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期货日报
中秋节前,30年、10年、5年期国债期货均创下历史新高。截至上周五收盘,30年期国债期货主力合约报收114.330元,上涨0.70%;10年期国债期货报收106.805元,上涨0.17%;5年期国债期货报收105.205元,上涨0.11%;2年期国债期货报收102.456元,上涨0.05%。
“与此同时,8月国内新增人民币贷款总量略超预期,但结构依旧偏弱,超六成新增贷款来自企事业单位票据融资。与此同时,增量社融过半也来自政府债券融资的贡献,排除政府债券融资后社融存量增速放缓至6.48%,与贷款余额增速回落趋势基本保持一致,显示出当前私人部门信用扩张持续放缓。内需偏弱且信用扩张缺乏有力抓手,货币政策边际转松预期始终存在。而风险资产表现低迷加剧了当前非银机构面临的‘资产荒’局面。在此情况下,债市逢低买入的思路仍较为盛行,各期限期债合约创上市新高。”沈忱称。
政策面上,东证期货国债分析师张粲东告诉期货日报记者,当下市场对央行降准降息的预期比较高。美联储9月降息基本确定,美联储降息后国内货币政策空间会被进一步打开,而央行也明确指出,“着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本,保持流动性合理充裕”。最后央行虽仍在“买短卖长”,但卖出的主要品种由5—7年国债转向7—10年国债,10年现券对国债期货的指引效果相对较弱,且市场已经逐渐习惯了央行卖债的节奏,因此国债市场再度转向走强。
在国债市场火热的同时,期货日报记者注意到目前1年期国债收益率在1.3%左右,10年期国债收益率在2.1%左右,30年国债收益率在2.25%左右,50年国债收益率还是在2.25%左右。10年—1年利差达80BP,30年—10年利差仅有15BP,50年—30年利差几乎为0。为什么长短债利差差别较大?
“期限利差的差异,在一定程度上也源自央行对维持利率曲线倾斜向上的政策取向。”永安期货宏观分析师凌晓慧表示,从央行公布的国债买卖情况来看,8月央行净买入1000亿元短债,而在长端则以卖出操作为主(包括近期卖出了24续作特别国债01和02),市场在一定程度上也会选择跟随央行的操作。同时,随着时间逐渐来到四季度,部分机构在策略上转向保守,对中短债的偏好也在上升。资金面来看,8月利率债净融资规模较大,但央行也相应进行了较大规模的OMO投放,仅8月最后一周便投放约14000亿元;且在央行“降准还有一定空间”的表态后,市场判断降准大概率能够在9月落地,因此尽管跨月后资金边际转紧,但资金面仍未对短端利率下行产生明显掣肘。
“此外,8月MLF净回笼1010亿元,而短债净买入1000亿元,后续央行或通过买卖国债来逐步替代MLF操作,因此部分机构也会提前配置短债。而曲线远端方面,一方面受到基本面和通胀预期偏弱影响,另一方面是‘资产荒’背景下高息资产的配置需求仍较强,因此曲线远端呈现走平趋势,但长端和中短端的利差却在拉开。”凌晓慧说。
“曲线长端,当前央行储备的超长期债券规模相对有限,其引导30年国债利率水平变动的能力要弱于7—10年,但保险机构的欠配压力相对较大,需要持续买入超长久期债券,曲线长端形态相对较平。”张粲东说。
展望后市,凌晓慧认为,中长期来看国债环境仍较友好,但短期风险也需要重视。首先,央行在8月金融数据点评时提到“着手推出一些增量政策举措,进一步降低企业融资和居民信贷成本”,因此近两个月内降息的确定性也在提升。其次,最新公布的8月经济数据表现仍然呈边际下滑态势,同时9月的高频数据也没有改善迹象,因此基本面的支撑仍存,债牛在中长期或将继续演绎。最后,尽管最近的重要会议中未释放政策加码的信号,但三季度经济复苏可能不如预期,为完成全年增长目标,财政等方面在四季度仍可能迎来新一轮稳增长政策。同时,由于利率在近期下行较快,部分机构已经积累了一定浮盈,集中止盈也会放大监管、政策等带来的扰动。
“央行关注的目标相对较多,包括了稳汇率和防范金融体系风险。”张粲东认为,随着美联储降息,人民币汇率外界压力减弱,央行出台增量政策稳汇率的必要性下降。但央行也高度关注金融体系的风险,依然较为在意长端利率的水平。展望后市,基本面利多格局是非常确定的,美联储降息前后市场对我国央行降息的预期也会有所上升,预计债市仍会震荡走强。来自财政以及央行端的压力依然存在,也需适度警惕。
