出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/ 郝显

　　今年以来，白酒行业景气度不断下行，尤其二季度以来，终端需求明显减 弱。在这种情况下，渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题，越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

　　从整体来看，上半年上市白酒公司营收增速明显下滑，二季度在控货影响下，不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

　　分价格带来看，上半年高端酒整体保持平稳增长，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化，酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

　　毛利率直接反映酒企的产品结构，上半年20家上市白酒公司毛利率中位数为73.46%，同比下滑了0.74个百分点。有11家公司毛利率在提升，9家公司毛利率在下滑。

　　毛利率下滑最严重的三家酒企为岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业，其中酒鬼酒和舍得酒业某种程度上都在经历产品结构下降，次高端以上产品陷入调整，大众价格带产品则成为增长引擎。

　　值得一提的是五粮液毛利率为77.36%，与山西汾酒的76.69%仅差不到1个百分点。毛利率最低的三家酒企为顺鑫农业、金种子酒、伊力特，分别为36.26%、43.48%、50.52%。

　　净利率：泸州老窖、洋河股份净利率下滑 金种子酒和顺鑫农业净利率最低

　　上半年白酒公司净利率下滑严重，20家白酒公司净利率中位数为17.38%，同比下滑8.25个百分点。有9家白酒公司净利率同比出现下滑，其中岩石股份、酒鬼酒、皇台酒业净利率分别下滑44.97个百分点、15.2个百分点、10.5个百分点，排前三名。此外，泸州老窖、洋河股份、舍得酒业也在净利率下滑名单中，值得一提的是，贵州茅台净利率也下滑了0.96个百分点。

　　剔除亏损公司之后，净利率最低的是金种子酒和顺鑫农业，分别为1.79%及7.49%。

我奇怪道：“你很放不下你这份工作啊？”

魔女姑父想了想说道：“这当然是最好的办法……但是我还是怕你父亲会怪罪于我。”

“我怀疑，那三百万，加上公司最近赚的那些钱……可能还不够呐。你一定要亲自去查，让李靖把每个分店的详细资料报上来，包括月租，水电，统统给我报上来。”我担忧道。

我说道：“好，我就喜欢你们坦诚！你们以为我做的是赌博吧？扔钱下去，成败在此一举？当然不是。我是根据我们市场部的调查报告，才做的这个决定。”

“帮我把806房间的门打开。”白酒半年报|近一半酒企净利率下滑 泸州老窖、洋河股份均未幸免“首先，亿万的几个领导，你，还有殷然，还有其他几位，都在这个时候离开了亿万，这是很重要的。我派去的几个老总，有的是能力不行，有的是以前没有接触过这个产业，有的是根本融不入亿万里面去。我只能频繁更换领导，找一个最合适的，直到现在还一直在试。第二点，亿万又要忙建厂建办公楼，无论是货仓还是工厂还是销售方面，压力十分巨大，这些新领导过去，不能很快的去解决亿万现阶段的众多难题。”魔女姑父说得很对，现在的亿万，很多难题，而且是要去同时解决，对于这些新领导来说，是个非常大的挑战。