来源：金十

　　美联储主席鲍威尔就是现在的“日元先生”。一段时间以来，他一直都是，但世界需要一段时间才能明白。

　　这是在日元跌穿另一个大整数关口（160）后出现的一种简化说法。

　　日元的波动在很大程度上要归咎于华盛顿，这算不上是一个启示。至少两年来，对美国利率的押注一直是每天7.5万亿美元货币市场的主导力量。日元并不是唯一受到影响的货币，但其回落幅度却非常显著。

　　今年以来，日元兑美元汇率已下跌超过12%；其次是泰铢，跌幅为7%。观察日本政府下一步将在何时采取干预措施来缓解日元汇率下滑，已经成为猜测日元将如何对关键的美国数据（如美联储偏好的通胀指标）做出反应的次要问题。

　　从这个角度看，东京发生的一切都无关紧要。三村淳（Atsushi Mimura）将在七月成为日本外汇交易最高官员，他可能不会去管。日本央行行长植田和男也只是个小角色。

　　这当然有些夸张，但最近新闻报道的基调是“投降或徒劳”。几个月来，人们把日元反弹的希望寄托在日本央行结束负利率政策上。

　　尽管日本的利率只是从略低于零的水平上升到略高于零的水平，但据说这是一个具有真正重大影响的事态发展。如果这不能阻止日元的回落，人们就指望通过干预来减缓下滑。4月底和5月日本当局购买了620亿美元的日元，这可能确实让一些交易员三思而后行了一段时间。但这些行动永远不会扭转局面，也不是它们的本意。

　　至于为什么会有人被称为“日元先生”，毕竟，没有一个官员被公认为“英镑先生”、“韩元女士”或“林吉特博士”，这要追溯到20世纪90年代日本负责国际事务的副财务大臣榊原英资。无论谁担任这一职务（每隔几年轮换一次），其职责都包括全球货币事务，以及日本在国际货币基金组织中的作用等不太引人注目的职责。榊原做这项工作的时候，正是日本在市场上活跃的时候，几乎总是为了削弱日元或限制收益。

　　只要有可疑举动，记者们就会在财务省的停车场守株待兔，在他的办公室外徘徊，想听听他的意见，有时甚至在他的草坪上扎营。很多官僚都曾担任过这一职务，但“日元先生”这一称号将永远与榊原联系在一起（财务省上周五宣布，三村淳将接替自2021年起担任这一职务的神田真人）。

　　七国集团达成的协议不鼓励日本采取这种亲力亲为的做法，日本如今很少涉足市场。因此，东京一旦参与，是值得注意的。除此之外，没有别的办法了吗？也不是，但日本策划日元反弹的空间受到很大限制。

　　日本央行总是可以将主要利率从零向上调一点，许多经济学家预计最快本月就会加息。不过，植田非常谨慎。交易员们都认为他将开始减少央行购债的数量，但他在上次政策会议上所做的只是成立了一个小组来研究这个问题。如果他真的加息，也应根据国内情况而非外汇动态来决定。

　　观察和等待数据令人信服地指向美国将降息才是主要的游戏。无论鲍威尔“戴着哪顶帽子”，他都不会担心太多其他事情。对美联储和每个人来说，美国才是最重要的。

　　主权是相对的，尤其 是在日元问题上

　　以上观点来自彭博亚洲经济观点的专栏作家丹尼尔-莫斯（Daniel Moss）

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