来源：@21世纪商业评论微博

记者丨周欣樾  编辑丨江昱玢

重庆养猪大户王德根，赚了一笔。

8月底，德康农牧发布财报，1-6月，公司营收超94亿元，利润近18亿元，去年同期则亏损23.5亿元。

照现在增速推算，预计全年收入将达200亿。

王老板农民出身，做畜牧业生意十余年，将单一的家禽业务扩大至生猪养殖、家禽育苗、饲料生产及食品深加工领域。

2023年，德康农牧生猪出栏量超700万头，位列国内生猪供应商第6。

去年底，王德根在港交所敲钟。2024胡润全球富豪榜上，他与妻子张强，以80亿元财富值，位列第2895位。

截至9月9日收盘，德康农牧市值约200亿港元。

周期扰动

王德根的养殖生意，要看环境，有周期规律。

1-6月，德康农牧毛利率为12.4%，去年同期则为-5.2%。

“生猪、鸡价回升。”公司解释。

截至6月末，出栏的3.64亿头猪，是王老板的业务基本盘。上半年，“销售生猪”收入74.49亿元，占公司总营收的近8成。

国内猪周期每轮通常持续4年，这与生猪生产周期密切相关。

从新生母猪到生猪出栏，需要约18个月——

母猪出生后的4个月育肥，成为后备母猪；后备母猪再经4个月育肥，长成能繁配种状态；之后4个月是能繁母猪妊娠期，最终，仔猪6个月育肥出栏。

减产周期与扩产周期相同，再加上市场反馈时间，一个完整周期约4年。

从王老板的报表上，也能窥见周期波动。

2020-2023年，德康农牧利润坐上过山车，4年累计亏了6.5个亿。

2020年，受非洲猪瘟影响，猪肉价格居高不下，公司利润36.08亿元；2021年，猪瘟结束，产量回升，亏掉31.73亿元。

2022年，肉猪均价回暖，王德根赚了9.1亿元；去年，价格再次下探，又赔19.92亿元。

今年以来，生猪产能下降，猪价逐步回升。

王老板的猪肉生意又有起色。上半年，德康的生猪平均售价，较去年同期上涨4.1%。

出力的不止生猪业务。

1-6月，公司的商品鸡价格，同比上升7.1%。家禽板块半年贡献15.43亿元，增长约1%。

生物资产公允价值变动的收益为14.28亿元，上年同期则为亏损12.35亿元。

“主要是由于市场价格上升，导致商品猪及商品鸡的估值上升。”王德根在财报中解释称。

赚钱变多，还有一重原因。

上半年，玉米、小麦、豆粕等主原料，价格下降，商品猪及商品鸡平均成本，也少了14.4%及11.9%。

扩张迅猛

2023年，德康农牧的生猪出栏量为708.36万头。要知道，五年前，王德根手中只有不到100万头生猪。

上半年，公司生猪出栏量为402.61万头，增长17.18%。按此估算，未来两年，公司生猪出栏量或逼近“千万级”。

生猪帝国，扩张迅猛，起点却是小小的家庭农场。

2013年，重庆德康从一家加拿大生猪基因公司进口约800头种猪，建立“一号家庭农场”，走上自有生猪养殖路。

特殊之处在于“公司+农户”的合作模式。即德康负责供应断奶仔猪，农场主负责育肥成商品肉猪，再将其交还公司，赚取协定费用。

“整体的资本投入更低，带来更优的投资回报，且更易实现规模扩张。”

2015年，王德根收购智威农业50.5%股权，4年后，又在广东英德建立黄羽肉鸡基因库和育种基地，同步进口500头种猪，组建终端父本群，进一步扩大养殖规模。

公司配套了家禽遗传育种重点实验室、“岭南黄”系列国家畜禽审定新配套系等，并升级为“二号家庭农场模式”，即“家庭农场+自营农场”。

王老板依然与农场主合作，提供二元杂交母猪、公猪精液、饲料、疫苗及兽药等，农户参与饲养父母代种猪并配种，到生产仔猪直至育肥出栏的全过程。

德康农牧已与超2500家家庭农场达成合作。

德康合作家庭农场

自营农场方面，需要雇用人力进行规模化育种、育肥等。前期投入大，但能直接控制生产效率和质量。

中国生猪市场高度分散。

据沙利文，按2022年生猪的销售价值及销量计算，前十大参与者共占总市场份额均不到20%。

德康农牧以0.9%、0.8%的份额，排第六。

王德根计划进一步扩展核心业务产能。上市拟募集资金中，一半将用于“拓展现有生猪和黄羽肉鸡养殖业务”。

垂直整合

生猪养殖产业，资产重，链条长。

上游有饲料、设备、动物保健，中游有种猪供应、养殖公司，下游则是交易商、屠宰公司等。

草根出身的王德根，在10余年间，硬是打造出了全链条。

他出生于重庆合川的一个农民家庭，从电子科技大学电子设备结构专业毕业后，1999年加入华西希望集团旗下的饲料公司，4年后，升任华西希望副总裁，主管饲料经营。

2011年，王德根以1040万元收购重庆特驱42%的股权，做大生猪及家禽业务。次年，公司更名重庆德康，即德康农牧前身。

早年，刘家兄弟共同创办了育新良种场，分家后，陈育新扩大饲料业务，1997年创立华西希望集团。

结缘于饲料生意，王、陈二人对此很上心。

去年，公司研发开支2. 2亿元，同比增长超1成。重点是“完善饲料成本控制技术体系”。

例如，研发低蛋白日粮技术和低玉米、低豆粕日粮技术，在主要饲料原材料价格大幅度上涨时，快速调整配方。

德康农牧靠卖饲料原料等辅助产品，上半年收入4.14亿元，比上年同期翻了两倍。

重金投向育种。

截至2023年，公司配套系商品肉猪较国内市场主流品种“110公斤”，上市日龄提前12天，料比降低0.1，1头生猪边际贡献增加约100元。

王德根向下游延伸，拟将上市募得资金的15%，用于发展食品加工业务，实现上下游一体化。

去年10月，德康农牧在宜宾食品加工厂项目的屠宰场开始营运，目标年屠宰量超300万头生猪；

王老板还与德国综合肉食品企业“通内斯”，在眉山合资建设屠宰场，投产后年屠宰超200万头生猪。

王德根的生猪帝国，将继续壮大。

图片来源：德康农牧，除标注外

夏雷笑了笑，“挤吧。”

夏雷说道：“没问题，夫人叫我杀谁，我就杀谁。”

不过它并不是水，而是浓度和纯度都极高的液态能量。

夏雷并没有看到什么好笑的事情，他看到的是橙色的欲望能量！橙色代表着信仰和愉悦，现在这里的过去之人崇拜他，信仰他的一切，还有劫后余生的喜悦，所以他们产生了橙色的欲望能量。

夏雷说道：“我已经从夜莺夫人和孤夜城主那里获得了在灰烬城之中自由走动的权利，我想也包括这个图书馆。”重庆老板养猪凶猛，年进账200亿身材魁梧的守夜者走向夏雷，身上的黑暗能量随着他的步子一步一增强，几步之间半个角斗场都被从他身上释放出来的黑暗能量所笼罩，层层叠叠，翻滚涌动，无穷的威势！