中金发布研究报告称,维持香格里拉(亚洲)(00069)“跑赢行业”评级,考虑到新项目开业和员工招募等成本增加,下调24/25年EBITDA(含联营公司)14%/15%至8.12/8.43亿美元。基于行业估值中枢下移,下调目标价16%至6.3港元。公司1H24业绩略低于该行的预期。
中金主要观点如下:
1H24中国大陆RevPAR同降约1%。
上半年整体RevPAR同增约1%(恢复至19年同期约95%),中国大陆RevPAR同降约1%(OCC同增1ppt,ADR同降2%),恢复至19年同期约90%。1H中国大陆不同线级城市表现有所分化:一线城市RevPAR同增约3%(OCC同增2ppt,ADR近乎持平),主要系入境游客持续回暖(国家移民管理局统计显示1H全国各口岸入境外国人同增152.7%至约1,463.5万人次,恢复至19年同期约61%;中国旅游研究院预测24年全年入境外国游客或恢复至19年约80%以上);二线城市
RevPAR同比持平,三、四线城市RevPAR由于较高基数、出境游分流等下滑约6%(OCC同增1ppt,ADR同降约10%)。同时公司提及中国出境游对东南亚等地区增长或有所助益,建议关注下半年出入境恢复带来双向催化。
RGI指数显示运营较同业更优;关注双品牌拓店新模式。
1)STR显示1H24公司自有酒店RGI指数(Revenue Generating
Index)为102.3,中国大陆为107.3,运营表现相较同市场同类型其他酒店更为突出。2)昆明JEN酒店已于4月开业,该物业采用双品牌模式,其中约80%房间为JEN品牌,20%房间为香格里拉品牌(公司计划于25年开业)。此外,虹桥机场项目亦计划采用双品牌策略(香格里拉品牌和Trader品牌),公司计划于24年年底左右开业,建议关注双品牌拓店新模式的运营成效。
风险
消费力恢复不及预期;出入境恢复不及预期 ;在建工程进度不及预期。
责任编辑:史丽君
该不该在这睡?或者,休息好了再回去,或者,在这睡就好了。可是,喝了酒后,我特别想我家那个。先洗个澡精神点,我进去卫生间洗了澡,洗澡出来,有几个还按门铃,叫我去赌钱玩牌,我说我醉了,好不容易推脱掉了。
边吃边想,什么时候告诉林夕,我和莎织正在合作呢?
我感到她的手在颤抖,她手心的温度足以能融化了这些恩怨。我的眼睛湿润了,我转过脸去,不让她看到我的样子,我很可怜她,倘若曾经,嘶那么爱出风头,拿我来当成抬她身价的工具,我们可能,现在会结婚生子。我也不会那么觉得自己卑微,小白脸……
我希望收尾了。马部长先在王副总的耳边小声嘀咕了几句,最后总结说道:“我们还需要再研究研究。非常感谢你们提到了高温的问题,请先按我们的要求报价吧。”说完他们起身送客,我跟在李靖子寒后面,和与会者一一告别。到了门外的时候,我和马部长寒暄了几句才走。
“于总让我问你,你去那边的情况怎么样?为什么又想回来了呢?”她问我道。中金:维持香格里拉(亚洲)“跑赢行业”评级 目标价6.3港元我是来应聘销售经理一职的,我没有想到他突然这么问,我看着他,没说话。麦乔突然站起来,伸手出来跟我握手说道:“我们今天,就先谈到了这里吧。”
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