来源：证券市场周刊市场号 

　　本周，A股分化行情继续深化，银行板块高歌猛进，“炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念”的五炒之风难成气候。次新股指数（880529）再创年内新低，高估值板块走上均值回归之路。

　　美元超级红利吹胀美股

　　21日，标普500盘中重上5600点关口，离上月创下的历史峰值5669点仅一步之遥，走出完美的V型反转行情。历时15年的美股长牛难以复制，不仅因其独享全球股市龙头溢价，亦因美元微笑曲线两端的政治避险和科技创新双重红利同时发酵。上周，美国银行客户资金流入27亿美元到美股，同期标普500创年内最佳单周表现。

　　目前，美元微笑曲线处于经济周期最为强势的阶段，即为“美国强复苏+非美弱复苏”的周期尾端。从1980到2020年，该周期的美元指数平均涨幅为4.7%，最大涨幅为36%。如今，美联储仍不开启降息周期，全球资本在美国资产上流连忘返。高盛数据显示，欧洲公司对美国的资产敞口占组合比例由2012年年中的18%，升至目前的三成左右。

　　套用微笑曲线理论（意指先跌后涨的收益曲线），且看美股牛市引擎为何？Wind数据显示，在标普500指数历史回报构成中，从1871年至2021年，股息、盈利增长和估值倍数扩张的占比分别为49%、45%和6%；从2011年至2021年，三者占比分别为61%、15%和24%。可见，股息和估值的贡献权重占比大升，大概率是注销式回购盛行，大蓝筹的市场影响力变大。

责任编辑：杨红卜

王磊皱起了眉头，“我不是在跟你商量。”

“回去吧。”叶坤讥笑道：“虽然这次国际轻武器展还没有结束，不过我已经看到了结果。这个时候你应该去安慰安慰夏雷，他现在最需要的就是你的安慰。”

秦香踏上了他的自平衡车，却在离开的时候向安秀贤比了一根中指。

“啊——”安秀俊一声杀猪般的惨叫，痛得快昏厥了过去。

叶坤打的几通电huà里有两通是打给国内的，询问手下挖雷马军工厂人才的事情，还有参观车间的情况。另外一通电huà是打给木剑锋的，聊的也是与雷马军工厂有关的话题。还有一通电huà大概是打给某个装备部的人的，询问第一批XL2500的验收情况。高估值板块走上均值回归之路夏雷忍不住苦笑，他和梁思瑶的爱情根本就是一个错误。