中金发布研究报告称，维持途虎-W（09690）“跑赢行业”评级，目标价24.5港元。公司公布1H24业绩：实现收入71.26亿元，同比+9.3%，环比+0.7%；归母净利润2.84亿元，同比+378%；经调整净利润3.58亿元，同比+67.3%，环比+34%，1H24业绩符合该行预期。

　　该行提到，途虎期内结构与费控持续优化，净利率大幅提升。1H24毛利率为25.9%，同比+1.7ppt；1H24净利率为4%，同比+3.1ppt，盈利能力改善主要系公司面向上游议价能力增强，叠加销售结构优化，专供及自有自控产品、汽车保养业务等收入占比提升。1H24总运营费用率为 23.6%，同比-0.9ppt，各项费用同比持续摊薄。途虎“线上+线下”一体化商业模式积累深厚，持续推进提质增效措施，1H24销售、管理费用率同比下降至12.7%、2.6%。该行认为，公司专供及自有自控产品占比有望继续提升，叠加管理提质增效持续推进，盈利能力仍有较大提升空间。

　　此外，公司截至2024年6月30日账上现金近71亿元，资金安全性较高。2024年3月公司发布公告计划回购股票应对股价波动，根据公司中报，1H24累计回购约1229万股A类股份，回购金额共2.04亿港元，且已于6月初注销回购股份。2024年6月公司发布公告第二次回购计划用于提升薪酬制度的灵活性，避免股权激励计划对现有股本的稀释，体现了公司对于股东利益的高度关注。该行认为，公司后续回购现金支持充足，注重股东和员工利益奠定健康发展基础。

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龙冰跟着将手机装了起来。

凡凡的眉宇间露出了一丝不悦的神色，“宋先生，你这是什么意思？我难道会骗你吗？你大概是第一个这样质疑我的人！既然不相信我的能力，为什么请我来？你大可以找别人！”

“万一不会走到那一步呢？”申屠天音抬头看着夏雷，泪眼迷蒙。

夏雷也从地上爬了起来，他的屁股上有一团黑乎乎的油渍。然而这并不是他身上最尴尬的地方，最尴尬的地方在他的双腿之间，那里好像是藏着一支毛笔，而且是立着的毛笔。

夏雷笑了笑，“几位领导我都熟悉，除了这位。”他山河，很客地道:“不知道这位领导是？”/不等凌浩介绍，余山河便站了起来，面带笑容，“鄙人姓余，名山河。”他向夏雷伸出了一只手，“夏先生，很高兴认识你。”中金：维持途虎-W“跑赢行业”评级 目标价24.5港元夏雷沉默了一下才说道：“是一个叫宋百成的人，我不清楚他的来历，不过我猜他的来头不小。”