每经记者 肖芮冬    每经编辑 赵云    

刚过去的交易周（8.19~8.23），A股继续缩量调整，全周累计成交额为2.71万亿元，只比堪称绝对地量的前一周增量600亿。

万得全A指数本周下跌2.05%，但个股表现存在结构性分化，即核心资产整体抗跌甚至还能微涨，小微盘股则面临普跌。周度涨跌家数比为642:4680。

所谓核心资产是哪些，又有多强？

如果你经常盯盘，很可能已经注意到，由六大行组成的国有大型银行板块，近期频创新高，继上周涨了4.35%后，本周涨幅仍高达4.24%。

与之相对的，是更偏成长风格的创业板，周线已录得5连阴，逼近今年2月的低点。

此消彼长之下，本周部分投资平台上开始流传“六大行超过创业板”的说法。

笔者查证后发现，真实情况是——虽然还没超过，但差距已经很小了。

Wind数据显示，截至本周五收盘，六大行的合计总市值约86811亿元。

2022年底时，该数据为5.68万亿元。

（注：总市值2=当日股价×当日总股本，为方便比较，本文均采用这一指标）

而创业板目前有1349只成分股，截至本周五合计总市值为87682亿元，仅比六大行多了871亿元，约1%。

回到2022年底，彼时创业板成分股仅1200多只，但总市值高达11.2万亿元。

换句话说，如果下周六大行再涨一点，创业板再跌一点，我们可能就真要见证历史了。

有人觉得这是价值投资的回归，成长风格则随之遇冷。作为普通股民，我们其实不必太“上价值”，只需知道：当下确实有不少资金青睐银行股。

资本市场的青睐，并不是情感上的“喜欢”，更多是指在交易层面，资金买得多、卖得少。

除了市场看好高股息等红利板块的一系列逻辑外，来自保险业和宽基ETF的增量资金，对银行板块持续上涨也起到了助推作用。

此前我们分享过，国投证券本周在《四大行领涨的本质是什么？》这一篇研报中提到，四大行大涨的本质是这轮以沪深300ETF为代表的权益ETF被动式权益发展大潮：

在沪深300ETF大规模扩张的同时，可以发现主动型基金对于沪深300中的部分行业是长期严重低配的，典型的就是银行，银行在沪深300当中的权重达到13.2%，而在二季度主动型的重仓股中只占比2.7%，低配幅度高达10.5个百分点。

其认为，在这种情况下，主动型公募基金事实上不具备银行的定价权，因为随着沪深300ETF为代表的被动权益资金作为增量资金流入，银行形成了有买盘但缺乏卖盘的特殊筹码结构。

根据其截至8月16日的估算，年内股票型ETF净流入约6293亿元，其中宽基类ETF净流入6359亿元，其他类小幅净流出。

宽基类ETF是核心增量来源，且其中流入最多的为跟踪沪深300指数的ETF产品，年内净流入约4477亿元，占全部宽基净流入规模的70%以上。

截至本周五，全市场最大的宽基ETF——沪深300ETF（510300）规模已经来到2760亿元，相较年初（1294亿元）翻了一倍多。

而创业板持续走弱，一方面有分析认为是“基本面使然”。据金融投资报统计：

截至本周五，创业板已有342家公司披露了中报和业绩快报，累计平均计算，营收增长2.3%，净利润增长4.3%。

不计算宁德时代，341家公司平均每股收益和净资产收益率分别为0.263元和4.23%。其中有42家亏损，139家盈利下降，占已披露公司的比例为53%。

而下周将迎来财报密集披露期。Wind数据显示，下周（8.26~9.1）A股将有3528家公司发布2024年中报，包括943家创业板公司。若后续公布的数据整体不尽如人意，则情绪面恐仍将承压。

另一方面，从资金面角度看，近期A股成交额持续萎缩，加上北向资金本周开始“隐身”，盘中比较有机会成为场内“风向标”的力量，大体就剩下了两端：

一是，借道宽基ETF护盘的神秘资金。

这波护盘资金通常被认为是“国家队”的化身，每当沪深300ETF、上证50ETF等产品盘中放量拉升，主要股指也会随之走强。

但其的风格更偏向“只托不拉”，因此如我们周五推送中提到的，当市场情绪较差时，市场不一定能形成向上合力。（详见：《本周A股反复冲高回落，原因找到了》）

二是，借道“短线精灵”“涨跌速排名”等端口，以个股、板块异动吸引抱团博弈的短线资金，通常以游资散 户为主。

不过，从中证2000等指数的走势可以大致看出，7月下旬以来一度热闹的短线行情，近期又跌入低谷。

本周5个交易日，个股都是跌多涨少，涨停家数看似有几十家，但往往次日表现不济；尤其本周四、周五，“上一日涨停个股”均整体收跌。

因此，近期市场“只能”更抱团有增量资金的方向，能够持续走强的概念题材很少，本周大涨6.67%的华为海思概念，已经算凤毛麟角了。

投资逻辑来看，海思全联接大会计划在9月举行，引发市场关注。这也是近年来海思首次举行较大规模的“全联接大会”，被业内视为新品发布和加速的信号。

“夏董，你不是死了吗？你能告诉我吗？这究竟是怎么一回事吗？”

于镇海搂着夏雷的肩膀，笑着说道：“夏老弟，我这辈子就佩服一个人，那就是你。你给国家解决了大问题，干得漂亮！如果不是在军舰上，不能喝酒，我一定要陪你喝一个痛快！”

西尔维娅和阿妮娜似乎是最忙碌的两个。作为雷马集团的总工程师以及最核心的机械师领袖，超精密零件的加工和核心设备的制造，这些工作都得由她们来完成。

夏雷说道:“舰长先生，我知道你很好奇，可我向你保证我身上没有任何东西会威胁到这艘军舰和俄罗斯的利益。请你看在那500百万美金的份上，稍微克制一下你的好奇心。”

“不行，思瑶，这样很危险。”夏雷很担心。下周又要见证历史？六大行vs创业板，总市值只差几百亿元了“它……”那个金发女记者面无人色，愣了好半响才冒出一句话来，“夏……夏董，它、它是无人.机吗？”