中金发布研究报告称,维持途虎-W(09690)“跑赢行业”评级,目标价24.5港元。公司公布1H24业绩:实现收入71.26亿元,同比+9.3%,环比+0.7%;归母净利润2.84亿元,同比+378%;经调整净利润3.58亿元,同比+67.3%,环比+34%,1H24业绩符合该行预期。
该行提到,途虎期内结构与费控持续优化,净利率大幅提升。1H24毛利率为25.9%,同比+1.7ppt;1H24净利率为4%,同比+3.1ppt,盈利能力改善主要系公司面向上游议价能力增强,叠加销售结构优化,专供及自有自控产品、汽车保养业务等收入占比提升。1H24总运营费用率为 23.6%,同比-0.9ppt,各项费用同比持续摊薄。途虎“线上+线下”一体化商业模式积累深厚,持续推进提质增效措施,1H24销售、管理费用率同比下降至12.7%、2.6%。该行认为,公司专供及自有自控产品占比有望继续提升,叠加管理提质增效持续推进,盈利能力仍有较大提升空间。
此外,公司截至2024年6月30日账上现金近71亿元,资金安全性较高。2024年3月公司发布公告计划回购股票应对股价波动,根据公司中报,1H24累计回购约1229万股A类股份,回购金额共2.04亿港元,且已于6月初注销回购股份。2024年6月公司发布公告第二次回购计划用于提升薪酬制度的灵活性,避免股权激励计划对现有股本的稀释,体现了公司对于股东利益的高度关注。该行认为,公司后续回购现金支持充足,注重股东和员工利益奠定健康发展基础。
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龙冰跟着将手机装了起来。
凡凡的眉宇间露出了一丝不悦的神色,“宋先生,你这是什么意思?我难道会骗你吗?你大概是第一个这样质疑我的人!既然不相信我的能力,为什么请我来?你大可以找别人!”
“万一不会走到那一步呢?”申屠天音抬头看着夏雷,泪眼迷蒙。
夏雷也从地上爬了起来,他的屁股上有一团黑乎乎的油渍。然而这并不是他身上最尴尬的地方,最尴尬的地方在他的双腿之间,那里好像是藏着一支毛笔,而且是立着的毛笔。
夏雷笑了笑,“几位领导我都熟悉,除了这位。”他山河,很客地道:“不知道这位领导是?”/不等凌浩介绍,余山河便站了起来,面带笑容,“鄙人姓余,名山河。”他向夏雷伸出了一只手,“夏先生,很高兴认识你。”中金:维持途虎-W“跑赢行业”评级 目标价24.5港元夏雷沉默了一下才说道:“是一个叫宋百成的人,我不清楚他的来历,不过我猜他的来头不小。”
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