责任编辑:张靖笛
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张泓木(记者 张佳琪)09月18日,(原标题:2024年9月11日外交部发言人毛宁主持例行记者会)
制作/王怡文纵览新闻记者 张恩博据媒体报道,9月9日晚,在山东临沂一处道路,交警在查酒驾时,一名女司机拒绝打开车门配合酒精检测,疑似躲在车里打电话到处找人,交警多次警告无果后使用工具砸窗采取强制措施。9月11日下午,山东临沂平邑县委宣传部工作人员表示,该名女子最终下车配合了酒精检测,结果为饮酒后驾驶机动车,交警已按正常流程处理。视频中,多名交警围在一辆黑色越野车左侧,一名执法人员多次要求车上人员下车,并警告说,“告诉你,没有特权,不管你给谁打电话。”“不能因为你是女同志就法外开恩,喝了酒所有群众都一样。”视频显示,被查的越野车车门始终没有打开,随后,民警使用手电砸击车窗。据网友称,事发地位于山东临沂,车上的女司机酒驾被查后躲进车内打电话四处找人。交警向车内人员喊话。(来源/视频截图)9月11日下午,临沂市委网信办的一位工作人员告诉纵览新闻记者,此事发生地为临沂市平邑县,具体情况可向当地有关部门询问。纵览新闻(报料微信:ZLXWBL2023)记者随即联系了平邑县交警大队,一位工作人员表示,事情发生于9月9日晚 ,女驾驶人最后开门下车接受了检测,结果为酒驾,此事已交由相关部门依法处理。平邑县委宣传部一位工作人员表示,当晚,涉事驾驶人拒绝接受酒精检测,交警在出示警官证及多次劝诫、警告后,该驾驶人仍拒绝配合执法,于是交警采取了砸车窗的强制措施。最终,涉事驾驶人开门下车,接受了呼气式酒精检测,结果显示为饮酒后驾驶机动车。纵览新闻记者追问是否存在驾驶人打电话找关系的情况,该工作人员表示,并不存在这样的情况,只是一起普通的查酒驾拒绝配合执法的事件,“公安交管部门已对她采取行政强制措施,扣押了她的机动车驾驶证,按照正常流程处理了。”延伸阅读奔驰车主酒后请代驾 交警路口一查:代驾司机醉驾2024年8月22日凌晨,武汉一男子从酒店喝完酒出来,想找个代驾,路边一位穿着代驾工装、骑着折叠自行车的男子主动请缨,还主动出示了工作证。结果在车辆行驶路上遇到硚口交警盘查,代驾司机竟下车逃跑。交警一查:代驾司机竟是醉驾!车主想想都后怕:“幸亏遇到交警了!”8月22日凌晨,武汉市公安局硚口区交通大队一中队民警代能胜带领警力,开展夜间交通违法整治工作。凌晨5时许,他们巡逻至京汉大道茶叶市场时,发现约50米开外的高架桥上,一辆小车突然停下,一名男子从驾驶位下来,匆忙打开后备箱,似乎急着要拿什么东西准备逃跑,其行迹十分可疑。代驾被抓后做酒精检测交警们立刻赶过去将男子控制住。经过呼气式酒精检测,该男子体内酒精含量为91mg/100ml,涉嫌醉酒后驾驶机动车。交警调查发现,这名驾驶员居然是车主请来的代驾师傅!代驾体内酒精含量为91mg/100ml原来,奔驰车主当天跟朋友聚会时喝了不少酒,从酒店出来准备叫代驾时,一男子过来毛遂自荐想接下这单生意。车主看他穿着代驾工装,且持有相关证件,就放心地把车交给了男子,自己则在后排座位上沉沉睡去,完全没想到会是这样的结果。面对交警的询问,车主一脸无奈:“我也喝多了,没注意到他一身酒气。”交警处理酒驾现场画面几小时后,血检结果最终确认男子体内酒精含量为93mg/100ml,属于醉酒后驾驶机动车。代驾的小轮车据办案交警核实,男子确实是一位代驾从业者,当时准备收工回家,于是吃了夜宵喝了酒,之后骑车路过一家酒店时,偶遇车主站在路边正想找代驾。男子想到已是凌晨时分,推测路上应该不会有交警,就主动上前接了这单生意。由于车主自己也是酒气熏天,坐在后排睡着了,迷迷糊糊中没有发现端倪。车辆行驶途中,这名代驾司机见前方有交警执勤,吓得连忙停车,想从后备箱取回自己的折叠自行车再逃走,却被行动迅速的交警当场查获。现场,该男子不停地向交警和车主认错、道歉。车主想想都后怕:“幸亏遇到交警了!”武汉硚口交警向极目新闻记者介绍,这名代驾司机将为自己的醉驾行为付出代价,将面临最高6个月拘役、吊销驾照且5年内不得申领,并处罚金的严厉处罚,同时也失去了代驾这份职业。
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