微软，谷歌。

　　拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。”

　　4、段永平提及的这些公司，除了微软、茅台，

　　其他3家都反映在了持仓中，并且正是组合的前三大重仓股。

　　其中，伯克希尔和谷歌的持股数量在一季度有一定幅度的下降，

　　伯克希尔较上年末减少了13.78%，谷歌减少了4.65%，整体来说下降幅度不大。

　　而今年一季度，在第一大重仓股苹果下跌10%的情况下，正是伯克希尔和谷歌这两个第二大、第三大重仓分别有17.91%、8.04%的涨幅，才挽回了不少组合的损失。

　　5、一季度增持的个股有4支，

　　分别是苹果、阿里巴巴 、西方石油

　　其中，莫德纳的加仓幅度非常小，只有0.14%；

　　而另外三支个股——苹果、阿里巴巴、西方石油，分别被增持了8.14%、17.87%、157.87%。 

　　6、苹果是段永平长期看好的一家公司，

　　最早的买入动作甚至可以追溯到2011年。

　　长期以来，段永平对苹果都是不时有些增持的状态，并且保持绝对的重仓；

　　虽然中途也有过少许减持动作，但幅度都不大。

　　比如去年四季度，就减掉了129.69万股，仍持有5972.31万股；此前的2023年二季度，也减掉了262.89万股；

　　在今年一季度，苹果则是又被增持了486万股，可以说是把上一年减掉的部分又给买了回来。

　　这一增持动作与巴菲特在一季度减持了1.16亿股苹果的动作在方向上有所不同。

　　不过，尽管有所减持，巴菲特依然毫不掩饰对苹果的赞赏，

　　就像他在股东大会上表示的那样，除非发生任何戏剧性的变化，否则苹果仍将是伯克希尔最大的投资。

　　而段永平这位“果粉”也经常毫不吝啬地称赞苹果是家好公司，甚至谈起自己的理念时将苹果作为好公司的范本来举例。

　　三月份，在应对网友关于下跌时如何平复心态的发问时，段永平就这样回答，

　　“你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大掉时你应该是高兴的。

　　我买了苹果后，苹果从最高点掉下来超过40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没认真看过，也不在意）。

　　任何一个公司的真正的买家就只有他自己，

　　苹果掉了的时候，哪怕我没钱再多买我也是高兴的，因为苹果这么赚钱，公司一定会继续买的。

　　如果你不太小心地买了家烂公司，安慰自己的办法大概就是不停地对自己说：以后再也不赌了，再也不赌了，再也不赌了。

　　于是从此可以打败90%以上的‘投资人’了。”

　　7、阿里不断被增持。

　　比如，在2023年全年，在一、二季度，H&H International就分别增持了1.27万、39.05万股阿里巴巴；

　　接下来，在三季度减掉了46.71万股，而后四季度大笔增持了191.87万股，增持幅度达63%。

　　而在今年一季度，阿里巴巴的增持动作得以继续，再度买入88.61万股，增持幅度达17.87%。

　　经过不断的增持，阿里巴巴在组合中的权重也增加到了2.98%；

　　而苹果、伯克希尔、谷歌、阿里巴巴，也是组合中仅有的权重高于1%的个股。

　　8、一季度翻倍增持西方石油。

　　巴菲特在今年一季度同样小幅增持了西方石油，对于这笔交易，巴菲特表示，

　　“我们不知道明年油价会是多少，我想也没人知道，但我认为这是一个非常好的机会。

　　对伯克希尔来说，增持西方石油是一个正确的决定，是一笔有价值的投资，我们会一直投资下去。”

　　芒格生前同样说过，持有这两家公司（雪佛龙和西方石油），相当于拥有二叠纪盆地 （Permian Basin） 的石油和天然气资源。

　　虽然段永平一季度继续增持了近70万股的西方石油，但西方石油占组合的比重仍然只有0.52%。

　　而在这支能源股上的投资，段永平显得非常坦诚，直说自己“一头雾水”、“抄下作业”、“不指望赚大钱”。

　　“我只偶尔抄一下巴菲特的作业，纯属好玩。

　　我知道他关注石油很久了，这么认真出手显然是认真看过了，我不太会看得比他明白的。”

　　“我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点。我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股……

　　我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。”

责任编辑：何俊熹