机器人产业发展大有可期

　　近年来，国内机器人产业链逐步完善，国产机器人能完成的动作越来越多，应用场景也愈加广阔。作为景顺长城基金科技军团成员，以“创新驱动”作为投资理念，专注于创新带来的长期成长领域的基金经理孟棋表示，最为看好的机器人应用场景有三大方向：首先是工厂的制造环节进一步被机器人替代，特别是繁重、危险、污染等场景；其次是商业场景，例如安保巡检、餐饮服务等；最后也是市场空间最大的家庭机器人，特别是养老陪护场景。

　　在孟棋看来，随着机器人功能的进一步进化成熟，成本的进一步下降，例如降低到与小汽车价格相当，仅仅消费者场景的需求就可能不亚于汽车市场体量，智能机器人走入千家万户未必是梦想。在各类型机器人中，人形机器人的热点事件最为层出不穷，市场关注度也最高。机器人ETF（159559）、芯片ETF（159560）的基金经理张晓南指出，人形机器人最大的优势就是泛用性，因此其市场空间远远大于工业机器人等专用机器人。未来，随着人形机器人出货量的不断增长，可以进一步压低个体总成本，并让更多的人可以买得起它，以此形成良性循环。而且大出货量同时可以反哺机器人模型的迭代，如同现在汽车的智能驾驶，需要不断地将行驶数据喂给智驾程序进行迭代，人形机器人也可以在使用中不断地更新提高软件能力。

　　孟棋则表示，人形机器人技术刚刚起步，也可以说是元年。其未来突破主要是AI的突破，使得机器人能够听懂人类语言，进行逻辑思考，进而执行任务。同时，直立行走和灵巧手的突破也是必须的，这也是人类进化史的里程碑。

　　“AI能力是本源，重中之重，有了大脑，才从工业机器人或者说机械臂，进化成人形机器人。AI能力使得通过视觉感知世界成为可能，使得理解人类语言和物理规律成为可能，以及更好的控制驱动执行器完成任务。”孟棋进一步指出，未来，随着AI模型的不断训练升级以及执行器成本的降低，有望推动人形机器人产业的全面腾飞。

　　机器人投资需结合行业成长与节奏

　　针对机器人板块的投资机会，孟棋分析指出，目前机器人板块估值已经逐步进入合理估值区间，产业链部分龙头公司今年估值已经在15-20倍。目前主要等待机器人龙头公司产品的定型和商业化量产，这一时间点在逐步临近，而板块的机会也将随着人形机器人的进展更为确定，并形成正反馈。

　　孟棋同时强调，科技的进步从来不是一蹴而就的。因此，不排除机器人的商业化进展因为技术复杂而有所延期的风险因素。对于投资者而言，布局机器人领域需要结合其成长阶段与节奏，在从0到1阶段逐步定投，熨平波动；而在从1到5的放量阶段再适当加大投资力度。

　　张晓南则讲解了机器人的零部件，筛选出相对具备更高技术含量和投资价值的细分行业。首先是芯片，包括基于芯片的机器人算法，在此领域，投资者不妨关注具备显著先发优势的企业。大模型方面，国内智驾大模型领先的车企或 解决方案提供商都有机会从人形机器人领域分杯羹。而可问可答的大语言模型国内外已有许多成熟项目，目前还处于技术快速迭代的阶段，各家之间的差距较小。

　　“运动类硬件方面，人形机器人的身体空间较小，特别是灵巧手部分。而如果希望人形机器人从事载重类工作，又对零部件的承重能力有很高要求。因此人形机器人上的电机、丝杠、减速器的技术含量要远高于现在的工业机器人或迎宾机器人。目前来看，减速器的国产化水平较高，且国产化空间较大。”张晓南进一步指出，感知类零部件中的摄像头、激光雷达经过近几年车零部件的发展，国内产业链已较为完善。其余的如力传感器、惯性传感器、压力传感器等苦于芯片掣肘，目前仍基本依赖进口。

责任编辑：王若云

“又有新的指针？”凌浩皱了一下眉头，“哎，麻烦啊，这样找下去什么时候是一个头？这次是日本，下次又是什么地方？”

其实，夏雷想问的所有问题他都已经问过了，所问的对象也是永美公主。 可眼前这个永美公主与之前的永美公主并不同，眼前的永美公主是他见过的所有永美公主之中最完善的一个。

回到海滨酒店，夏雷使用酒店提供的电脑在网上搜索可以租到船的信息。冲绳本来就是以旅游业为主的地方，可以租到船的地方很多。一搜索，夏雷很快就确定了一家，就在海滨酒店不远处的一个小镇上就有一家租赁公司，可以租到快艇和小船，只要付得起钱，甚至还可以租到小型的游艇。

“你那边什么情况？”对讲机里传来了龙冰的声音。

“别别别，我过来。”夏雷硬着头皮走了过去，脱掉鞋子，准备钻进被窝。直击2024世界机器人大会 景顺长城基金直播详解投资机会龙冰又用膝盖去碰夏雷，这一次她用了一点力，膝盖在撞上那些的大腿之后并没有停止下来，而是继续滑行，碰到了不该碰到的地方。这一个情况，就像是一辆超速行驶的车，突然撞在了路障之上。碰撞的一刹那间，不仅是车停了，人也动弹不了了。